如果你準備投資商品期貨，你最好聽聽吉姆•羅傑斯在說什麼。這很大程度上是因為，他曾創立全球最受追捧的羅傑斯國際商品指數(RICI)，堪稱商品投資界傳奇。昨日，面對本月來不斷走低的國際商品，羅傑斯終於表示，本輪下跌是假的。他正不斷買進農業商品，並等待時機抄底黃金，但不要買股票。
曼氏破產引發恐慌拋售
11月以來，衡量全球一攬子商品價格的CRB指數累計跌幅接近4%。其中，農產品跌幅最慘不忍睹。大米期貨重挫超過14%，小麥期貨跌幅也達到9%。再看看同期歐洲股市，其表現甚至更糟糕。德國股市跌近10%、法國則下跌超過11%。
歐洲股市下跌很容易理解：歐洲銀行持有太多問題國家的債券，比如法國銀行就有很多義大利國債。一旦這些國家違約風險提升，上述國債資產價值就會迅速縮水。相比之下，同樣是下跌，為何要說商品下跌是假的？
羅傑斯這樣解釋道，「當曼氏金融(MF Global)破產後，特別考慮到這家是商品期貨巨頭，有很多假的流動性在商品期貨中產生。投資者不得不拋售手中頭寸，不管喜歡與否。所以現在的下跌是虛假的。另外，2008年也發生過類似的事情。當時雷曼破產了，它是玩商品的巨頭，最終大家都得拋售。」資料顯示，在2008年金融危機後，CRB指數曾慘遭腰斬。但隨後人們又恢復了對商品投資的熱情，從2009年3月至今年5月，該指數又累計反彈近60%。
事實上，將商品期貨本輪下跌歸咎於MF Global，似乎並不無道理。MF Global破產時間是11月1日，CRB指數本輪見頂的時間是10月28日，中間只相差2個交易日。而更重要的是，MF Global是全球最大期貨經紀商，但因在歐債上的風險敞口達到63億美元，最終導致成為30年來全美第七大破產案。也就是在那個時候，人們開始懷疑歐債風險將進一步蔓延至美國金融體系。
隨後，投資者紛紛賣掉商品和股票，轉而追捧有避險意義的美國國債。據統計，本月以來，全球商品幾乎全線下跌。其中，黃金現貨累計下跌2%、倫銅期貨跌10%、美大豆期貨跌6%。當然，也有特例。由於擔憂中東地緣政治緊張，美原油期貨本月暴漲4%，最高價一度達到每桶103.37美元。
在解釋完為何本輪商品下跌不可靠後，羅傑斯立即列出了他看好的品種，「我現在正做多商品和貨幣，因為如果全球經濟轉好，商品供給短缺將帶來回報；如果全球經濟轉弱，我更情願持有商品，因為世界正在不斷印錢。同時，我正不斷抄底農產品，並等待買入黃金。對後者來說，預計未來5~20年內將升至2400美元。但由於過去11年長牛走勢，短期確實可能繼續調整。需要提醒的是，不要買股票。因為現在情況類似於上世紀70年代，當時商品被炒上了天，但股票卻一事無成。」
