【看中國2016年01月02日訊】2015年已經過去，是到該做個總結的時候了。
這一年，全球人民都飽受經濟災難。從年初開始，美聯儲用「加息」這兩個字一直忽悠而且不換花樣，直到年底才真正兌現。大家的心態從恐懼到疲勞，最後忍不住吐槽，耶倫大媽趕緊著！有人說美元加息是列駛過來的火車，你必須要跳開躲避。但也有機構說，它其實是一陣颱風，你根本無法全身而退。無論怎麼樣，美元加息了，全世界都被玩殘了。
由於大宗商品都以美元計價，美國加息讓美元的內在價值提升，投資資金的成本增加，這就讓原油價格出現大幅回落。布倫特原油在2015年走出了過山車的走勢，先從50美元一桶反彈到60多，然後再次暴跌，現在大概只有36美元左右一桶，比年初的低點又跌去了3成。靠著賣油躺著發財的沙特都扛不住了，財政上一個勁的赤字。
而油價之外，其他的商品也都是一個勁的往下跌。CRB商品指數從2014年6月的高點，跌到現在已經跌了一半。那些靠賣資源為生的國家，比如俄羅斯、巴西，號稱2015的「絕代雙驕」，本幣已經貶成了翔，兌美元匯率幾年來都跌了一半左右。根據海通證券的統計，很多國家的貨幣已經放棄了固守美元，實行浮動匯率。但結局基本都很慘。哈薩克斯坦匯率一浮動就跌了35.5%，阿根廷比索跌了41%，亞塞拜然的馬納特已經跌到了最低水平，跌幅50%，巴西的雷亞爾今年貶值了35%，俄羅斯盧布又貶值了20%，為什麼要用「又」字呢？因為2014年盧布剛剛崩盤，跌過了一半。換句話說，2013年俄羅斯人手上的100元錢，拿到現在在國際上的平價也就是40塊不到了。什麼都沒干，財富就縮水了60%。歐元兌美元今年也從1.16貶到了1.09。而本幣貶值帶來的後果就是，資金大量流回美元，讓這些國家的外匯儲備大幅下降。幾年來辛辛苦苦靠外貿賺的錢，就這麼瞬間木有了。
2015年世界部分國家的貨幣幣值變化圖（數據來源：彭博社及海通證券研究所）
相比來看，中國的外匯還算堅挺，雖然兩次脈衝式的貶值，都是趁人不備，打完收工。人民幣小貶了一下，大方向仍然是盯死美元，不過代價也是慘痛的，不得不忍受在順差的情況下，外匯儲備逐漸減少的現實。儘管央行降息了，但國內的錢明顯還是不夠用，銀行間的利率，還是在逐漸上升（下圖）。
2015年下半年國內銀行間隔夜拆借利率變化圖（數據來源：海通證券研究所）
這就與熱錢流出有緊密關係。貨幣貶值，直接的後果就是國內通脹，巴西通脹率超過了11%，俄羅斯已經上升到了15%，都已經開啟了惡性通脹模式，而阿根廷更可怕，去年就已經20%左右的通脹了。為了抑制通脹，各國央行沒辦法只能加息，而加息之後反過來又傷害經濟。經濟陷入死結。俄羅斯的利率已經17%，甚至超過了中國的P2P。然後就是嚴重衰退，巴西和俄羅斯的衰退率都在4%左右。
2014年至今俄羅斯、阿根廷等國的外儲變化圖（數據來源：CEIC及海通證券研究所）
