2007年新年伊始，中國股市瘋漲，滬指接近3000點，中國再次出現全民炒股熱。但是好景不長，1月31日股市大跌，滬指盤中最大跌幅達到5.52％，深成指盤中最大跌幅達到8.25％。深成指全日大跌7.62％，成為1997年2月18日以來單日最大跌幅。滬深 300指數亦大跌6.53％，創下設立滬深300指數以來最大跌幅。
國際大銀行的分析師警告投資者，中國股市已呈現泡沫狀。部分經濟學家擔心，1997年的亞洲金融危機可能在中國重演。
《中國事務》主編伍凡表示：「股市都是大戶操作帶動的，大戶一走，散戶就倒霉。估計大戶看這幾個星期漲得差不多了，就開始撤，股價就往下跌……中國股市不是根據市場需求和公司的業績，而是人為操控。」
他指出：「中國的股市十幾年來就是圈錢、圈錢，我認為這次又是老套路，政府在圈錢。中國股民超過八千萬，按每人10萬元算，就是8萬億元圈進來了……這次股市下跌，虧的是散戶、是老百姓，而中國的銀行和外國財團已經賺了。」
外資是中國政府有意放進來的
不少人認為，國際熱錢是最近推升中國股市的主要動力。新浪網以「外資操盤中國股市」為標題，轉載《中國經營報》股市特刊「陰謀？陽謀？」，該文章指：「800億美元熱錢湧入，並非來做莊中國個股，而是做莊整個中國A股。」
伍凡在接受大紀元採訪時指出：「外資這次影響是非常大，那是中國政府有意放進來的。資料顯示，上海股票最低的時候，大概是2005年11月，跌到大約 1000點。到了2006年1月，中央政府開始採取措施，五個部委做了一個決定，讓QFII─即合格的外國投資機構大批進來，政府規定外國的基金會可以買上海和深圳的A股。不僅如此，還允許外國大財團買中國的戰略股，幾乎沒有什麼限制。政府這樣做，一是吸引外國投資；二是向國內的散戶暗示：政府要把A股和B股推出來了，以此來吸引散戶的資金。」
中國股民激增 泡沫正在形成
由於受政府操控和熱錢湧入，2006年中國股市行情不斷看漲。進入2007年，股市更是瘋漲，導致中國股民數量激增，巨量儲蓄資金蜂擁進入股市。
統計數字顯示，2007年前10天，中國股市新增用戶數達到129萬1677戶，平均每天開戶數達到12萬9168戶，創下近乎瘋狂的記錄。1月23日的數據顯示，中國A股、B股以及基金的開戶人數達到8093.41萬戶。股民數量首度超越美國。
上海不少典當行生意火爆異常，不少人典當房產、汽車融資炒股。一些民間借貸場所的月利率上升到6%左右，甚至有人把養老金拿出來炒股。
近日中國人大常委會副委員長成思危提醒：「中國股市正在形成泡沫。」投資者應關注風險。他表示：「從利潤、回報率和其他指標來看，70%的內地上市公司沒有達到國際標準。」
中國著名經濟學家吳敬璉指出：「目前這種由過度流動性推動的牛市是無法持續的。在央行相繼發行了2萬億央行票據後，還有6萬億元流動性資金留在市場，在乘數效應下，等於起碼有30萬億的熱錢在市場上。」 在這充裕資金的支撐下，中國銀行、工商銀行先後登陸中國股市。從去年底到今年初，以金融股為代表的上證指數在短短16個交易日內漲幅接近60%，金融股帶動大盤瘋漲，一直攀到2807點的指數高峰。顯然，「這種瘋狂的上漲是無法持續的。」
國有銀行把儲蓄款拿來炒股
伍凡分析，這次操縱股市除了外國資金外，還有中國的銀行和金融機關，他們是大戶。中國的銀行吸收了很多儲蓄存款，又找不到合格的可貸款的產業，就偷偷的把錢拿出來炒股。這樣做是非法的，中國政府一定不會承認。
中國經濟專家程曉農日前在接受大紀元採訪時基本上持同樣觀點。程曉農指出，中國大陸股市的游資，大部分可能來自國有銀行。因為外國投資者對中國的股市並不瞭解。很難選擇他認為可以投資的股票。如果外商投資中國的股市，他需要通過中國的代理，由中國的代理人給他操作。
程曉農指出：中國的銀行敢這麼做，原因是它們是國有的。股市一旦崩盤了，可以由國家財政給它兜起來。銀行是拿著國家的信譽在那裡折騰，賺了錢是私人的，吃了虧是政府的，是公眾的。這就是為什麼中國銀行壞賬那麼多的原因。
據香港《爭鳴》雜誌2007年1月報導，中國大陸的商業銀行和股份制銀行的不良貸款和壞賬，高達近十萬億元。從2001年5月到至2006年10月，中央政府先後向四大商業銀行注資4萬6千6百多億元。《爭鳴》透露，最近國務院總理溫家寶直言：他最擔憂的就是金融問題積壓到哪一天，因國內外複雜、突變的因素，引發金融體制崩潰，導致政局混亂。
伍凡指出，有些人以為中國經濟高速增長，就以為中國的股市一定好，這是個很模糊的概念。中國經濟是靠資金、勞力以及資源的投入來維持增長，而利潤卻非常低。中國每年投資這麼多，政府從來不公布利潤。沒有利潤，沒有市場價值，股票怎麼漲？所以，中國的股市不是正常地漲起來的，而是人為地托起來的。
