2011年7月人們騎自行車經過北京一座廣告牌，廣告牌顯示了北京中央商務區的景象
1990年代中期才興起的中國房地產市場在過去的將近二十年從無到有飛速發展，在短時間裏發展到尾大不掉的地步，形成越來越大的泡沫。房價猛增，使跟政府關係的房地產開發商大發橫財，使中國的超級富豪數目直追發達國家。與此同時，房價猛增，也使千百萬中國人買不起房，或不堪房貸的重負。
房價持續猛增，也構成中國公眾怨聲四起的通貨膨脹的最重要的一部分。中國政府先前採取的多次行動，試圖抑制房價的猛增，以阻止資產泡沫繼續擴大。
最近，中國中央政府再度採取一系列手段調控房地產市場。中國中央銀行上個星期發表報告說，「經濟、金融數據的變化顯示，房地產開發投資增速高位回落，房地產開發企業資金趨緊，土地交易市場量價齊跌，房地產貸款增速回落，房價拐點初現端倪。」
*好消息也是壞消息*
「房價拐點初現」，即房價終於出現回落，本應是好消息，但由於眼下的世界和中國經濟形勢，房價下跌讓中國當局擔心。
日本《產經新聞》12月4日發表記者河崎真澄從上海發出的報導說：
「中國房地產市場轉入下跌期，中國人民銀行（中央銀行）3日在其官方網站發表罕見的聲明，對銀行和市場出現負面的連鎖反應表示擔心。......假如房價持續下跌，許多以高房價融資的銀行的不良資產將增加，有可能陷入破產。在這種情況下，人民銀行擔心，商品住宅驚慌拋售會誘發連鎖反應，因此要求中國政府對此採取有效的預防措施。」
「中國國家統計局發布的今年10月國內70所城市住宅價格數字顯示，新住宅價格指數比前一個月下落的城市有34個。前一個月則是27個。本月中旬將發表的11月房價指數預計會進一步惡化。由於開發商競相降價，市場上出現拋售的惡性循環。」
*資產政策迴旋空間狹小*
聽任房地產市場泡沫持續擴大，通貨膨脹進一步惡化，資源配置偏差進一步擴大，最終會導致更嚴重的經濟和社會危機。然而，中國政府採取的住宅限購措施，又帶來銀行壞賬猛增的大風險。
這種進退兩難的境地，是美聯社12月5日發表的記者艾琳·庫爾騰巴赫的報導的主題。該報導的題目是「中國在資產政策方面迴旋空間狹小」。報導說：
「中國在一個危險的時段試圖給資產泡沫放氣。中國擔心歐元可能崩潰，導致全球金融和經濟大動盪。這使中國更加擔心，冷卻過熱的房價的措施會走得太遠。隨著經濟增長放緩，北京開始鬆動本來是意圖冷卻通貨膨脹的信貸限制政策。但中國領導人依然堅持聲稱不能放鬆對住房業的限制。」
「中國的房地產市場只是在1990年代中期才起步的。當時國營公司和政府機構開始准許僱員以補貼價購買分配給他們的住房。由於這些改革，中國三分之二以上的城市人家擁有了自己的住房，很多人則另外再購買住房作為投資。他們期望房產增值會大大高過銀行存款的微薄利息。」
「但房價迅速增長，使很多中國年輕人靠他們的收入買不起房。儘管年輕人的工資大都在增長，但趕不上飛漲的房價和其他生活必需品價格。然而，房價下降太大太快，又讓其他許多人憤怒，並有可能讓許多企業和地方政府的財務狀況大大惡化。因為許多企業和地方政府在房地產項目上投資很大。」
*中國的兩難境地*
《日本經濟新聞》12月5日發表該報專欄撰稿人飯野克彥的文章，題目是「在中國的鬼城開始的房產拋售」。
內蒙古鄂爾多斯市的康巴什新區，如今在中國國內外已經以房地產開發規模巨大、但居民卻寥寥無幾的「鬼城」而聞名。那裡去年房價最高的時候，1平米售價1萬元人民幣。
如今那裡房價已經下降了一半，但中國經濟網報導說，那裡依然是人氣嚴重不足，依然是「空曠的大街上幾乎沒有人，彷彿剛剛經歷過巨大的災難。」
飯野克彥的文章由鬼城鄂爾多斯市康巴什新區開始，講述了中國房地產市場過去三個月來的跌落，使中國處於兩難的境地：
「本專欄在去年3月之初，中國房地產市場泡沫化傾向加劇，中產階級買不起住宅，導致深刻的社會問題。自那時以來，將近兩年過去了。房地產泡沫不是進一步膨脹，而是破裂，給經濟帶來的衝擊也是如此深刻。實際上，中國人民銀行在11月30比市場預料得更早地下調準備金率，顯示了當局對經濟增長（劇烈下跌）的擔心。」
「然而，共產黨政權擔心國民的不滿會動搖社會安定，因此將不得不對資產泡沫展示嚴厲的應對姿態。」
