發表時間： 2009-03-09 12:15:25作者：
根據彭博報導，儘管美股標準普爾500指數過去17個月來累跌56%，但根據價值投資之父葛拉漢 (Benjamin Graham)的投資法則，目前多數美股價格仍過高。
葛拉漢以股價和10年的獲利比為指標，為了降低數據扭曲程度以10年獲利為基準。根據耶魯大學教授席勒(Robert Shiller)彙編的數據，目前這個本益比指標為13.2倍。
美國自1929年以來最嚴重的三次景氣谷底，平均本益比跌到10倍以下。要達到那個水準，標準普爾恐再跌27%。
前年8月次貸風暴引爆的股災唬了不少投資人，從Legg Mason Inc.基金經理人Bill Miller到TraxisPartners LP的畢格斯 (Barton Biggs)都在股市一片慘綠之際，喊出美股已低。
甚至連曾在1950年代跟在葛拉漢身邊工作的投資名人，同時也是波克夏海沙威 (Berkshire Hathaway)執行長的巴菲特 (Warren Buffett)也意外看走了眼。
巴菲特表示，他在去年10月17日進場買進，但標準普爾500彼時迄今跌幅為28%，上週五收在683.38。
曾在1966年研究葛拉漢價值投資心法的倫敦Cazenove Capital Management基金經理人RobinGriffiths指出，"我們處於經濟蕭條，因此，我認為葛拉漢和席勒的本益比指標應該降到個位數。"
Griffiths指出，假如現在是糟糕的蕭條時期，標準普爾可能下探400或500。市場挫跌之際，美股價值相對漸高，但現在還不是進場撿便宜的時候。
