國際經濟環境一動盪，中國又開始為經濟增長擔心，決策層又在琢磨：宏觀經濟政策要不要變啊？多少年來，我們就一直處在對經濟增長的擔心中，而經濟規模則從幾萬億增長到如今的35萬億人民幣。
其實，中國的經濟增長有什麼可擔心的？這麼大一個經濟體，不要說9%，就是8%、7%的速度，放在全世界來比，規模和速度都是很驚人的。有人會說，這與發展階段有關，我們是發展中國家，經濟增速太低了不行。而「中國經濟增速低於8%就會引發各種問題」的說法，更是成了眾所周知的真理。
但這是結果，而不是原因。為什麼中國經濟增速不能低？為什麼我們拼出10%以上的速度，還比不上別人3%速度下的生活與福利水平？在我們看來，關鍵是經濟效率問題。低效率的10%，就是不如高效率的3%！
安邦首席研究員陳功在內部討論中談到，中國經濟增長最大的問題，就是經濟效率的問題。中國經濟社會中發生的太多事情，說到底都是效率問題。我們在經濟增長模式、經濟結構上都有很多問題，經濟增長需要投入的物質資源、能源資源很多，多上加多，百上加斤，差一點都不行。但投資稍微一回軟，經濟增長立即軟下來，沒有剛性。
為什麼這樣？還是效率問題。我們的經濟增長是靠錢堆上去的增長，這是假增長，是沒有效率的增長！而且更麻煩的是，這種缺乏效率的增長已經形成了固定的模式，撤不下來了。兩年前為應對全球金融危機推出的「4萬億」計畫，大部分投資給了國有企業。當時看著還不錯，很見效。但現在看來，攤子鋪開了，今年新增信貸指標7.5萬億已經是歷史上第二高了，但企業和地方還在喊不夠，還要更多的貸款。現在的情形實際是市場在倒逼，沒有投資、沒有貸款，這個經濟增長就又沒有保證了。
這種被倒逼的情況，在政策官員那裡有個漂亮的說法，叫做「保持政策的連續性」。但在我們看來，這沒有說到點子上，根源還是在經濟效率問題。低效率的經濟增長，才需要如此之多的資源投入來「保持政策連續性」。
經濟效率問題表現在很多方面，有經濟結構問題，有產業結構問題，有經濟增長模式問題，有投資依賴問題，還有「國進民退」問題。「國進民退」之所以也是效率問題，與國有企業佔有資源、阻礙社會資本進入某些市場、依靠壟斷資源來競爭以及它們的產出有關。
有一個例子，8月10日，國內第二批光伏發電招標將正式開標，招標總額將達到280兆瓦，這是迄今為止國內規模最大的光伏發電項目。然而，目前報名參加競標的企業多是五大電力集團等央企巨頭，民營企業則是寥寥無幾。光伏產業曾經是民營資本的天下，為何卻退縮不前？業內人士稱，電網公司攪局、央企強勢壓價，面對「價低者得」的遊戲規則，民資除了黯然退出別無他路，而「國家隊」可能再次包攬光伏特許權投資的全部名額。
中國國企獨大不只是在光電市場，在風電領域，下游產業基本上是五大發電集團，再加上中廣核、神華、中節能等八大國企為投資主體，約佔風電下游總投資金額的76%。國企打退民企的不是它們的效率，而是它們拿著優勢資金不計成本的壓價。這樣的格局下，需要扶持的新能源產業和市場，很快就會被壓垮，造成整個行業發展的低效率。
安邦認為，中國經濟增長的速度已經不慢，關鍵是效率問題。效率關乎經濟增長的質量，關乎國民的福利和幸福感。這是今後中國宏觀政策應該追求的關鍵目標，也是改革要達到的目標。
