中國各大公司目前紛紛發布警告——稱自己將報告上半年盈利下滑甚至出現虧損。公司業績正迫使股市下跌，並且表明中國經濟目前正在收縮。
中國最大的民營造船企業熔盛重工在上個月月底發布盈利預警之後，其股價下跌了19％。中國造船碼頭上目前境況慘淡，中國造船業5月份獲得的新船訂單數隻是去年同期的一半，然而熔盛重工業績前景不佳的問題在很大程度上一直沒有受到市場重視。該公司股價近期大跌，不僅是因為今年到目前為止該公司還沒有宣布獲得任何造船訂單，而且也因為美國證券交易委員會（SEC）指稱該公司創始人兼董事長張志熔涉嫌內幕交易——此項內幕交易與中國大型國有石油企業之一——中海油集團旗下上市公司收購加拿大能源公司尼克森（Nexen）有關。
我們或許可以把熔盛重工作為偶發事件而拋諸腦後，但其他公司業績糟糕表明瞭中國日益陷入困境的經濟目前所處的狀況。比如，以中國遠洋為例。這家中國最大的船運公司——中國遠洋集團旗下在香港上市的附屬公司警告說，該公司今年上半年的虧損將會擴大到至少41.4億元人民幣（合6.488億美元）。去年同期該公司虧損27.6億元人民幣。今年第一季度中國遠洋虧損了26.9億元人民幣。
其他企業（比如中國稀土）也預期將出現虧損。數據供應商CapitalVue表示，有近900家中國上市公司預計今年上半年盈利下滑，甚至出現虧損。只有600家公司預計盈利增長。
預計盈利下滑的中國公司的名單引人注目。中國國際航空公司是世界上市值第二大的航空公司，該公司表示盈利將會下滑50％以上。
中國最大的電話設備製造商華為技術有限公司報告其上半年營業利潤下滑22％。華為的競爭對手中興通訊上半年營業利潤下滑12％。中興通訊的這個業績似乎有些可疑，因為就在兩週前，該公司還曾警告說，其盈利下滑可能會高至80％。該公司在上月中旬發布警告時，將其盈利急劇下滑歸咎於中國網路運營商推遲項目招標及其他諸多原因。此外，中國電信支付賬單遲緩也對中興通訊的業績造成不利影響。
中國最大的挖掘機製造商三一重工將其年度銷量增長預期從40％下調至10％。由於市場反應冷淡，該公司目前顯然正推遲在香港市場上發行20億美元股票的計畫。該公司副董事長向文波在上月中旬表示：「很多人認為我們這個行業的業績將會大幅下滑，我認為業績下滑是合理的。」
雖然媒體都在紛紛談論中國正在大力促進國內消費，但零售行業的利潤卻在不斷下滑。據中國最大的電子產品零售商蘇寧電器報告，該公司上半年盈利下滑29.5％。果不其然，中國第二大電子產品零售商國美電器預計其盈利最多會下滑30％。
各行各業都出現諸多業績問題，即使在中國政府最優待的國有部門也是如此。中國國務院國有資產監督管理委員會上個月宣布，今年上半年中國大型國有企業盈利同比下降16.4％。該委員會表示，今年第一季度該部門盈利同比僅下降13.6％，因此，第二季度的下滑速度明顯有所加快。
「我們看到，已發布今年上半年盈利預警的公司比此前預期的要多，而且可能比2008年發布盈利預警的公司還要多。」位於四川成都的華西證券公司的一名分析師如是說。
為什麼現在會有這麼多中國公司發布盈利預警呢？據《華爾街日報》自由撰稿人湯姆·奧爾利克（Tom Orlik）分析，由中國政府強制實施的「急速投資」造成企業盈利存在一種超週期性，這種「急速投資」導致「供應過剩」。正如三一重工的向文波所述，中國政府過去實施的經濟刺激措施是「異常」而且「非理性」的。
中國正從實施大規模經濟刺激措施所拉動起來的超高經濟增速回落下來，因此目前公司利潤率也就面臨壓力。然而，幾個受到嚴格管制的行業的盈利情況表現很好，在這些行業裡，基本上是由中國政府來決定公司的業績水平。一家報告傑出業績的公司是華能國際。該公司上半年盈利同比增長87.7％，這是因為去年12月1日中國政府將電價上調了6.5％。儘管如此，樂觀投資者不應該因華能國際今年上半年實現的亮麗業績而感到太多寬慰。為什麼呢？該公司宣布其發電量在今年上半年下滑1.46％。
華能發電量下滑這個跡象表明，中國經濟目前正在急劇下滑。然而，最終中國政府推出的最新一輪經濟刺激措施將轉化為公司業績的改善。瑞銀認為，中國各大公司的淨利潤將會在今年第四季度出現反彈。這對於投資中國的投資者而言是個好消息，但屆時可能為時已晚——要想彌補今年前三個季度公司盈利下滑所造成的影響很難。
