央行上週末公布的最新金融數據表明，到6月末，國家外匯儲備餘額為7110億美元，同比增長51.1%。今年上半年外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元。外匯儲備同比增長51.1%，這個數據相當驚人。在上半年新增的1010億美元外匯儲備中，熱錢的流入應該不低於30%。熱錢的持續流入，無疑給人民幣施加了更多的壓力。
事實上，在貿易順差、外匯儲備和房價幾方面，人民幣所承受的壓力有增無減。
首先是出口的高速增長和貿易順差的加大，增加了中國與主要貿易夥伴的摩擦。海關總署發布的數據顯示，中國6月份出口額較去年同期增長30.6%；同月進口增幅則相對較小，僅有15.1%。進出口增幅的一慢一快使得中國6月份貿易順差高達96.8億美元，而上半年的貿易順差總額也由此達到了396.5億美元，這與2004年上半年的68億美元逆差形成了鮮明的對比。而不少經濟學家更是預計，中國全年貿易順差將達800億到1000億美元。中國出口的高速增長，導致歐盟和美國加劇了對中國的貿易保護措施。在這種情況下，要求人民幣升值的壓力不會減弱，即使是美國現在出現不要逼迫人民幣的聲音，也僅僅是美國人策略的變化，而暗地裡對中國的加壓，只有中美兩國的談判對手清楚。
除了國際壓力不會減弱，中國自身所需要的人民幣匯率改革的環境也沒有顯著改變，具體的指標體現在外匯儲備和房價上。
7110億美元的外匯儲備，使得中國外匯資產存在的匯率風險不斷加大。人民幣匯率如果現在就變，那麼，中國就得接受投機資金獲利的現實。在這場博弈中，人民銀行不可能就此認輸。
而從房價看，由於中央政府的政策具有一定的滯後效應，加上地方政府和房地產開發商的聯手抵抗，使得房價並沒有穩定下來。國家統計局的預測是今年房價漲幅為8.3%，而分析認為，二季度房價的月環比上漲速度為1.5%，屬於高速增長。房價的居高不下，使人民幣匯率改革承受的金融風險無法降低。
高漲的外匯儲備，加上居高不下的房價，讓人民幣匯率改革在複雜的環境中難以下手。(劉杉)
