中國加息，併發出其他警報信號。一家一流通訊確實對此感到有些驚慌，但只是開始採取守勢，而不是非常絕望。
週四，MarketWatch發表了一篇題為《經濟學家吳敬璉：後退中的中國市場化改革，中國市場力量在倒退》的重要文章。
文章說，中國知名經濟學家吳敬璉7月4日說，隨著政府部門開始在資源配置中起到更大的阻礙作用，中國的市場力量在一直倒退。
吳敬璉說，中國仍缺乏對現代市場經濟來說不可或缺的法律基礎。政府官員隨意通過行政手段干預市場。
我自然認為這很重要，因為多年來我一直說，我認為沒有人真的知道中國是怎麼回事。
不過，這並不妨礙人們在這期間賺錢，在這一點上無疑存在一定的教益。對《Cabot中國與新興市場報告》(CCEMR)的註冊用戶來說尤其如此。這些人所持股票的表現屬於《赫伯特金融摘要》(Hulbert Financial Digest)迄今為止所記錄的最出色表現之列。
2004年3月，CCEMR轉型研究中國股市（此前一直是網際網路股通訊、多行業選股通訊）。此後一直到2011年6月底，據《赫伯特金融摘要》的計算，根據CCEMR的建議建立的投資組合模型年率化收益為10.3%，而股息再投資的Wilshire 5000指數年率化漲幅只有1.07%。我把它稱為「2007年年度最佳通訊」。
不過，最近CCEMR的表現一直在下滑，令我不禁猜測它（終於）因中國破記錄的快速發展所不斷產生的問題而受到了影響，不過該通訊聲稱仍然樂觀。今年以來截至6月底，CCEMR跌了0.37%，而Wilshire 5000指數漲幅為6.09%。
我也認為CCEMR並不知道中國的真正情況。它的一些評論讓我感到極其膚淺。
不過，這並不重要，因為該通訊擁有一個嚴格按標準行事的系統，只有在「中國時機選擇系統」(China-Timer)──以Halter USX China Index為基礎的移動平均時機選擇系統為正值時，才會選股；只有在基本面和日線圖走勢雙雙看好的情況下，才會選股。CCEMR還做出了明智的努力，以便將選股分散到中國以外，不過它沮喪地承認，它的系統不斷把它拉回去。
目前，CCEMR的系統看空中國股市，所以只有55%投資出去了。最近它擔心的問題是對嘉漢林業貌似會計欺詐的揭露。
我不知道它的結論能讓人感到有多放心：由於我們不推薦場外交易股票，我們是不存在危險的。不過，圍繞所有中國股票的焦慮、怨恨和懷疑顯然會將中國公司的美國存托憑證整體推向深淵。
對沖基金公司、嘉漢林業主要股東鮑爾森公司(Paulson & Co.)的經歷也令人深思，因為很多投資者（包括我們在內）依靠資金雄厚的對沖基金和共同基金對一隻股票的支持作為良好會計和報告的證明。大投資者有進行盡職調查的資源和法定責任，這類調查常常可以揭露在記帳、報告和管理方面的違規行為。看來中國的情況不是這樣。
顯然不是！
在6月30日最新的更新中，CCEMR說，如果Halter能夠維持在6,000點以上，這將是一個利好的跡象……有可能市場需要再次考驗最近的低點，不過像這樣的預測通常是免費提供的，真的是「一分錢一分貨」。最好是保持守勢，直到我們從Cabot中國時機選擇系統得到一個明確的買進信號。
CCEMR最近買進的唯一一隻股票是一隻智利股票：化工礦業公司Sociedad Quimica y Minera De Chile S.A.的美國存托股票。
