【看中國2017年7月7日訊】（續昨）
股權操作失敗後，銀行面對日益沈重的放貸壓力資金壓力不斷增大。對私企收貸後銀行的放貸壓力主要集中在國企和地方政府，表現在三個部分：第一、規模日益擴大的借新還舊。國企和地方政府的債務日益龐大無力還貸，銀行需要進一步實施貸款操作，放新貸對舊貸延期。第二、越來越大的新投資規劃。國企和地方政府為維持社會的樂觀情緒，不斷進行新的投資規劃，資金需求越來越大，需要從銀行獲得更多貸款。第三，實體經濟走向末日。國企和地方政府直接依靠實體經濟生存，隨著實體經濟走向末日，國企和地方政府難以搜刮到更多油水，收入狀況不斷惡化，需要銀行業更多放貸輸血補充。銀行面對以上三部分貸款吸金器，資金面越來越緊張。
銀行業面對困局通過技術操作緩衝。銀行業既要大量放貸以防止系統性崩潰，又要控制信貸資金防止過度超貸；既要保障整體行業運轉，又要對個體企業單獨管控；既要供應貸款，又要各地方政府和國企挖掘自身潛力儘可能去利用民眾資金；既要讓部分經濟單位爆破，又要控制爆破的社會影響。在上述種種條件限制下，銀行既要保障自身的資金安全，又要把限貸影響控制在低級層面，讓民眾感覺不到自身經濟受到威脅。
中國的銀行業資金鏈開始斷裂……（圖片來源：Fotolia）
銀行在鋼鐵行業的操作清晰反映了銀行技術操作的模式特點。鋼鐵行業是銀行信貸的一個大行業，也是典型的混合行業，其資金來自於體制投資和銀行貸款（體制計畫經濟），同時原材料和銷售面對市場（自主市場經濟）。當市場惡化時，鋼鐵行業更需要銀行的信貸支持，維持自身運轉並參與價格競爭。從銀行角度說，既要對鋼鐵業控制信貸規模，不能讓各大鋼廠打自殺式價格戰導致銀行貸款全部打水漂；又要不斷貸，以免引發各大型鋼鐵企業直接破產倒閉。基於此，中央體制提出去產能的政策導向給銀行技術操作空間。一方面，銀行卡斷私營鋼鐵業的信貸，私營鋼鐵業被卡死後減少私企與國企的競爭，各大鋼鐵國企的日子好過些；另一方面，銀行控制和減少鋼鐵國企的信貸量，減輕銀行業的放貸壓力；同時，銀行迫使國企實施批量去產能措施，分期分批解雇工人。這種方式多方兼顧，沒有大型鋼鐵企業倒閉，不會造成全國性震動，工人化整為零被解雇很難得到社會關注。
基於上述多種銀行的技術操作，絕大部分民眾陷入各類龐氏騙局，被輪番割韭菜。2008年之前，民眾普遍有儲蓄習慣。4萬億之後，民眾把理財掛在嘴上。銀行把儲蓄利率降到極低水平，同時大水漫灌造成持續通膨，民眾眼睜睜看著手中現金快速貶值。媒體推波助瀾，強調大通脹，引導民眾在銀行儲蓄存款的意願急劇下降，期望通過投資跑贏通脹獲得更多收益。趁民眾慌亂之際，銀行理財和各種龐氏騙局都與各級政府合謀，積極操作套取民眾現金。隨後每一個騙局的敗露，都意味著一部分民眾的現金打水漂，各種龐氏騙局大爆破，意味著大量民眾不僅沒有實現資產保值增值，甚至本金也被騙走。
2012年後銀行業集中操作房地產。此前，銀行、開發商和地方政府各自為政，相互聯繫並不特別緊密，銀行停止對地方政府融資平臺貸款後，以房貸的方式主導房地產開發和操作，間接支持地方政府。地產商高價從地方政府手中高價拍地後，以地塊做抵押從銀行獲得開發貸款，然後把樓花賣給購買者，購買者交首付並從銀行按揭貸款。地產商拿到購房者首付和按揭貸款資金後，一部分歸還銀行的開發貸，一大部分繳納地方政府各項稅收，一部分償還供應商欠款，一部分留作企業運營費用和利潤以備後續從地方政府繼續高價買地。
