在多數國家，地方政府銀行貸款中有五分之一會違約的消息將令人震驚。但在中國，這樣的新聞讓人驚喜。
「近80%的項目至少有一些償債能力，這個事實相當令人驚訝，」匯豐(HSBC)中國區首席經濟學家屈宏斌表示。
分析師們表示，他們曾採用這樣的假設，即中國地方政府總計7.7萬億元人民幣（合1.1萬億美元）的銀行貸款中，至少有30%不太可能得到償還。這使20%的估計成為相對而言的好消息，即便這只是各銀行自己提供的初步數據，中國銀行業監管機構今年還將進行更為正式的評估。
地方政府的償債能力面臨如此陰暗的前景，反映了一個事實，即許多貸款投入了根本無望大舉盈利的項目。
「在全球金融危機期間，中國的銀行放貸被用來代替財政支出，以提振國內生產總值(GDP)增長和創造就業，」屈宏斌表示。「可能無法償還的那20%地方政府貸款中，有許多很可能投入了純粹的公共工程項目，如修建公園或公共廁所，或者植樹。」
在其它國家背上巨額赤字為刺激方案埋單之際，北京方面讓政府控制的銀行體系先拿出資金，從而推遲了刺激措施的最終賬單。即便是2008年11月宣布的大肆吹噓的4萬億元人民幣刺激方案，也僅包括1.2萬億元人民幣的中央政府資金，其餘資金來自地方政府和銀行貸款。
一些分析師提出，如果北京方面的刺激資金有更多來自中央政府預算，那將更為透明，有助於減少浪費和腐敗。「如果通過中央預算來運作更多投資，他們就不會像後來發生的那樣，讓商業銀行家扮演政府政策代理人的角色，」渣打(Standard Chartered)中國研究部主管王志浩(Stephen Green)表示。
「但他們當時並不具有那種奢侈的選擇，因為那是一個緊急情況，他們必須迅速行動，而他們沒有現成的機制。」
過去10年間，中國各銀行已從缺乏清償能力的困境機構，轉變為就市值和絕對利潤額而言全球最有價值和最盈利的銀行。這是通過政府注資、大量剝離不良貸款、改善風險管理、以及部分私有化（在香港和上海證交所上市）實現的。但北京方面仍持有各大銀行的多數股權。因此，當2008年全球金融危機爆發時，政府實質上是下令銀行重拾舊習慣，即向政府青睞的項目提供資金。
