【看中國2016年12月21日訊】近日中國大陸債市大跌引發相關機構虧損，從而讓國海證券背後的「羅卜章」問題暴露無遺，引來20多家機構前去討債。有評論表示，金融公司文化以及市場代持風控讓人不寒而慄。
12月18日，國海證券發出正式公告稱：「根據司法鑑定機構出具的結果，相關涉事協議中加蓋的國海證券股份有限公司的印章與我公司在公安機關備案的印章不符。」
12月14日，有大陸媒體報導稱，國海證券一債券團隊原負責人張揚用「蘿蔔章」冒用國海證券名義，讓廊坊銀行代持的100億元債券出現虧損。
但廊坊銀行當日發布聲明稱「與國海證券無任何往來」。廊坊銀行還表示，債券業務一直遵循合法合規運營的原則，所有業務運營正常，並不存在傳言中的虧損。
12月15日，國海證券緊急停牌。國海證券表示，經核查，張揚與另一老員工郭亮所涉業務相關協議中加蓋的「國海證券股份有限公司」印章與公司在公安機關備案的印章不符，純屬偽造。公司未授權張揚、郭亮開展文中所提及的相關業務，更未授權張揚、郭亮簽訂相關業務協議，公司自身也未簽訂任何相關協議。
債券圈子傳出的消息，張揚和郭亮把搞到的債券，交給其他機構代持，約定到期後再買回來。
在債券圈子，這個套路很常見。通過找別人代持，獲得了更多的資金，再去發展債券業務，相當於用有限的資金放大了債券的規模。隨著一次次代持，槓桿規模越滾越大。券商通過這個套路增加了債券規模，能夠提升評級，接手代持債券的機構獲得代持費用。
相比於股市，債市的波動風險小，所以代持這種兩相其美的事兒，大家都幹得樂此不彼，其中的潛規則就成了江湖規矩，所以規章流程等都成了多此一舉。
可天有不測風雲，債券市場最近有相當部分債券發生了虧損。那些從郭亮、張楊兩人手中接過來的債券，自然也不能倖免。誰拿在手上都是燙手的山芋。但郭亮、張楊這時失蹤，可把一大幫機構嚇壞了，這批債券如果砸在手上，可是要出大事的。
至少有20多家國海證券的交易對手牽扯其中，大多為證券公司，也有個別城商行。多家機構派人到國海證券北京分公司緊急溝通，但沒有獲得其希望的「認可交易」的承諾。
張楊和郭亮如此操作已經很久，這次債市暴跌，使協議產生巨大浮虧，從而使真相暴露無遺。多家機構人士表示，此次事件不僅影響了整個債市的流動性，還傷害了同行之間的信任。
經濟評論員葉檀說，國海證券原員工私刻公章，從規模看絕非一日之功，金融公司文化以及市場代持風控讓人不寒而慄。
這件事情的影響開始蔓延，首先是銀行不願意借錢給非銀行金融機構了，所以這幾天機構之間的拆借利率都特別高。對於金融機構而言，流動性就是生命，何況債券背後都是槓桿套槓桿，一旦因流動性引起危機，槓桿的威力可是足以摧毀這個市場。去年股災，就是巨大的槓桿崩塌引起了系統性風險。
什麼是「蘿蔔章」
早些年物資匱乏，製作粗劣的假印章往往都選擇用蘿蔔，久而久之蘿蔔章就成了私刻公章和造假的代名詞。通常出現在一種調侃，諷刺的語境下。表達一種繁冗的辦事程序下的無奈之舉，或是對低端偽造簽章的手段盡然可以被層層監管者放行的嘲諷。
