陶冬：西班牙債務問題才是歐盟真正考驗

知名分析師陶冬在博客撰文指出，本次南歐債務危 機顯示了歐盟的無能、無權，以及歐洲主要國家的短視與自私。他認為雖然 IMF 最終會出手營救希臘，讓債務重組得以喘息，不至於釀成下一波金融海嘯。但歐洲真正的考驗是在西班牙債務不穩，而世界也必須關注英國財政問題，以免帶來更新的危機。 以下是陶冬博客文章全文： 歐洲站在了市場的聚光燈下，不過這是不光彩的曝光。希臘債務危機持續發酵，葡萄牙、西班牙的債務形勢也趨緊張。這個導致歐元匯率急挫，美元突破7個月來的高位，觸發套利交易清盤散貨，全球股票、商品、能源、黃金價格全面下跌，資金流入美國及德國國債，恐慌指數VIX激漲。 南歐國家陷入債務危機，上週帶來了市場一系列的恐慌。然而歐盟及歐洲央行卻對救援行動不置可否，聽 任違約風險上升，這昭顯出歐洲邦聯機構的無能、無權，和歐洲主權國家的短視、自私。歐洲貨幣聯盟中任何 一個國家出現違約，都可能對歐元帶來重大的後果。筆者認為（也不完全排除歐盟出手）會最終出手營救 希臘，使其在債務重組上得以喘息，並以此穩定住市場 。希臘危機涉及歐元，一旦出事對市場的影響會遠大過 迪拜危機，並可能在歐洲銀行中製造出新的銀行壞賬。 但是筆者認?它不會掀起新的金融海嘯。希臘目前還能 救，實在不行可以將其剔出歐元區。歐洲的真正考驗， 應該是將來西班牙債務不穩，世界的真正考驗，應該是 將來英國財政遭到質疑。 美國非農業就業數位，如筆者預期維持在一個負增 長，令市場失望了。筆者判斷美國就業市場仍在復甦， 只是樂觀派對復甦進度過去有不切實際的預期，相信今 年春季美國就業可以重新回到正增長，從而?聯儲的退 市掃清障礙。 本週市場兩大焦點：1）套利交易拆倉會否告一段 落，而此相當程度上取決於希臘債務危機的走向；2） 中國CPI通脹（週四）會否同比大增1%以上，一月下旬 信貸資料（週五）有無回落，而此可能令市場擔心中國 的宏觀調控加碼。另外週五，歐洲第四季度GDP預期為0 .2% vs 上期的0.4%，同日美國2月密執根大學消費信心指數，估計為70 vs 74.4。