【看中國2013年11月27日訊】各位聽眾好，現在是《伍凡評論》第369期，今天我要講的題目是「三中全會經改的軟肋」。
拒絕政改，強推經改，軟肋突出
三中全會做出了《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，它試圖在未來10年期間，保持經濟增長，社會保持穩定，達到了加速經濟結構轉型的目標。但是中共它的根本目的是要擺脫目前的巨大危機，走出死胡同，延續和維持中共的政權。由於中共只推行經濟改革，拒絕政治改革，一心只想求延續和維持政權，所以這場經濟改革有其不可避免的軟肋，最終達不到經改的目標。
我分析2萬1千多字的文章，有60項我選了3項作為它這個軟肋。第一是金融改革當中的資本巿場，第二是土地制度改革，第三是國營企業改革。
資本市場將決定中共改革的成敗
我們可以這樣講，在這場中共要推行的經濟改革當中，其中有一項要搞金融改革，而金融改革當中的資本市場將決定了中共改革的成敗。
什麼叫資本市場？資本市場是金融市場的一部分，它包括所有關係到提供和需求長期資本的機構和交易。資本市場是一種市場形式，它是指所有在這市場上交易的人、機構以及它們的關係。
一個在今天資本市場上提供資本，這個資本包括錢，或者包括物品，或者是一種權力，這些通通算於資本，那麼一般人希望在未來獲得到比在其他的市場上，通過他的錢來獲得更多的利潤，也就是說在這個資本市場上用資本去產生新的資本，獲得更多的資本。
在這個資本市場上的市場活動，包括股票的買賣、債券的買賣，股份有限公司所提供的資本，以及自然人的貸款，所以是跟錢有關的，它是在資本市場上的活動，主要在股票市場、債券市場。
一個國家是不是能夠克服困難，持久的、成功的發展，往往取決於它的社會資源配置效率的高低，也就是說你怎麼樣去獲得資本，怎麼樣去有效的應用資本，和產生最大的資本效益，作為經濟活動中最重要的資源配置場所，那就是金融市場和資本市場，它們的功能和效率將決定經濟發展的結果，這是資本市場一個概括的、簡單的概念。
我們現在看看中國的資本是什麼樣的資本？中國的資本是從股票市場帶來的嗎？還是從中國人民銀行發鈔票印出來，貸款出去的呢？這是兩個完全不同的功能，所以產生兩個完全不同的效率。中國的股票市場是非常非常低效率的，是一個騙人的大賭場，它不可能從資本產生更大的資本去推動這個經濟活動，所以中國的股票市場20年了，上海的A股也好，深圳的股也好，都不能對中國的經濟起到重大的推動作用，完全是失敗的，是一個欺騙人的市場，所以中國談不上有資本市場。
那麼中共運用資本它的效果如何？M2發行那麼多，貸款那麼多，它想用（這個）代替資本的功能，去發展經濟，推動經濟，效果如何？我們看看最近有一個2012年貨幣金融數據公布了，中國的M2和GDP的比率，也就是發出去的M2的數量，和產生出的GDP的價值，它的比率在2012年是達到了190%，將近200，就等於2倍了，不僅僅高過於美國，也比日本、歐盟，以及其它4個金磚國家還要高。2011年的時候，中國的M2和GDP的比率是167，美國是83，所以根據這個數據，人們認為中國的貨幣超發了，帶來了嚴重的通貨膨脹。
那麼再往前看，我今年3月份做過一個評論，就是在談M2和GDP的比率。2010年，美國和日本這兩個超級經濟體當中，貨幣總量和GDP的比值（M2和GDP的比值），分別是0.7和1.1，那麼中國呢，在2010年M2和GDP的比例是2倍。那麼在這樣的數字底下，你可以看出一個結果：美國每投資1塊錢，它可以產出1.5美元的GDP，而中國每投入1個人民幣，只能產出0.5人民幣的GDP。
