導語：國家統計局近期發布的數據顯示，2011年上半年中國CPI同比漲5.4%，本輪通脹仍未見有緩和跡象，政府明確要求「繼續把穩定物價總水平放在宏觀調控的首要位置」。其實，改革開放三十多年來，類似的嚴重通脹還發生過四次。那麼，每一次通脹的原因是什麼？誰又成為歷次通脹的買單人呢？
1980年第一次通脹，廣大消費者為財政赤字和貨幣增發買單
原因：基建投資導致貨幣增發
從1979年開始，中國在逐步推行商品經濟的改革過程中，經濟實現了快速發展。從1979年至1984年，5年時間GDP就翻了一番，人均收入翻了不止一番。
經濟的發展離不開基建投資和政府財政的支持，據統計，1979年至1980年我國兩年財政赤字都達170億元以上，國家不得不增發貨幣130億元來彌補國庫虧損，到1980年底，全國市場貨幣流通量比1978年增長63.3%。
通脹程度：1980年通脹達6%
在增發130億元貨幣的刺激下，1979年、1980年全國物價出現了明顯上漲，其中1980年通脹達到6%，已經到了經濟危機的臨界點。
政策應對：壓縮基建投資、緊縮銀根
1980年12月，國務院發出了《關於嚴格控制物價、整頓議價的通知》，對通貨膨脹進行治理，經過壓縮基本建設投資、收縮銀根、控制物價等一系列措施，通貨膨脹得到抑制。
買單人：廣大消費者
1984-1985年第二次通脹，到1985年通脹率一度高達9.3%
原因：固定資產投資規模過大導致貨幣增發
1984-1985年的通貨膨脹體現為固定資產投資規模過大引起社會總需求過旺，工資性收入增長超過勞動生產率提高引起成本上升導致成本推動。伴隨著基建規模、社會消費需求、貨幣信貸投放急劇擴張，經濟出現過熱現象。
通脹程度：1985年通脹率高達9.3%
政策應對：控制固定資產投資規模等
從1984年11月到1985年10月，國務院發布了的一系列宏觀調控措施，比如，控制固定資產投資規模，加強物價管理和監督檢查，全面進行信貸檢查等。
買單人：廣大消費者
1987-1989年第三次通脹，政府急剎車導致六成民企倒閉
原因：緊縮政策尚未見效，放開基建投資和貨幣增發
在1984-1985年中央採取的緊縮政策尚未完全見到成效的情況下，1986年又開始全面鬆動，主要表現為商品價格的放開和工資改革的推行及隨之而來的基本建設投資的大規模升溫。
基建投資導致市場對貨幣的大量需求。為此，中國央行發行第四套人民幣和推行大額面鈔。1987年底，貨幣供應量達到1454億元，比1983年增加925億元，增幅為174%。
通脹程度：1988年通脹率高達18.8%
據有關方面統計，1988年的零售物價指數，創造了建國40年以來上漲的最高記錄，達到18.5%；1988、1989年，通脹率分別高達18.8%和18%。物價上漲引發「搶購潮」。
政策應對：緊急剎車
1989年，中央召開會議整頓經濟秩序，政府對投資和貨幣供應採取了緊急剎車的辦法，全國幾千個建設項目一起下馬，半拉子工程一詞隨之產生。
買單人：六成民企破產倒閉
除了全體消費者之外，1989年前後全國僅民營企業（鄉鎮企業和個體私營經濟）就破產關閉了13萬家，佔原總數22萬家的60%。
1993-1995年第四次通脹，經濟「軟著陸」，但民企破產、股民被「套牢」
原因：價格市場化、提升工資和房產開發熱導致貨幣供應量增加
1992至1993年，由於市場經濟改革，國家全面放開商品定價。為了彌補差價，提高職工價格補貼標準以及再度提升工資，企業爭上項目，外出投資，動用有限的外匯儲備大量購進各種機械設備和高檔商品，一再地擴大了銀行信貸規模。
地方政府大搞開發區開發和用信貸大規模開發房地產業。開發過熱，項目虛增，使許多生產資料價格上升40%。為了維持正常經營，許多企業，包括集體、私營企業，都不得不靠「三角債」來維持局面。國內貨幣供應量增幅均達35%以上。
通脹程度：1994年通脹率高達創記錄的24.1%
1993年，國內的通貨膨脹率為14.7%，通貨膨脹高峰在1994年，當年的通貨膨脹率達到24.1.%。
政策應對：通過提高存款利率實現「軟著陸」
吸取上一次通脹後急剎車的教訓，中國政府開始通過控制利率槓桿和貨幣政策來進行經濟的「軟著陸」，存款利率一度長漲到12%左右。
買單人：民企破產和股民「套牢」
一系列調控政策的結果是貨幣的回籠，通脹的消失，造成經濟發展的放慢。標誌之一是海南房地產泡沫破滅，民間炒房人破產；為了抑制股市的投機，漲停板、T+1、調高交易稅數管齊下，最終導致了1995-1996年的兩次大跳水，中國股市進入長達數年的熊市，中國股民明白了「套牢」一詞的含義。
2007年以來的第五次通脹，部分地區的中小民營企業出現倒閉潮
原因：貿易順差過大和四萬億投資導致貨幣超發
與前四次通脹主要是內因所致略有不同，本輪通脹是內、外因綜合作用的結果。其中，主要原因是外貿順差過大導致的被動發鈔。到2010年底，中國外匯儲備累計達2.85萬億美元。為了維持人民幣升值壓力，中國央行拋出了近20萬億元人民幣來對沖2.85萬億美元的巨額外匯儲備。此外，央行貨幣超發的原因還包括2009年以來中央為應對國際金融危機拋出四萬億投資計畫。
通脹程度：2011年上半年CPI同比漲5.4%
政策應對：緊縮貨幣政策
中央採取房產限購，提高存款準備金率和加息等緊縮貨幣政策。
買單人：民營中小企業出現倒閉潮
據媒體報導，因為緊縮政策，江浙一帶的中小企業出現倒閉潮。
從1978年以來的5次通脹可以看出，通脹只有一個原因，那就是央行濫發貨幣；通脹的買單人除了廣大消費者之外，民間資本無疑也是最大的受害者。
