幾乎所有關於中國經濟的重要文告，都少不了 「政府主導」這個詞。走進現實經濟，與此對應的現象更是比比皆是。早年改革一度高舉的 「政企分開」大旗，也許是敵不過普遍現實的緣故，色調日趨暗淡。相反，高歌 「政府主導」的理論和政策基調大行其道。不少理論家論證， 「政府競爭」不但是中國奇蹟不可或缺的組成部分，還是中國模式的真正秘密所在。偏好誇張風格的，還說這是有史以來 「人類最好的經濟制度」。
我的一點保留態度，無非是顧及經濟比賽的時間相當長遠，因果聯繫複雜多樣，特別是由非常抽象的原則組成的 「體制」，究竟對長期經濟績效的貢獻幾何，多看看有益無害，不必急急忙忙馬上說個明白。本文一如既往，限於討論「政府主導」特色對貨幣運動和貨幣政策的影響。
上週本欄提出一個問題，為什麼央行以存款準備金率作為貨幣調控的一件主打工具？答案是，這不但與匯率壓住利率的開放形勢有關，而且是政府主導投資與信貸行為的一個合乎邏輯的結果。關鍵的一點，是上文指出， 「政府主導的貨幣創造直接依托於行政權力、行政命令和行政審批——都是數量型手段，所以中國的貨幣調控手段也必須以數量型為主才比較對路。」這句話點到為止，讀者有不明白的地方，我再闡釋幾句。
統計說，直接的政府投資在全部社會投資中的比例早已大幅度降低。這是事實。不過進入財政預算的投資項目，只是全部政府投資中的小部分而已。在財政預算之外，有一片廣闊天地。譬如各類國企投資，要不要算入 「政府投資」範疇，各國的國情不同，演算法也不同。中國一般不算，但從實際情況看，國企投資常常是 「更自由的」政府投資，除了免受人大審議，行為邏輯與政府投資如出一轍。
以新任鐵道部部長盛光祖最近談及的高鐵票價為例。盛部長說，高鐵(京滬直達)的 「票價，是企業根據鐵路建設成本、運營成本來測算的，最終的票價，將按照價格法的程序，經過測算後報批」。聽起來，盛部長這裡用的是 「成本定價法」，即 「企業」——其實就是政企不分的鐵道部自己——根據各項成本加以測算後得出，再經報批才能最後決定。成本低、票價就低；票價高，只因為成本高，鐵道部並不賺乘客的錢，輿論和公眾理應釋懷。
問題是， 「成本」又是怎樣決定的？譬如高鐵， 「建設成本」到底由什麼決定？說來話長，建議希望瞭解高鐵故事來龍去脈的讀者，不妨讀一讀財新網 《新世紀》記者王和岩的長篇報導。主標題很吸引人： 「節約10分鐘多付幾十億」。讀下來，事實依據來自京津城際高鐵。據報導，2004年國家發改委審批這條城際軌道交通時， 「設計區段旅客列車的速度：滿足開行時速200公里及以下列車的要求」，為此批准項目概算123.4億人民幣。但2008年建成通車後，發現概算總額超出了92.1億，平均每公里投資達1.85億元。 「建設成本」大幅度上升的主要原因，是該鐵路的通行速度從 「時速200公里及以下」，一下子提升到時速350公里。最妙不可言的是， 「什麼時候改成350公里」的，連鐵路系統的專家也說 「大家都不知道」！
於是，京津城際就從原來批准的「200公里及以下」，一下子跨越到「時速350公里」。記者算了一筆賬，「京津城際全長115公里，時速從200公里調整到350公里，實際運行時間差多少呢？不到10分鐘」。我幫他復算，其實是通行京津全程快了15分鐘，由此增加投資概算92億。無論誰算得對， 「節約10分鐘多付幾十億」的命題還是成立的。