銀行集中貸款推動房價暴漲全力支持地方政府。銀行集中操作前，房貸只是貸款的一部分，跟隨社會中的資金量增長而增長，房價被帶動逐漸上漲。集中貸款後，地方政府和地產商迅猛推高房價，創造出房價不斷暴漲的輿論和氛圍，引發民眾搶購。媒體和房產中介興風作浪，一次次製造房價暴漲和日光碟的噱頭，給民眾造成房地產需求旺盛房、價永遠漲的假象。隨著時間推移，媒體、房產中介和炒房者乾脆撕下面紗，直接宣傳銀行大放水人民幣變毛，房價只會上漲不可能下跌。炒房變得越來越普及，各行各業爭相進入房地產。在銀行帶動的整個社會資金推動下，房地產開發規模越來越大，地方政府獲得巨大現金流又去進行更多城市規劃，尤其是規劃大量地鐵線，把房價暴漲往近郊和遠郊延伸，企圖把房價上漲進行到底。
銀行在集中貸款過程中把自身資金風險轉嫁給民眾。銀行直接貸款給地方政府時代，所有地方政府違約的風險都集中在銀行身上，而經過房地產業的集中貸款銀行風險大規模轉移。通過集中貸款，銀行、地方政府、地產商和房地產中介組織起來，聯手引誘民眾貸款買房。買房者最少繳納20%首付，同時揹負80%房貸。房價暴漲後，20%首付足夠地產商建築成本，80%的房貸成為各利益方的利潤，其中地方政府獲得大頭，而地方政府在獲得資金的同時不再對銀行負債，購房者則揹負高額房貸成為債務接盤俠。
房奴累並快樂著。隨著房價持續上漲，整個中國陷入買房狂潮。但由於房價高企，大部分民眾無力付全款購房，揹負沈重房貸後成為房奴，既消耗既有現金，又揹負房貸，還搭進去未來二三十年的預期現金流。民眾變身房奴後都努力工作，削減一切不必要開支，不在乎勞累過度衣衫劣質營養不良，甚至有病也捨不得看，能忍就忍，一切以還房貸為核心。當然，房價的不斷上漲，也讓房奴感受到無限成功和喜悅，躋身中產的優越感溢於言表。同樣的房子，當房價從2萬漲到10萬，房奴回家的心情從因擁堵不堪而憤懣變成享受美妙的天堂之旅。房奴給自己定下個小目標，拚命工作提早還貸，攢錢再買幾套。
銀行高枕無憂時新的危機出現。銀行把對地方政府貸款轉換成民眾的房貸，風險大幅降低。中國老百姓是世界上最好的老百姓，即使吃不上飯，也要想方設法還房貸。有這樣的房奴撐著，銀行本可以躺著數錢。可萬萬沒想到，隨著房地產貸款迅速擴大，越來越多房貸變得不再安全，房貸斷供出現了。
房貸斷供規模越來越大，導致銀行現金流日益緊張。最初，商業地產租金收益高，售價高高在上深受炒房客追捧，刺激各地商業地產的瘋狂開發。隨著巨量商鋪和寫字樓落成，供應嚴重過剩，商鋪根本租不出去，炒房客不僅收不到租金，還得支付高額房貸和管理費，相當一部分炒房客棄鋪棄供，銀行難以回收現金。同時，各地瘋狂進行住宅項目開發，漫山遍野高樓林立，鬼城處處。商業地產和鬼城大量斷供，銀行現金回款大量減少。
地產開發炒作鏈上斷供也越來越普遍。住宅市場過度開發房價不斷上漲，地產商蒐集身份證貸款的比例越來越高，金額急劇增加。在開發商建設和銷售完成後，身份證貸款即擱置。如果這些身份證銷售房能轉售給房奴接盤，銀行還能得到按揭還款；如果銷售不出，身份證貸款斷供，對銀行資金鏈造成很大壓力。2015下半年大量炒房客、眾籌炒房和中介炒房湧入市場，在一二線城市操作暴漲式炒作，房價快速上漲50-100%，並且從2016下半年輪番爆炒到三四五線城市。這些炒房只出最低首付，以最大比例貸款，買好就不再還按揭，銀行擔心呆壞賬曝光，不敢大量收繳斷供房。所以，在轟轟烈烈的房地產漲價去庫存背後是銀行的過度放貸，房貸從早期的優質貸款變成讓銀行坐在火山口的劣質貸款。
