【看中國2015年01月29日訊】繼1月23日人民幣即期匯率大跌222個基點後，1月26日人民幣對美元即期匯率收盤報6.2542，繼續大幅貶值254個基點，創2014年6月來新低。盤中最低跌至6.2569，一度逼近中間價的最大波幅2%。人民幣匯率如此大幅度貶值，確實罕見。
歐洲央行推出超級量化寬鬆政策，而希臘左翼激進聯盟黨(Syriza)週日在大選中大獲全勝，現年40歲該黨領導人齊普拉斯週一宣誓就任新總理，一般估計他將帶領路線強硬、反對紓困的新政府與國際債權人攤牌，終結近五年的嚴苛經濟舉措，希臘退出歐元區可能性大增，這都促使美元強力上漲，引發人民幣大幅貶值，中國央行連續兩天調低中間價，對匯率走弱預期影響也不小。但這些都不是主因，充其量只是導火索。投資者包括企業、個人受美元走強預期影響紛紛停止結匯、開始購匯，持有堅挺的美元保值是一大原因。目前，全球貨幣都在競相貶值，全球經濟都在低迷中掙扎，而美國經濟卻風景獨好，美元越來越堅挺。全球投資者的一個預期共識是，現有貨幣中唯獨美元或者美元資產最為保值。購買、停止結匯成為投資者甚至企業、個人的最佳選擇。在這種情況下，只要央行「不委託」商業銀行拋售美元對沖，人民幣匯率貶值之勢難免。
另一大原因，是套利資金，或者說熱錢在撤離。據報，一位親身親歷的外匯交易員說，26日早盤推動人民幣即期匯率一度逼近跌停的資金力量，除了銀行與企業的避險購匯買盤外，更多是套利資金不惜代價地加速撤離人民幣。這些套利資金對各國央行貨幣政策動向向來是最為敏感的。在國家統計局公布了去年中國GDP增速接近7.4%，低於市場7.5%預期值後，這些套利資金就已打算撤離人民幣了。上週末歐元匯率突如其來的大跌，加快了他們的撤離步伐，這從央行外匯佔款數據變化也能略見一斑。去年12月末央行口徑外匯佔款餘額為27.07萬億，較11月末減少1289.09億。
現在需要高度提防的，是國際熱錢撤離帶來的樓市、股市泡沫破裂風險。
不過，國際熱錢撤離對中國外匯體制的衝擊力有多大尚難定論。中國握有龐大的外匯儲備，雖然說這是抵抗國際資本流動的基礎，但是這些外匯儲備中，有多大規模可以用於流動以及具體操作，卻很難預料。當然，隨著美元升值加速，中國龐大的美元和美元資產外儲保值增值壓力得以緩解。而且，人民幣在資本項目下並未完全自由流動，因此，國際熱錢流出的規模和速度似乎還是可控的。
目前，美歐日三大經濟體貨幣凸顯的矛盾，加劇了人民幣匯率走勢兩難困境。如果跟隨歐元、日元貶值，必將使得與美元價值差距越來越大，促使熱錢加劇流出，加劇國內經濟金融風險。而如果跟隨美元升值，那必將使得出口這駕馬車徹底停下來。
那麼，中國貨幣政策如何保持定力？換個角度看，人民幣貶值已打消了降息降准的可能。如果貿然降息降准，必會促使人民幣進一步加速貶值，套利資本加速撤離。由於降准衝擊力太大，或許不是最佳選擇。
對於中國出口企業而言，總體來看，出口難度會越來越大。而人民幣與其他國家貨幣匯率仍在升值，或者沒有其他國家貨幣貶值速度快，對中國的出口也不利。估計今後中國出口困難的狀況仍難以改觀。
為應對全球性通縮，歐日等發達體都在放水貨幣，實施匯率貶值措施。投資者避險情緒大增，這麼看來，國際金價倒可能出現轉機，「中國大媽」可能有福了。可以開始考慮適度投資增加貴金屬保值產品了。
從全球視野來看，美元或美元資產已成最為堅挺和保值的貨幣或貨幣資產，而且這種堅挺是建立在美國經濟已徹底擺脫低迷而走向復甦的堅實基礎上的。同時，美聯儲加息預期越來越高，美元繼續走強是大概率事件。
【免責聲明】本文只是轉載文章，其認知觀點與看中國網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。讀者請僅作參考，並自行承擔據此進行相關投資操作而產生的全部責任。
