自去年以來，通貨膨脹一直高企不下，老百姓的日常生活每況愈下。雖然溫家寶不斷訪貧問苦，放低身份，但民怨反而愈演愈烈。在這種情況下，中央政府終於下定決心，一改過去穩健的貨幣政策，實行貨幣緊縮。在去年底的中央經濟工作會議上，此項政策得到地方諸侯的一致擁護，但會議結束後，各地方諸侯便八仙過海，各顯神通，對中央的決策或明頂暗抗，或軟磨硬頂。
對於一向主要依賴銀行信貸發展本地經濟的地方政府，緊縮銀根，無疑是在他們的頭上套上緊箍咒。因此，他們透過召開座談會或者一對一的談話方式，對那些手握信貸指標的銀行進行公關活動。最典型的是湖南嶽陽市一名官員，近日與當地銀行座談時，強調「各銀行一定要統一思想，千方百計地擴大貸款規模，促進岳陽經濟又好又快的發展」。在四川，政府建議當地銀監局督促指導政策性和商業性銀行，積極主動向總行爭取信貸總量，保持有效滿足四川經濟建設需要的合理信貸增長；千方百計盤活信貸存量，提高貸款週轉速度和使用效率。總之，地方政府雖然口頭支持中央政策，但在行動上無一例外都是反對的。
地方抗拒宏調走樣
自從朱鎔基當年對銀行體制進行改革，地方政府直接伸向銀行的手被斬斷了，但地方政府對銀行業的影響力仍然巨大。通常情況下，地方政府會對銀行威逼利誘，對一些「配合」較好的銀行行長，會想方設法將其留在當地並予以提拔；對那些「不識相」的行長，就減少政府在其銀行的存款。而銀行行長們雖然受上一級銀行的管轄，但往往身不由己，尤其是銀行長遠發展還需要當地政府的支持，因此，對當地政府要求增加信貸的指令，往往採取欲拒還迎的態度。
這樣一來，中央貨幣從緊的政策將面臨極大的挑戰。就像一座水庫，雖然主閘門已經關閉，但大壩本身卻有滲漏，最終結果是大壩肯定要垮。所以，如果中央關於貨幣從緊的政策沒有鐵腕抓落實，政策目標就可能落空，信貸流動性?濫的現象就難以改變，樓市、股市的泡沫化將進一步加劇，而通脹根本就無法控制。
溫家寶這屆政府的主要工作，除了抗擊沙士之外，就是宏調。但宏調三年來，績效實在不怎麽樣，調來調去通脹愈走愈高，民意支持度愈走愈低，這恐怕是溫家寶未曾想到的。如果從中央層面找原因，領導人身上的「情」太多而「力」不足，所以好政策難以得到貫徹，頻頻走樣。
