債務危機不斷，歐元區內經濟領袖間裂痕加劇，歐元正在面臨解體的風險。
我們可以回顧一下歷史，來探尋發生的這一切，背後的推手是誰。
金融危機發生之前，歐洲金融機構大量持有美元債券，尤其是「兩房」債券、次級按揭資產抵押債券等等，給歐洲金融業帶來了災難性的後果。
為了避免金融危機傳染到歐洲，也為了避免本國經濟失速，歐元區內各國政府開始救援行動，通過放大財政赤字，一手救援銀行，一手托住經濟。
問題來了。歐元之所以能成為統一貨幣，一個重要的前提是各國經濟發展相對均衡、各國政府赤字都不能超過GDP的3%。但是，由於歐元區沒有統一的財政政策，而且救市力度很大，結果不僅各國政府財政赤字率驟然增高，大大超越3%，而且經濟的均衡性受到了極大的破壞。
這樣的現實給國際貨幣炒家提供了足夠的機會。今年春節前後，全球一流的貨幣基金經理聚會，說是聯誼，但會後傳出的消息稱：這次聚會的重點就是商議如何統一行動，攻擊歐元。雖是傳言，但事後的市場表現確有印證，歐元交易量驟增，希臘、西班牙債務危機問題被無限放大。
歐元區金融監管當局及時出面制止事態進一步擴大，甚至對一些重要的貨幣基金經理（包括索羅斯的）實施「雙規」——曝光規定賬戶在規定時間內的交易，一舉頂住了攻擊的第一波。
但是，後患還在。救援希臘的時候，在IMF的作用下，整個歐元區各國政府都承諾了「緊縮財政」。這使得歐元區各國徹底廢棄了財政救援經濟的手段。
同時，穆迪和惠譽這兩家評級公司，又不停地對歐元區各國的主權債務做出評級，客觀上放大了歐元區各國之間的經濟失衡。於是，情勢越發糟糕。
終於，攻擊歐元的第二波開始了：以愛爾蘭債務危機為藉口，進一步放大歐元區各國的經濟失衡。比如對德國經濟唱多，慫恿德國退出歐元區。一時間，歐元風雨飄搖。
與此同時，美元開始大幅上漲。更要命的是，黃金等商品價格擺脫與美元負相關走勢，呈現出極高的獨立性。這一切不僅為歐元區居民放棄歐元提供了保值通道，同時也會拉高歐元區的通貨膨脹。
歐洲一旦發生通脹，一定是「滯脹」——經濟停滯、物價上漲。如果出現「滯脹」，加息會進一步打壓經濟，減息會進一步推高通脹，這將令歐元區唯一的宏觀調控手段——貨幣政策無計可施，而各國的財政之手又被高企的赤字率廢掉了。歐元區面對「滯脹」幾乎無計可施。
作為歐元區最強經濟體，如果德國不願意被歐元區經濟拖累，勢必「脫歐」，歐元解體無疑。
歐元區已經滑向危機的邊緣，怎麼辦？只有一招：必須依賴主權手段，關閉資本賬戶。至少要對投機歐元的行為說「不」，一方面用征交易稅等手段大幅提高投機成本，一方面強化外匯交易的監管，凍結一切具有可疑行為的交易賬戶。必要時，臨時關閉外匯市場，清查投機客。壓住「攻勢」之後，讓外匯交易在極其嚴苛的監管條件下恢復。
這是不是說「歐元必須放棄貨幣完全的自由兌換」？沒錯，但是部分放棄，對於外國政府所持歐元和歐元債權應網開一面。相對於歐元解體而言，部分放棄歐元自由兌換應當是最低成本的選擇。
