全球央行貨幣政策轉向意味著什麼？（圖片來源：Ashwin/Adobe Stock）
【看中國2019年7月12日訊】全球投資者都在關注著，美聯儲主席鮑威爾出席國會眾議院金融服務委員會聽證會，因為這將表露美聯儲的真實想法，以及未來全球的貨幣方向。鮑威爾釋放的信號有這麼幾點。
1、儘管美國6月就業市場表現良好，新增22.4萬個就業崗位，但這不能改變美國經濟前景面臨諸多風險的事實。也沒有證據表明美國勞動力市場「是熱的」
2、全球經濟增長的不確定性繼續對美國經濟強勁構成壓力！資產負債表並未限制美聯儲實施更多QE的能力。
3、美聯儲不希望美國經歷日本那樣的長期低通脹問題。基本預期是，美國經濟增長將保持穩定，勞動力市場保持強勁，通脹率將回升至美聯儲2%的目標。
4、美聯儲正在協同工作以解決加密貨幣帶來的擔憂，在擔憂未解決之前，Facebook的數字貨幣計畫不能推進。
很顯然，鮑威爾的言論是鴿派的，而且是有些意外，本以為他會維持一個比較中性的觀點，說點官話，但是鮑威爾直接就說，就業數據意外轉好說明不了什麼還強調了美國經濟面臨的不確定性，以至於讓市場浮想聯翩，認為降息已經勢在必行，鮑威爾這個講話很可能就是為本月降息提前吹風。美聯儲主席鮑威爾證詞講稿公布後：7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率變成了97.2%，降息50個基點的概率為2.8%。可見7月降息25個基點，幾乎已經成了市場的一致性預期。
在鮑威爾講話前後，金融市場也發生了明顯的變化，美元大跌，突然跳水退回到97點關口前，人民幣也小幅拉升到6.87的位置，而作為美元對手盤的黃金和原油，紛紛上漲，紐約黃金昨天上漲了1.53%，而且也是在講話前後突然拉起來的。肯定是受到了講話的刺激。漲幅更大的是原油，紐約原油回到了60美元上方，布倫特原油更是回到了66美元。單日大漲超過3.3%，不過美國股市倒是反應平淡，三大股指漲幅不大。
很多人不明白為什麼會這麼關注美聯儲的降息，因為這在經濟中，可謂是一個十年一遇的大事，我們之前就說過，貨幣環境往往決定著資產的漲跌方向，之前這5年，美聯儲一路加息縮表上來，讓美元匯率一路走強，導致了大宗商品價格不斷下降，全球資產都表現不佳。而如果他現在加息的趨勢逆轉，美元轉為弱勢，並逐漸下行，那麼對於大宗商品來說，就會有上漲的機會，全球經濟也會受益於這種寬鬆的貨幣環境，對於中國來說，外部風險降低，匯率壓力就會減小，中國進一步寬鬆的空間也就出來了。就可以全力的穩增長了。那麼這對於實體經濟，股市，債市，商品市場，甚至房地產市場都會構成重大的利好消息。
所以不但中國在關注美聯儲的變化，全球各國央行也都在看美聯儲的臉色，畢竟美元是世界貨幣，全球商品也都是以美元計價，美元的價值，有兩大影響因素，直接影響就是美元的孳息能力，也就是美聯儲決定的那個聯邦基準利率。
另外一個就是美國的經濟前景，如果美國降息，孳息能力肯定下降，美元幣值會受到影響，而之所以降息，更多是因為經濟前景不明朗，不確定，所以對於美元很可能是雙重打擊。如果美聯儲降息，全球各國央行，應該有不少都會站出來跟隨降息，在經濟前景不好的時候，降息讓本幣貶值，是一個賴掉債務的最佳方式，一般本幣計價的債務問題，都可以通過這種方式解決。所以對於那些經濟前景同樣不好的國家，肯定會跟隨美國而動。甚至降息的幅度和貶值的幅度會更猛。
至於中國，降息短期內可能還不會，現如今通脹還不低，雖然是食品因素的擾動，但是中國央行應該多少還有所顧忌，不過如果美聯儲開始降息，美元下跌，全球貨幣政策轉向，中國的央行降准加大貨幣投放，應該是可以做到的，屆時市場利率將進一步下降，貨幣環境也會進一步寬鬆。對實體經濟，股市，債市構成進一步利好支撐，所以對於現在的投資市場並不悲觀。
利率進一步下行，股權風險溢價就將優勢越來越明顯，投資權益資產在未來的預期收益，也會明顯增加。所以儘管現在市場半死不活，讓人昏昏欲睡，但其實已經暗流湧動，無論是資金面，基本面，政策面，情況都正在逐漸的變好。不要在乎一天的漲跌，把眼光放長遠，你才能擁有一個更大的格局。做好資產配置，耐心的留在市場裡就好。