時速大躍進，以成本定出來的京津城際的票價，當然 「一下子就上去了」。目前二等車廂票價58元，我坐過兩次，感覺舒適而快捷，從北京到天津僅27分鐘而已，比從北大到北京南站的時間還要快。不過 「曲高和寡」，票價終究約束需求量。報導說，京津城際在2008年8月正式開通後，第一年客流量達1800萬人次，低於預期的3000多萬人次， 「而這個客流量也是在鐵道部停開了京津既有線上所有動車組後才實現的」。各界廣為詬病之餘，還嫌票價貴的就只好另選他途，好在鐵道部還不能把其他交通方式一律都給關了。
按國際鐵路聯盟的標準，經歷多次提速達到時速200公里的中國鐵路，本來就已經是 「高速鐵路」了。不過，這並不符合鐵道部的要求。要探究的是，如果鐵道部欲建世上最快的高鐵並不令人意外，那麼此種要大手花錢的雄心壯志，究竟如何通得過國家審批的呢？
玄機據說只有幾個字。原來，十幾年前圍繞京滬鐵路，鐵道系統內外就爆發過持久的激烈論爭，究竟靠「磁懸浮」還是靠 「輪軌」，究竟高鐵要高到多高的速度等級，到底是 「急建」還是 「緩建」，各派意見吵到2006年才見分曉——「時速380公里的高速輪軌」。這也許預示，要把京滬高鐵的模式推到全國，即便不是斷無可能，也將難上加難。不料，時任鐵道部長劉志軍只在 《中長期鐵路網規劃》裡寫入 「時速200公里以上的客運專線」，就輕而易舉繞開所有關於高鐵的爭議，並於2004年通過國務院審批，成為國家鐵路發展規劃。
這裡的奧秘在於， 「客運專線」不等於高鐵，而 「200公里及以上」，到批下來還不是鐵道部說了算？
再過5年，中國應對國際金融危機，4萬億計畫外加天量信貸，中國高鐵再次受益。在毫無不同聲音的背景裡，到2020年全國規劃鐵路營運里程從10萬公里增加到12萬公里，客運專線從1.2萬公里增加到1.6萬公里。2010年3月鐵道部宣布，在2013年前全國建成客運專線和城際鐵路1.3萬公里，中國將很快成為全球高鐵營運里程最長的國家。
各位看客，上述每一個數目字，從時速200公里及以下到350公里，從10萬公里到12萬公里的全國跑鐵路網，從京滬高鐵到遍佈全國四橫四縱、總里程達1.6萬公里的全球最大高鐵網路，都實實在在發生相應的「建設成本與營運成本」。根據成本定價的原則，由此也決定了未來中國鐵路客運的票價水準。
叫人看不懂的地方，是一個人均所得目前排在全球100位的經濟體，投下巨資修建全球最快鐵路網，經濟根據究竟何在？是有不少專家預測中國在不遠的將來經濟總量成為全球老大，這也是有可能的。但是誰也沒有預言，在可見的將來，中國的人均所得將成為全球老大。人均所得遠非第一，鐵路客運速度非要排名第一，這兩件事情加得到一起嗎？從普通人的角度想，出門趕路，快一點當然好，可是倘若早到幾個鐘頭的代價，遠高於省下的那個時間所能掙到的錢，你會無緣無故喜歡全球最高速度嗎？應該無人希望，春節大批民工騎摩托車回家的悲壯畫面，成為未來全球最快高鐵網下普通人交通模式的一個預演吧。
本文不厭其詳討論高鐵投資的故事，為的是借一個實例來幫助自己和讀者，進一步理解政府主導投資的經濟性質。無論如何，這類投資依據的不是市場的相對價格，不是猜測的未來需求，也不是預期的支付意願和支付能力。更為要害的，是這類投資的決策與其最後的結果之間，沒有可靠的責任關聯。劉志軍留下的教訓是，當輿論和公眾可以問責的時候，他本人早就負不了任何責任了。但是，如此機制下做出的投資決定，繼續決定了未來客戶付費的 「成本」，也連帶影響未來的價格、需求量、替代消費的選擇空間。
這就是中國宏觀經濟的部分微觀基礎。至少我們要想一想，這樣形成的 「需求」包括投融資和信貸需求，要怎樣 「調控」才可能見效呢？
