中國股市投資者的非理性樂觀

推高基準上證綜合指數的是政策傳聞，而非利潤實質。

該指數週二收盤上漲了2.6%，至2,056點。而就在昨天，上證綜指跌破了2,000點心理大關，觸及2009年2月份以來的最低水平。

在絕大多數交易日中，中國股市唯美國股市馬首是瞻，在美股收盤數小時後，中國股市開盤並追隨美股的走勢。但是週三美國股市告跌，中國大陸投資者這一次不得不另尋樂觀的理由。

先是有傳言稱，中國證券監督管理委員會（簡稱：證監會）可能在一個新聞吹風會上宣布救市措施，股市因此受到提振。雖然這一傳聞未能成為現實，但上證綜合指數盤中漲幅最高達到了3.1%。

中國央行借常規公開市場操作向市場注入了人民幣3,650億元（合570億美元）的流動性，這又給股市提供了更有力的支撐。央行此舉的威力幾乎相當於將存款準備金率下調50個基點。但是鑒於下週中國將迎來國慶假期，即流動性需求攀頂的時期，所以央行釋放流動性也在意料之中。

中國最高領導層預計將於10月份完成換屆。樂觀的投資者可能還認為，在換屆之前，2,000點關口是市場堅不可摧的底部。因為在過去，「國家隊」沒少入場托市，將股指維持在關鍵水平之上。

但是被市場所忽略，卻比救市幻想更重要的因素是，中國企業利潤再度下滑。8月份中國規模以上工業企業利潤同比下滑6.2%，較7月份5.4%的下滑速度有所加快。而在這一趨勢未出現好轉跡像之前，股市上漲恐怕難以為繼。