中國經濟即將迎來低速增長弱週期，這是一年多宏觀調控政策效力漸漸顯現的結果，更是過去十多年雙位數增長理性回落的必然。過去三十年，經濟每隔5到10年都會經歷一波週期轉換，本輪經濟上升週期始自2003年之後，至今已經維持了8年之久。
接下來，如果宏觀政策不發生實質性轉向，經濟進入五六年以上的弱週期是大好事，更是實現經濟轉型的絕佳時機。
在弱週期來臨之際，正是中國經濟摒棄過往豪賭和粗放式經濟增長的不錯時間，切不可因為擔憂短期內的經濟下滑，而繼續重回惡性經濟增長路徑，依賴不可持續的發展方式，重蹈三年前的覆轍。
眼下，信貸躍進和房地產泡沫都在緩慢降溫，這是弱週期形成趨勢的基本前提。如果今年新增貸款低於7.5萬億，廣義貨幣增速16%成為常態，甚至回到與GDP增幅相當的水平，那麼房地產和基建項目降溫趨勢一定能得以形成。那麼，經濟減速回歸到常態。
中小企業由於遭遇普遍的更為嚴峻的融資難，對製造業造成誤傷也再所難免。這就需要我們在經濟弱週期到來之際，為中小企業和民間資本的繁榮謀劃系統性的振興思路。只有如此，蕭條的中國實業經濟，才可能迎來真正意義上的復興。
較之上世紀90年代，以鄉鎮企業、縣域經濟的繁榮發展，這十年中國的實體經濟萎縮速度十分驚人，多數行業要麼被國有資本壟斷，導致效率低下，要麼被外資幾乎完全控制，利潤被外資悉數賺取。而民營資本則一直處於夾縫中生存，現在則幾乎已經完全淪為短期資本，成為資產市場的投機常客。中國實體經濟瀕臨崩潰，產業空心化、民資熱錢化趨勢十分嚴重。
中國民資和實業環境的糟糕程度，並不是今日宏觀緊縮週期之下才顯現的。中小企業縱使是在09年的信貸泡沫盛宴中，也沒有得到多少實質性好處，大量貸款只不過流向了國企部門和地方政府。所以，關鍵在於創造金融機制，大力發展小額貸款公司，甚至允許地下金融逐漸合法化，才能從根子上化解難題。況且，中小企業融資難其實並非本輪貨幣緊縮週期所致，這一問題由來已久，尤其是近幾年隨著房地產泡沫的過度膨脹，地租上漲帶來經營成本顯著上升，才是中小企業倒閉潮加速的更為關鍵的原因。
故而，在弱週期之下，必須想方設法給民間資金和中小企業，創造優質的生存環境。除了加大金融改革力度，化解融資難題，更要處理好國有資本和民間資金的「進退」問題，有利潤的行業，大部分都必須讓民資能以公平的機會進入。這兩年的「國進」加速，讓鼓勵民資發展的「新36條」可能再成一紙空文，完全可能重蹈2005年「非公36條」的覆轍。
之所以目前中國經濟的氛圍空前浮躁，大量民營企業逃離實業，資金蜂擁投向PE和房地產，「炒」字為先，這一切的根源在於稍微有一點利潤的行業，都是被國有資本所壟斷，電信、石油、銀行、保險、傳媒等領域更是幾乎全數被國企大佬所控制。
所以，「新36條」被民資和國資雙方都不怎麼在乎。由於實業利潤稀薄，民間投資偏好聚焦於資產泡沫，而國企資本拘泥於眼前利益，寄希望於他們顧全大局，退出一些高利潤行業，更是一種奢望。於此「新36條」若再度被架空，其實一點也不奇怪。
現實就是如此殘忍，可沒有民資帶來的實業繁榮，進而實現藏富於民，就不可能真正啟動內需，過多的與民爭利之後，只能讓中國經濟在經歷短暫低速增長之後，重回完全依賴信貸和房地產泡沫支撐的惡性增長路徑之中。
這一模式是本質是國有資本加速「進」，民間實業則完全崩潰。隨後帶來的只能是惡性通脹不斷、增長效率低下，或許由此我們能短時間內就躍升為GDP上的第一大經濟體，但其實不過是一場由貨幣泡沫和民間貧瘠相結合而至的增長春夢。而春夢注定是不可能持久的。當夢醒之後，中國經濟或許將不得不再回到今日的起點，重複過往的轉型「口號」。經濟轉型，在中國其實已經成為口號十幾年。
哪怕是在國企賬面利潤翻幾番、財稅豐收年年和第二大經濟體成就的背景下，全國上下傾心的不過是創業板的暴富神話、PE行業空前繁榮、熱錢從豬肉炒到古董，中央政府月月調控，地方政府賣地發財，而很少看到真正專注於技術升級、企業運營等關乎經濟效率整體提升的事情。
而歐美經濟體，在危機後做的最重要的一件事情則是回歸實業，而不是媒體議論最多的量化寬鬆等貨幣刺激問題。甚至，歐美正在悄然進行的這場新技術革命，中國可能只是抓住了並不重要的邊緣問題。比如，國有資本投注不少精力的物聯網，可能只不過是完全不重要的東西。很可能，其未來的歷史地位，一定是沒法和傳統的網際網路相提並論的。
泡沫和熱錢橫飛，而實業和技術慘淡，根子還是在於行政之手無處不在，中國市場經濟發展倒退所致。如果不能在未來五年，建立相對好的市場經濟，中國的實業復興就遙遙無期。與中國第二大經濟體相匹配的真正具有全球影響力的企業，也就不可能在此環境之下誕生。比如，中國GDP超過日本了，可日本有豐田、索尼，中國有什麼像樣的，拿得出手的企業？
只怕這一不可否認的令人尷尬的事實，將繼續存在很長時間。
