2月18日晚間，中國人民銀行宣布將於24日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。粗略估算，此次上調後，央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。
這是中國央行去年以來連續第八次上調存款準備金率，也是2011年第二次上調，至此，大型金融機構存款準備金率將達到19.5%，創下歷史新高。
此次上調存款準備金率距離中國央行上一次公告加息僅僅相隔9天時間，調控手段的密集程度較為罕見。但多位分析人士對此時上調存款準備金率並不意外。
分析人士指出，近兩日市場已經反映了存款準備金率上調所帶來的利空，週一股市會慣性低開，但不排除會走出類似加息兌現後的「欲揚先抑」行情。
通脹壓力仍然較大
儘管1月份的CPI增幅數據和新增人民幣信貸均低於市場的預期，但多位分析人士在接受採訪時均認為，通脹壓力並沒有隨著CPI漲幅減小而降低，這也是央行密集出手的主要原因。據初步估算，此次上調後央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。
國盛證券研究所副所長周明劍表示，整個通脹的趨勢沒有改變，CPI環比已經連續7個月為正，尤其是PPI也連續7個月環比為正，顯示未來的通脹壓力仍然較大。
目前，中國國內面臨「南凍北旱」的異常天氣，這也推升了農產品漲價預期。另一方面，新增信貸帶來的流動性壓力也待解決。
巴克萊資本經濟學家常健表示，1月份新增信貸達到1.04萬億元人民幣，雖然低於此前該機構預測的數值，但仍然超過了之前據傳中國人民銀行設定的9000億元目標。
此外，1月份的外匯佔款增加較多可能也是動因之一。
周明劍表示，存款準備金率繼續上調的空間已經不大，20%的存款準備金率已經是歷史上限，但不排除再次上調和加息的可能性。
「春節後至4月，央票到期量巨大，超過1.5萬億，相當於每次50個基點、四次提高準備金率以上方可對沖，特別在3月達到了6670億元。雖然春節後發行了100億元3月期央票，發行利率大幅上行，發行規模較上週的10億元明顯增加，但一、二級市場利率倒掛並未扭轉。如何回收巨量的央票到期資金形勢嚴峻。」中信建投表示。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳認為，目前收緊的政策趨勢還會持續，總體而言上半年可能會保持比較緊的狀態，下半年會松一點。他預計上半年還會有兩次加息，加息更多考慮是通脹的變化情況。而未來是否上調存款準備金率還會根據流動性變化情況而定。
A股春季行情並未結束
面對準備金率再次上調，下週的A股市場又將如何？
渤海證券研究所所長程文衛認為，下週A股市場仍將維持震盪調整的格局，短期內大的行情不可能出現。
社科院金融所研究員易憲容則認為，央行再次動用貨幣工具是多種因素的影響，貨幣政策加上樓市新政是為把樓市泡沫擠出來，對股市而言極為利好。大盤一定時間內會持續上揚。
「週一低開是肯定了的。」鄭旻則表示，從昨日的走勢看，市場似乎對存款準備金率上調有所反應。而事實上，準備金率上調是市場的共識，並沒有超預期的因素。所以，週一股市低開之後，不排除會走出類似上次加息後，股市探底回升的走勢。鄭旻認為，本輪行情並沒有結束。
另外，本次調整存款準備金率，對銀行股的影響是顯而易見的。長江證券金融行業分析師劉俊在接受採訪時指出，再次上調準備金率對銀行股的短期壓力較為明顯。劉俊表示，在政策壓力大，資金成本高的背景下，他對今年上半年銀行股的機會並不看好。