隨著實體經濟走向末日，曾經竭盡全力還款的房奴也越來越多斷供。在銀行集中操作房地產貸款後，不斷從私企抽離資金供應房地產市場。同時，銀行也對難以還貸的大中型國企進行控制。隨著私企和國企實體不斷壓縮生產和銷售，相應企業的員工持續被減薪和裁員。民眾盡最大努力變身房奴後各類消費急劇減少，令實體銷售更加舉步維艱。2015年股市割韭菜，2016年樓市挖韭菜根，2017年一季度舉全年全國之力推高房價，窒息各類實體運營為實體末日板上釘釘。以上每個階段都有一大批房奴陷入經濟困境，失去還款能力被迫斷供。隨著房奴斷供規模越來越大，銀行資金回籠越來越艱難。
銀行業資金鏈斷裂
壞賬堆積如山的銀行資金鏈全面斷裂。包括：1、對央企和地方國企的大規模貸款無法收回，甚至利息都難以收到，通過放新貸還舊貸掩蓋資金困境；2、對地方政府和地產商的大規模貸款無法收回，甚至利息都難以收到，只好通過放新貸還舊貸掩蓋資金困境；3、對私企和紅頂私企的巨額貸款，除了及時從私企抽貸和聯保回款的部分，其他大部分成呆壞賬，尤其紅頂私企直接人去樓空。4、放貸給終端買房者的巨額貸款，由於遍地空鋪和鬼城，加上實體經濟走向末日，相當一部分已成為高風險貸款，斷供數量急劇擴大。當銀行放出去的所有貸款連收回收利息和按揭都很困難，就注定銀行資金鏈必然全面斷裂。
銀行業深陷泥潭。在1990年代，雖然國企債務幾乎把銀行拖垮，但國企大規模倒閉後銀行等於得以整體切割，民眾仍有較多儲蓄支持銀行基本運轉。隨著血汗工廠的迅猛出口東南沿海經濟極其火爆，出口創匯高速增長為銀行業注入源源不斷的現金流，央行配套大規模印鈔加倍衍生新現金流，最終支持銀行走出困境。而目前，無論國企、地方政府、實體經濟還是民眾都債臺高筑，出口狀況日益惡化，銀行資產中絕大部分都是呆壞賬。而且銀行無法對國企、地方政府和房地產切割還必須繼續注資，否則大量國企和地方政府隨時停轉，但銀行資金鏈正在全面斷裂實際根本無力為別人填窟窿。銀行的困境意味著銀行、國企、地方政府和房地產面臨整體倒閉危機。
國際環境的改變使銀行業走投無路。2014年10月底美聯儲最終停止QE3，但國際上的廉價美元並沒快速枯竭，歐洲央行從2015年連續不斷QE以及日本超大規模經濟刺激共同增加國際貨幣供應，相當一部分資金進入中國。但歐洲日本只能延緩中國外儲減少的速度，2015年底美聯儲第一次加息就對中國銀行業造成地震。2016年11月，川普(特朗普)當選美國總統，預示國際環境將發生重大變化。川普就職後，雖無暇顧及與中國的貿易爭端，但川普強調中國匯率操控的言論讓人民幣不得不止住貶值的步伐。美聯儲的鷹派立場不斷強化，不僅連續加息，還在6月的會議上提出縮表。在人民幣對美元堅挺、美聯儲加息縮表、中國外儲岌岌可危的三方面作用下，中國央行失去路大規模印鈔的空間，銀行業無法依靠大規模印鈔獲得資金來源。在資金鏈全面斷裂和大規模印鈔路斷的背景下，銀行進退維谷左右為難。
外資離開中國的意圖越來越明確，進一步扼住中國銀行業的喉嚨。2016年3月筆者曾說過中國經濟二季度開始空中解體關鍵是外儲，到三季度人們還看不到空中解體的跡象，直到四季度，一些人才從新聞中得知中國早在上半年已經卡住巨額外資不允許結匯出境。中國政府多次召開會議要求外資維護中國的金融安全，即要求外資不離開中國，但這畢竟是權宜之計不可能長久。川普政府迫切希望美元回流美國，如果美資企業下決心離開中國請求川普總統出面要錢，中國必須放行。在《2015外企大潰敗》中粗略估算過，中國對外資欠債最少5萬億美元，實際可能超10萬億美元，只要很少一部分美元回流美國，壞賬如山的中國外儲就會快速清空。外資隨時離開中國，大大減少央行大規模印鈔的可能性。