跟賣油的不同，澳洲是賣鐵的，三分之二都是澳洲出口的鐵礦，不過今年的鐵礦石價格也跌了3成，把澳大利亞也坑的不輕，甚至有投行說澳洲的危機將接踵而來，澳大利亞鐵礦石投資浪潮和房地產繁榮，從實質上看屬於泡沫，或者說，都是中國人推動起來的。2008年，在全球金融危機衝擊下，各國經濟增速放緩，澳大利亞鐵礦石出口也由此受挫，這其實是一個經濟結構調整的契機，但是在中國4萬億經濟刺激的舉措下，恢復了世界經濟下行週期對大宗商品的需求，澳大利亞鐵礦石產業死灰復燃，開啟了又一輪投資驅動的繁榮週期。然後中國人出去，還順便把澳洲的房價炒高了。據說中國人海外買房，第一喜歡美國，第二就喜歡澳洲，2014年的時候就有165億美元，去炒澳洲的房子了。現在中國人自己把自己坑慘了，也順帶手把澳洲人民給坑了。國內的鋼鐵產能過剩，螺紋鋼大量積壓，銀行業不接受鋼鐵抵押了，鋼鐵廠也停產了，澳洲的鐵礦石根本賣不出去，可能到2018年形成4億噸的庫存，這需要消化6-8年。換句話說，澳洲的鐵礦石過剩程度，跟中國的房子差不多。20015年全年澳元兌美元貶值了11%，澳洲經濟已經跌到了1.5%。如果中國的房子還是賣不動，那麼澳洲明年很可能進入衰退，那麼也就意味著澳元還得跌。
2014-2015年國際鐵礦石價格月K線圖（圖中豎線位置為2015年年初的價格水平）
賣油賣資源的倒霉了，那用油的呢？比如歐洲，其實他確實撈到了好處，如果不是今年一直低油價，歐洲玩命搞貨幣寬鬆，他的通脹率恐怕早就起來了。雖然今年歐洲的經濟增長還是正的，但遠比當年差的多的多，歐洲人心裏也沒底。貨幣寬鬆，讓歐元兌美元接近平價，如果繼續這麼搞下去，歐元會不會崩潰，誰也不好說。特別是手裡還有幾個地雷，比如希臘、葡萄牙、義大利等等，這幾個國家的債務率太高，而且都是屬於借錢不還的，2015年鬧了大半年，最後還是德國法國給錢擺平了。等這筆錢用完了，估計還要鬧事。那德國法國能一直給錢嗎？這根本就是一場只借不還的龐氏騙局而已。但問題是歐洲老大們也有苦衷，如果把這幫窮親戚剔除出歐元區，那麼歐元的信用將徹底崩潰，大量金錢回流美國，歐元的爛攤子將更難收拾。所以希臘這幫人就是看中了這點，吃定了德法！有一句流行語用在歐洲作總結最合適，就是「喜歡你干不掉我，還不得不不斷借錢給我」的樣子。所以，歐元2015年已經很難了，2016年將會更難，特別是歐元跌破美元的時候，這種局面將直到崩潰的那一天為止。至於說歐洲能不能緩過勁來，除非歐洲財政統一，政權統一。否則，經濟發展落差太大，根本無法在貨幣上步調一致。歐元運轉十幾年已經屬於奇蹟了。
近兩年來，歐元兌美元匯率月K線走勢圖（圖中豎線為2014年底的匯率值，網路圖片）
至於美國，2015年美國經濟平穩復甦，但強勢美元卻攪得世界雞犬不寧。80年代加息讓新興的拉美經濟破產，90年代加息讓東南亞四小龍四小虎全部陣亡，2000年後的持續加息，差點誤傷自己，結果把病毒帶到了歐洲，讓金磚四國、歐洲集體染病。現在9年過去了，又要加息，一般情況下是發展最快的，借錢借的最多的地方倒霉，這個大家就自己腦補吧。而反觀美國經濟也不是鐵板一塊，失業還是不少，通脹也還有隱患，科技熱潮再度高漲，美國股市已經連漲了6年，這次炸彈會從哪個地方炸響呢？沒人知道，但筆者個人判斷，美股的中獎概率偏大，PE、VC的創投泡沫也有可能。但不可否認，美國式的創新，已經主導了世界，美國的網際網路、移動網際網路、新材料、新技術已經在各個方面引領世界。即使遇到風險，也跟其他國家不是一個性質。
說了這麼多，你大概已經看到了世界經濟這2015年的具體輪廓。有人可能要問，那中國呢？對於這麼重要的一個角色，我們當然要重點解讀，且聽下回分解。
