消費支出增長超過收入增長
美國商務部星期三報告說，1月份美國人的收入增長了0.7%，是去年9月份以來的最大增幅。增長的原因是社會安全福利中的生活費用進行了調整，以及享受醫療照顧的人得到了新的藥品補貼。人們的稅後收入增長了0.5%。
不過在收入增長的同時，商務部的報告說，消費支出增長的幅度更大，為0.9%，這是六個月以來的最大增幅。掙的錢多，花的錢更多，於是就造成個人儲蓄率下降。1月份的儲蓄率下降了0.7%，這是過去10個月裡第八次出現儲蓄率的負增長。2005年全年美國人的儲蓄率下降了0.4%，這是1932年大蕭條以來的第一次。
經濟增長將減速？
馬里蘭大學經濟學教授彼得.莫里奇在接受記者採訪的時候指出，這種情況將會導致經濟增長減速。
莫里奇說：「消費者基本上是把房子增值部分的錢借出來用。現在他們的房屋價格不再增長，繼續靠房屋增值來增加消費的可能性減少了。他們很快就會減少開支，從而導致經濟增長減速。利率的進一步提高也將加快房屋市場的降溫。」
但是，哈佛大學經濟學教授理查德.庫伯對莫里奇的觀點提出質疑。
庫伯對記者說：「莫里奇的說法是分析性的，我實際上同意他的分析。但真正的問題是，分析的幾個條件是否能夠實現。短期利率肯定會上漲，長期利率能否上漲就很難說了。我並不認為長期房屋貸款的利率會有大的上漲。至於房屋價格，我看還在上漲，但上漲幅度減小了，消費者依然還有足夠的財富來支撐他們的消費。」
庫伯同時還表示，商務部對儲蓄率的統計並不準確。消費者的各種支出是都計算進去了，但他們從房屋增值部分拿出來的錢並沒有作為收入計算進去，因此才在全國的統計中出現收入增長速度低於消費支出的增長速度。
莫里奇：利率將上揚
對庫伯的質疑，莫里奇表示，他認為利率和房價這兩個條件都很有可能會實現。
莫里奇說：「昨天公布的1月份的二手房銷售數據顯示，1月份的房屋價格和去年12月沒有變化，從去年6月開始價格就在下降，有的月份上漲，有的月份下降，但總的趨勢是下降，現在要比去年8月份低。」
在利率方面，莫里奇認為，隨著短期利率的進一步上漲，長期利率也會跟上。他相信，長期債券利率落後於短期債券利率的情況在今年春季就會得到糾正。長期房貸利率的上漲將會使消費者的借貸活動更加困難，迫使他們收緊開支，增加儲蓄。這必然會減弱經濟增長的速度。
莫里奇：消費支出今年會減緩
消費者支出是美國整體經濟活動的主體，在國內生產總值中佔有三分之二的比例。在2000年網路經濟泡沫破裂之後的幾年中企業投資疲軟，是消費者支出支撐著美國經濟。但是，經濟學家們看到美國赤字的急劇擴大、個人債務水平不斷上升和儲蓄率持續出現負增長等問題時對消費者支出的可持續性感到懷疑。對這個問題的討論已經持續了一、兩年。但到目前為止，消費者支出依然充滿活力。難道專家們多年的擔心今年就會發生嗎？莫里奇的回答是相當肯定的。
他說：「我認為今年大家擔心的事情就會發生。我相信，消費者支出在今年就會減緩，這肯定會減緩經濟的增長。企業投資的增長力度還不會大到能夠彌補消費者支出減少所形成的缺口。個人支出的收縮會成為今年經濟增長的一個特徵。」
(美國之音)
