有「末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）與歐亞集團總裁布魯莫（Ian Bremmer）4日在《華爾街日報》連袂撰文「主權風險引爆時」（Sovereign Risk Meets Sovereign Reality），指出2011年當聯準會提高利率打擊通膨時，美債發行成本激增，美國財政的揮灑空間將被制肘，屆時國家主權風險將全面引爆。
去年11月杜拜政府擁有的杜拜世界（Dubai World）違約、接著希臘及其他小國家政府財政繼續出現問題，但投資人似乎不將這些金融危機當一會事。數個月過後，市場突然間對葡萄牙、義大利、希臘、西班牙等國（謔稱PIGS）等政府主權債券的違約風險突然提高警覺，國家主權風險的問題也開始浮上台面。
作者們指出，PIGS這個不雅的綽號雖由英國的銀行家所編撰，這四國的負債佔國內生產額（GDP）的比例都在100%上下，但英國、愛爾蘭、冰島等國本身的狀況也好不到哪去，因此，歐盟所面臨的問題並不單純。
歐盟如此，美國、日本也不相上下。市場懷疑，美、日兩國縮減預算赤字的能力，可能不比希臘與葡萄牙強，長此以往，這兩大經濟體的公債將慢慢失去其避險天堂的地位。
他們認為，德國本身的財政狀況，雖因這次的金融風暴大幅惡化，但應可慢慢恢復正常。不過，西班牙、希臘由於延後改革，國家競爭力已嚴重衰退。日本的狀況也不好，對外雖是債權國，但對內卻財政赤字不斷擴大，此外還有人口老化、經濟停滯、國民儲蓄逐漸降低等諸多問題。
至於美國，不但是債務國，而且也面臨人口老化與經濟成長緩慢的問題。據估計，美國未來10年的財政赤字將逼近1兆美元，為平衡預算，美國勢必加稅於有錢人或投資大眾，並將減少所得稅減免、防堵稅法漏洞、降低社會福利。
他們表示，美元雖是全球準備貨幣，美債也是全球流動性最大的公債市場，一旦美債避險天堂的角色被取代，外國投資者將緩慢撤出美債市場，國內投資者也會陸續跟進，這個風險或許會在2011年聯準會提高利率打擊通膨時引爆。