這就是為什麼每年中共政權要不斷的印鈔票，開刷機器，把這個錢投入到市場，維持黨政軍機構的運轉。那麼可見中國的資金運用的效率是非常非常低的，因為它不是通過市場有效率的運作，它是通過「有形的手」去貸款給國營企業，讓它們去維持經濟運轉，它的效率非常非常的低。
GDP是衡量一個國家經濟總量的一個指標，那M2是什麼呢？M2就是你手上有的現金加上銀行裡面庫存的現金，再加上活期存款，再加上定期存款，這4項加起來就是M2。應該說資本市場的發展對中國經濟轉型的成敗，將會起到一個決定性的作用，可是中國到現在為止，還沒有真正建立一個實質意義上的資本市場。
資本市場非常成功的範例在美國，美國是個資本自由主義市場非常發達的一個國家，我們可以舉個例子，2008年金融危機之後，美國、歐盟、日本經濟復甦的過程有很大的差異，那麼過去3年中間，處於危機中心的美國經濟，已經基本上復甦了，道瓊指數創造了歷史的新高，已經突破了1萬6千點，那已經比危機之前超過了很多了。
美國的製造業和房地產已經是全面復甦了，失業率還在下降，在這段時間就湧現出了蘋果iPad、蘋果電腦、face book、推特這些新型的產業，也就是在金融危機最嚴重的時候，這些新型的產業產生出來了。為什麼能夠產生？因為自由的資本市場，它們去尋找新的製造產業，新的發明，提供它們資金，讓它們去發展，這就很快的發展起來了。
3年前蘋果的股票70塊錢1股，3年之後漲到了600塊美金一股，可見這個資本市場提供了資金，這個資金買它的股票，像face book新興的產業，提供的創業資金，使這個產業很快起來了，這是一個「無形的手」，這「無形的手」就是資本，這資本由資本家掌握，形成一個資本市場，它們到處去尋找發財的機會、創業的機會，也就帶起了美國的就業機會。
那我們看看中國，中國大量的資本是靠銀行貸款出來，所以中國有沒有真正的資本市場呢？沒有。為什麼沒有？因為到現在為止，中國只有一家民營銀行，叫民生銀行，已經將近20年了，要死不活的待在那裡，它是不是真的是民營，還沒有辦法證實。
那麼上海A股、B股，深圳的股市，它是為國營企業圈錢的一個大賭場，股票裡邊還分「大小非」、等股不等值的股票，你同樣的股票放在不同人的手上持股，那就得到不同的價值，這是全世界唯有中國的股市是這樣的。
所以中國的股市是非常奇特的，根本形不成資本市場，中國的國債基本上是不流通，不像美國有國債，非常廣泛的全世界流通，中國的國債不流通；同時私人你不能集資，私人集資你就犯法。私人你要想集資開錢莊，放高利貸，那就像最近這幾年吳英判死刑，改判成死緩，湖南的曾成傑被判死刑。它這個資本只能由國家控制，不能有私人資本，形不成資本市場，所以扼殺了資本市場。
那麼這種現象出來以後，造成了中國的金融市場上，出現兩個非常奇特的現象，一方面缺錢，金融市場某一個時間突然缺錢了，沒有錢了；可是另一方面，民間手上有的資本沒有投資的渠道，所以他們就瘋狂的投資房地產。因為中國投資的渠道太窄了，那個IPO也就是新興股市，有創業性的，有新發明、新創業的股市都是騙人的，IPO形成不起來
那麼現在這些民間資本就大量的跑到外國去買外國的房地產，買遍了全世界。從美國、加拿大、澳洲、紐西蘭，到了歐盟的塞普勒斯島、西班牙、義大利、英國，跑遍全世界去買房地產，它這個資本就相反的不投資在本國，尤其是不投資到中國去開發新興的產業，它不願意這樣走。
中國事實上沒有一個資本市場，它只有什麼，有權貴資本的壟斷市場，這個權貴壟斷市場就控制了銀行，銀行控制了發行鈔票的機器，所以這個資本出來效率非常低，因為你不是私人資本，你花的錢不是我的，心不疼，再怎麼浪費，再怎麼效率低，它不在乎。
這次三中全會的決定提出要進行金融改革，在這個會之前，上海搞了一個《上海自貿區試驗區》，本來是想轟轟烈烈的在裡邊搞一個資本市場，可是在三中全會的決定裡頭沒有一個字提到《上海自貿區試驗區》，也就是根本不敢提，也不看好，深怕走偏了。
