【看中國2016年03月17日訊】上個週末，中國國家統計局公布了1到2月的重要經濟數據。這些經濟數據向我們展示了一個令人震驚的事實：中國經濟在房地產上越陷越深……
先逐一分析四組經濟數據：
1、製造業很苦
中國1-2月規模以上工業增加值同比5.4%，預期5.6%，創2008年11月以來最低。去年工業增加值同比增長6.1%，創金融危機以來最低增速，工業對GDP貢獻率從2.29%降低至1.92%。1-2月發電量同比增長0.3%。
點評：工業增加值同比增幅創下全球金融危機以來新低。究其原因，主要是出口下降比較明顯，此外是鋼鐵、水泥等大類行業去過剩產能，菸草行業大幅下滑造成的。但最關鍵的原因，是人民幣匯率高估對製造業出口產生了顯著的抑製作用。
2、民眾在國內花錢的積極性不高
中國大陸1-2月份社會消費品零售總額上漲10.2%，較去年12月增速11.1%，去年全年10.7%小幅回落，不及預期11%。
從上圖可以看出，社會消費品零售總額的增速出現拐點，進入2016年以後明顯下滑，顯示內需增長乏力，這不是一個好兆頭。
3、固定資產投資回升
中國1-2月城鎮固定資產投資同比增 10.2%，彭博社的經濟學家預期 9.3%，去年全年增長 10%。這是中國固定資產投資增速20個月來首次上升。
點評：從上圖可以看出，固定資產投資仍然疲弱，但終止了連續下滑態勢。這跟國家不斷開工大項目，以及房地產投資回暖有關。
4、樓市顯著回暖
2016年1-2月份，全國房地產開發投資同比名義增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點。商品房銷售面積11235萬平方米，同比增長28.2%，增速比去年全年提高21.7個百分點。房屋新開工面積15620萬平方米，增長13.7%，去年全年為下降14.0%。
2月末，商品房待售面積73931萬平方米，比去年末增加2077萬平方米。
1-2月份，房地產開發企業房屋施工面積603544萬平方米，同比增長5.9%，增速比去年全年提高4.6個百分點。其中，住宅施工面積414617萬平方米，增長4.2%。房屋新開工面積15620萬平方米，增長13.7%，去年全年為下降14.0%。
從上面兩張圖和相關數據可以看出，在一年多持續不斷出臺利好消息後，中國房地產有明顯回暖的跡象。
但令人震驚的是，第一，目前全國商品住宅庫存沒有減少跡象，仍然緩慢增長；第二，正在施工的房屋面積總量驚人，達到60億平方米；第三，房屋新開工面積大幅增長13.7%，這意味著未來庫存量可能更大。
此前的數據證明，中國城鎮房屋總量（包括小產權房、集資房、軍產房等）已經基本上足夠把100%的中國人城鎮化。只不過這些房屋分布跟人口分布不完全對等，一線城市和部分二線城市仍然房屋短缺，但絕大部分城市已經過剩。
鑒於此，全國房屋新開工面積不應該再有大幅度提升，而應該適當減量，並向存在供矛盾的城市集中。但在各地政績需要的推動下，很多房屋嚴重過剩的城市，仍然在大批上項目。這固然可以在短期內拉高GDP增速，帶來新增就業機會，消化積壓的建材，但從長遠看將產生新的庫存。
在一線城市和強二線城市，由於貨幣超髮帶來的流動性氾濫，讓房地產泡沫繼續吹大。於是，投資性、投機性需求膨脹，加劇了這些城市的樓市供需失衡。因此，在中心城市將出現更多的已售空置樓宇（被人買來投資的房屋）。這事實上造成投資、貸款等資源的錯配，並向匯率政策發出錯誤的信號，加劇製造業的低迷。
總之，一言以蔽之，1到2月的經濟數據顯示，中國經濟在房地產的泥潭裡越陷越深，而製造業的困局在繼續加重。
