在北京使館區附近的一家銀行前，聚集著幾個身穿黑色皮衣、夾著皮包的男 子。他們就是從事人民幣和美元黑市交易的「黃牛」。在寫有「禁止非法外匯買 賣」的標語牌邊，一個姓楊的中年男子小聲報著價：「100美元換810元人民幣」。
仍在實行固定匯率制
中國政府將人民幣兌美元的匯率規定為1美元比8.277元人民幣。制度上雖然採 用了管理浮動制，但將外匯兌換限定在貿易等經常性交易項目上，固定住了匯率。 儘管如此，在匯率變動十分微妙的黃牛市場上，自去年9月美國恐怖事件以來，100 美元對人民幣的比價已經從825元跌到了815元，而且人民幣升值、美元貶值的狀況 仍在持續。
本月11日，中國加入WTO正式期滿一年。當初，人們擔心市場開放會招致貿易赤 字增加，但從一年來的實際情況看，由於大幅度的出口增長，貿易出超反有所擴 大。加之外國企業的直接投資旺盛，美元源源流入、人民幣升值壓力正在變大。
上海的目標是要成為「21世紀的亞洲金融中心」。上海外匯交易中心並不位於 高樓林立的浦東地區，而在古老西洋建築集中的外灘地區，與中共上海市委比鄰。 交易中心每天營業時間從9點20分到11時，每天的交易量不到4億美元，與東京的外 匯交易市場相比要小兩位數。而且，價格波動幅度被限定在前一天平均值的上下 0.3%範圍內。
各銀行通過與中心相連接的終端來接受顧客的買賣單。筆者觀察了一陣，看見 了一筆1億美元的賣單進來，但此後幾分鐘裡電腦畫面上都沒有動靜。過了一陣終於 出現了買家，一看原來是身為中央銀行的中國人民銀行。
不斷增長的外匯儲備
這種結果導致了中國外匯儲備量不斷增長。截止11月底，中國外匯儲備為2746 億美元，較年初增加了624億。為「固定」住人民幣匯率，國家每天都在買入美元。 與此同時，中國政府也在避免不必要地增加國內的通貨供應。據說，今年6月以來， 政府共向市場投放了2千億元規模的國債，吸收了大量的人民幣資金。
中國政府還在摸索著緩解人民幣升值壓力的辦法。今年起，政府放寬了出口企 業自留外匯的限額，這使得外匯存款超過了1500億美元。鼓勵企業赴海外投資也是 促使流入中國的資金實現倒流，促進國際收支平衡的一種手段。中國各大銀行積極 購買美國國債，在亞洲的銀行間市場中成為了美元的大賣家。
雖說如此，中國對於1997年亞洲金融危機的記憶還是極為深刻的。當時，在亞 洲各國被迫紛紛調低本國通貨匯率的情況下，中國堅持人民幣不貶值，這需要很大 的決心和勇氣。現在，對於資金流出，國家的監管仍然十分嚴格。
北京一家日本零部件生產企業的日方經理對於中國現行的外匯制度提出了不 滿：「政府往往根據自身需要，經常改變外匯有關規定。而且相關手續複雜，向日 本匯款有時要兩個月才能收到。」但從另一方面來看，由於人民幣匯率穩定，外國 企業也享受到了沒有匯率波動風險的良好投資環境。
為改革作輿論準備
但是，隨著加入WTO後的市場開放，人民幣的自由兌換、外匯匯率的靈活化早晚 將成為一個無法迴避的課題。中國人民銀行行長戴相龍在12月4日的一個演講中表 示：「以人民幣的穩定為前提，中國將改善匯率的形成機制。」
在12月5日日本參議院財政金融委員會上，日本財務相鹽川彷彿在鼓動中國提高 人民幣匯率，他表示：「如果人民幣能稍稍升值，對中國是一件好事。」來自中國 的廉價進口產品助長了日美歐的通貨緊縮傾向，人民幣升值對全世界來說都是一件 好事，因此最後對於中國也必定是有利的。他的發言正是基於這樣一種觀點。
「對中國來說，在基礎條件良好的今天，正是改革匯率制度的良機。」在中國 政府某經濟部門的網際網路主頁上，刊登著外國學者的論文。也許正是通過這種方 式，中國政府在為匯率制度改革作著輿論上的準備。
在經濟高速增長期的70年代，日本也曾經歷了使日元升值，轉而實行浮動匯率 制的過程。通過克服日元升值帶來的壓力，企業提高了競爭力，實現了國際化。在 經濟發展中，中國也必須經歷這一過程，才能實現真正的國際化。
