我們可能正在向債務危機的深淵狂奔，雖然我們很清醒。
歐債危機是怎麼發生的？不是他們不瞭解泡沫風險，不是他們不瞭解金融危機的威力，而是誰也不願意承受痛苦，哪個群體也不願意降低薪酬、福利與資本利得，公務員不願意，享受高薪的工人不願意，甚至動物保護人士不願意流浪狗身上沒有晶元項圈。
博弈到最後，除了早就成為「國際公民」的巨富階層，大家一起崩潰。集體犧牲，好過獨自赴難，大家一起承擔泡沫崩潰的惡果。每次痛苦都是過於快樂的結果，每次金融危機都是合力作孽的結果，所有人睜大眼、在清醒中，在狂叫中，奔赴深淵。
一組數據證明未來債務風險。地方政府的投資計畫可以用瘋狂形容，都在千億元以上，有的地方投資計畫甚至達到了萬億元的規模，是地方財政收入的數倍甚至幾十倍不等。有媒體報導稱，最近各地重大項目集中開工，今年6至7月，近24個地方城市啟動超百億的投資項目，初步估計總投資規模達到5000億元。計畫易定融資難，截至8月2日，除湖北外，全國已有30個省(自治區、直轄市) 公布了2012年上半年固定資產投資完成情況。其中，貴州增速最高，為58.1%，上海最低，為4.5%。值得注意的是，全國有26個省(區、市)投資增速高於全國平均水平。
新的投資計畫由地方政府主導，被稱為4萬億的2.0版。是2.0版的投資，還是2.0版的債務危機，決定著中國的經濟未來。
如果地方投資計畫全部由政府出資，推出大型投資規劃的政府都會出現赤字。地方政府強迫或者遊說銀行出資，考慮到大型國有銀行在光伏、鋼貿、造船等行業一朝被蛇咬，目前大規模的投資計畫將讓銀行陷入二次壞帳危機——僅國開行在光伏行業的授信就高達2450億元——目前已暴露內部治理亂象的地方商業銀行，將成為中國下一波債務危機的導火索。如果地方商業銀行與國開行等集中上市，可以把A股市場的地板直接砸出個大窟窿。
地方政府不會這麼傻，推出項目並不意味著財政買單，把深陷泥足的大銀行拖繼續向深水區也不可能。
今年以來，債券市場持續走牛，開拓了除貸款、股市之外的第三大融資通道。據銀河證券數據顯示，延續去年四季度的勢頭，債券型基金2012年上半年淨值規模大幅增長了約1243億元，債券型基金的平均漲幅達5.62%，整體表現明顯強於股票型和混合型開放式基金，中國債券市場僅有20多萬億人民幣規模，未來還將有更加廣闊的空間。
上半年，中央結算公司登記新發行債券570只，發行總量27458.36億元，較2011下半年減少4183億元，同比減少10491億元，減幅27.64％。但是，其中地方政府債、短期融資券企業債市場交易活躍度極高。上半年企業債1.42萬億，環比增加11.7％，同比增幅近四成。尤其是今年證券會推出的中小企業私募債，不設立行政許可，中小企業債務市場有了極大的拓展。
善用國人資金，投資融資有望。中國有88萬億的人民幣存款，加之西南財大家庭金融調查與研究中心等機構研究預喜，中國家庭淨總資產高出美國21％，城市家庭平均資產247萬，中位數是40.5萬，看來有關部門下決心讓存款與家庭資產共度時艱。如果不解決投資效率，如果地方投資與高鐵投資一樣，央企虛假招標，88萬還不夠投資部門塞牙縫，即使加上5倍的長槓桿，達到440萬億的規模，除了製造資產泡沫之外，根本於事無補。
只有真正放下GDP著眼於市場與民生的地方，才有希望。一些地方希望能夠引進民資，他們的投資計畫可以視為面向民資的英雄貼。7月16日，廣東發改委召開廣東省重大建設項目面向民間投資公開招標新聞發布會，首批面向民間投資招標重點項目44項，總投資2353億元。長沙等城市也推出了政府計畫。
對改革者的檢驗很快就會到來。地方政府以傲慢的姿態招商引資，他們感興趣的就是民間的資金，此外，什麼權都不放、什麼市場規律都不講，這樣的大投資就是大忽悠;一些政府能夠以改革的決心，藉助此次投資之機建立市場的公平遊戲規則，則能成為此輪的贏家。更無法容忍的是，網路披露，北方某城，竟然出現中小商鋪大部分關門，以打假為名四處勒索，狀如鬼城。這樣的城市未來對民資關門打狗的概率更高。竟然存在這樣的城市，出現開明威權的概率遠低於出現地方皇帝的概率。
目前的地方大投資被形容為4萬億2.0版，希望不是，在融資渠道、投資規劃、招投標、公司章程方面能夠有本質變化，哪怕不大。如果中國房地產泡沫重起，如果大投資建立在大印鈔的基礎上，三到五年，債務危機就會到來。如果房地產軟著陸，大投資成為民資進入重點行業的契機，未來數年，中國將成功轉型。