中國人資金外逃的意願持續增強，尋找一切可能的機會兌換美元。2016年中國外儲不斷減少，企業對外投資形成狂潮，安邦、海航和萬達表現格外搶眼，銀行沒想到的是一線城市炒房團的資金也要逃離。京滬深房價暴漲之際，一些早期入場的炒房客悄悄拋盤後並沒進入二三四線繼續炒作，而是換美元離境。一線拋售一套房可以套現幾百上千萬，兌換百萬計美元，白白跑了，體制心疼死。為阻攔中國人換匯離境，體制一方面嚴查銀行正規渠道，另一方面嚴厲打擊地下錢莊。不過，中國與世界的經濟聯繫早就全方位立體化，只要有一定的關係網都能找到渠道和方式繼續換。所以卡緊民眾換匯最多延緩外匯流出，並不能完全杜絕，民間換匯離境不斷抵消中國努力騙取外匯的成果。
中國經濟領域的愚昧無知和經濟系統的僵化慣性讓銀行業完全忽略世界環境的驟變。2016年8月初筆者開始寫《川普風暴》，全面分析特美國政治經濟社會外交局勢，明確川普必然當選的原因以及分析川普未來政策的方向，而中國體制豢養的各種政治經濟專家對美國真實局勢一無所知，全部選擇支持希拉里，銀行乾脆閉門造車自顧自操作，繼續加大房貸發放，推高一二線城市房價後又推動三四五線城市，以實現體制房地產漲價去庫存的神機妙算。11月，川普當選總統後釋放出更加明確的經濟信號，而中國一方面對外保持沉默，另一方面內部更加積極放貸，轟轟烈烈高調展開全面去庫存的大躍進運動。12月美聯儲加息，中國銀行業仍然毫不在乎，繼續埋頭放貸。直到2017年3月美聯儲再次加息，中國經濟界才如夢初醒一般，緊急推出各種房地產限貸限購措施。4月初在佛羅里達兩國元首會面，川普政府強力要求縮減美中貿易逆差，中國經濟界才終於感受到些許壓力，不然，還一直坐等笑看川普被彈劾呢，不知道人家位置穩如磐石。
房價崩盤是銀行業資金鏈斷裂的關鍵表現之一。銀行資金2017年1季度末已經枯竭，由於信息和銀行操作的滯後性，地產商和民眾3-6個月後才發現資金斷流，市場趨勢明確。6月中旬，美聯儲加息和縮表的鷹派表態促使京滬樓市氛圍劇變，出現大量拋盤，少數房源價格暴跌甚至腰斬，而5月下旬到6月的房價大幅下跌只是樓市塌方式崩盤的開始。
銀行越後知後覺，災難性後果越嚴重。在銀行內部壞賬如山、資金鏈全面斷裂、國內實體經濟走向末日、內資和外資逃離意願急劇增強。國外，美聯儲加息縮表、川普政府呼喚美元回流、要求貿易平衡的三重經濟背景下，中國銀行業仍瘋狂放貸。瘋狂過後，銀行只能全面收縮貸款，資金鏈斷裂曝光。隨後，銀行進一步限貸，國企、地方政府和房地產失去資金來源大規模癱瘓，反過來進一步暴露銀行的呆壞賬。銀行業呆壞賬曝光後，即使不直接倒閉，也實質癱瘓，馬上大規模降薪裁員。習慣於在金錢海洋中裸泳的380萬銀行從業人員將突然發現自己溫飽都無法解決，不得不加入房貸斷供大軍。銀行大面積癱瘓後，金融業其他功能將連帶大面積癱瘓，另外400多萬金融從業人員同樣面對大規模減薪和裁員。
以上的系統梳理，足以明確中國的銀行業資金鏈斷裂無路可走。2017下半年開始，銀行業資金鏈斷裂、天量呆壞賬曝光和大面積癱瘓勢不可擋。銀行在不斷甩包袱、割民眾韭菜、推動實體經濟走向末日後，也最終把自己埋葬。（全文完）
（2017年6月29日，中國經濟文化研究所供稿）
