明年的樓市與股市怎麼走？會是什麼局面？儘管每年都有分析人士對次年的市場發表見解，每年大部分「專家」的預測都會落空，但是大家還是很想聽，想聽到一些靠譜的分析。
那麼，現在有沒有類似分析呢？有。前不久，在一個房地產論壇上就有人表示，未來幾個月房價趨勢會轉過彎來，房價還會漲。而在券商的投資策略報告中卻顯得比較保守，對明年行情看得很淡。甚至有分析師說，明年經濟比今年更複雜，因此對後市不看好。
這裡，出現了一個有趣現象，就是受調控的房地產界很樂觀，而證券投資界則相反。那麼，誰對誰錯？誰看得更准？顯然，房地產界的樂觀有對賭的味道，對賭房地產調控政策將難以持久；而股市分析師對後市很謹慎，很可能是被當前的經濟現象嚇怕了。
為什麼？
先說樓市。很明顯，認為過幾個月樓價還會漲回來的房地產商，一定有他的道理。但是，這次他們很可能看錯了。因為，根據最新信息，讓房價回到合理位置是明年宏觀調控的主要內容之一，因此，房價斷無可能在短期內漲回來。那種讓房價再回潮的說法，很可能是一廂情願。
但問題不在這裡，而是房產商為什麼這麼說。很重要的一點是，他們看到了一個罩門，就是房地產投資在快速下降，而投資仍然是明年拉動經濟增長的第一引擎。如果投資下滑過快、幅度過大，那麼後果將相當嚴重。因此，他們預估調控政策堅持不了多久，因為房地產行業影響到幾十個行業和大量就業人口，不可能被冷落很久，所以他們才敢這麼賭。
沒錯，這種看法不無道理。樓市調控確實有投鼠忌器的麻煩。但是近年來由於房地產行業嚴重偏離了正常的發展軌道，已成為少數人牟取暴利、瓜分工薪階層財產的工具，並嚴重影響了個人、家庭，以及地方政府的資產負債表，因此不加重手治理是不行的，不見到切實效果也是不行的。
而對於房地產投資的下降以及由此影響到就業與其他行業的問題，有沒有化解的辦法呢？當然有。如果打破僅僅依靠蓋新房、依靠房地產增量投資來拉動經濟增長的迷思，採取政府投入一點、企業讓利一點、居民個人也投入一點的辦法，對有條件的存量房進行節能環保與居住功能的升級改造，那麼將會產生明顯的投資槓桿效果，帶動大批企業和居民投資，同時又能化解就業問題。
因此，對於明年的樓市，只要採取兩手抓的辦法，一手抓保障性住房的供給，滿足中低收入者的新增剛性需求；另一手抓對存量房的升級改造，就會切斷投機商炒房的後路，引導房地產行業回歸正常的發展軌道，而不至於被房地產商所要挾，造成關聯行業的停滯和大量工人失業。
再說股市。股市今年的表現是讓人失望的。如果與債臺高筑、多項經濟指標都不如意的美國股市相比，滬深股市的表現簡直是一種諷刺。因為，美國股市居然是今年全球表現最好的市場之一。而滬深股市的狀態不像是一個健康人的樣子，反倒像重病纏身。這是為什麼？為什麼滬深股市會如此羸弱？
原因當然很多，也很複雜。因為我們是新興加轉軌的經濟體，股市承擔著一些市場之外的載荷，承擔著很多非市場化的東西，因此市場表現一直是不正常的。比如，早先承擔著為國企解困的重任，後來又承擔著為大型企業與商業銀行改制上市調整資本結構的功能，再後來又承擔著為中小企業上市融資的功能，等等。凡此種種，不一而足。
而在最關鍵的地方，對社會公眾投資人的合理回報，一直沒有受到應有的重視。比如，上市公司的分紅問題本來是天經地義的事，但是就有相當一部分公司從來不給投資者分紅。而市場整體現金分紅比例偏低，這就使得投資者只能在二級市場裡折騰，整天被一批股評人士忽悠。如此，怎麼可能成為一個有效的社會公眾投資市場？更不用說增加老百姓的財產性收入了。
現在，中國經濟已經發展到新的階段，需要依靠消費來拉動經濟增長。而這裡的消費主要是老百姓的消費。因此股市也要調整政策取向，以「股民」為本，為增加投資者收入、進而刺激消費作貢獻。要關注公眾資金的效率問題，關注千萬個社會公眾投資人的資金收益問題，而不能只為少數機構和風險投資人服務。如果股市也能切實轉變發展方式，那麼明年的市場還是有希望的。
