7月5日中國再次宣布降息，自7月6日起開始生效。儘管之前市場已經預期，在接下來的幾個月內會有新的降息舉措，但此次降息的時間點還是出人意料——因為就在不到一個月前的6月7日，中國剛剛宣布過一輪降息。這次降息的細節為：金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點至3.00%，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點至6.00%。同時，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍（6月7日宣布降息時是0.8倍）。
雖然降息本身對於市場而言是利好，但投資者擔心即將發布的6月份/第二季度數據會比之前的預測更糟糕。和上一次降息一樣，這一輪降息也同時催生了輸家和贏家。
輸家和贏家
又是不對稱降息，但比起上一輪卻沒有那麼「不對稱」。和上次相同，降息之後，銀行的利潤空間將被擠壓，最大的受益者是高負債的大型國企，對中小企業影響甚微。債務水平偏高的地方政府也是得益方之一。當然，現有的貸款買房人也會是受益方。今天，央行發布的備忘錄稱，首次購房者可以享受最高達七折的利率優惠。因此我們認為今天的降息對於開發商而言也是利好。
對6月份和二季度數據的預期
我們似乎需要對即將公布的6月份/二季度數據持更加保守的態度了，雖然沒必要抱有數據驟降的預期，但起碼增長會非常有限。我們之前的預測可能要調低（之前我們預測二季度中國GDP同比增長7.5%，6月工業產值同比增長10.1%）。同時，之前市場對中國6月份CPI增速降至2.3%（我們認為是2.2%）的預測也需要下調。6月新增貸款總額可能低於8,500億元人民幣。儘管如此，我們更加相信，中國3、4季度GDP增速將回升至同比8.%的水平。
對未來政策的預期
我們仍預期，存款準備金率即將下調50個基點（我們預計年內還會再下調三次）。今年必然還有再一次降息的可能。值得期待的是，政府將有可能對於利率採取更為積極的舉措，以加速新項目的啟動與已有項目的建設。政府也應更認真地對待社會保障性住房。政府將不會進一步加強對房地產行業的緊縮政策。今天的降息信號對於整個房地產行業都是利好信息。
