【看中國2021年2月15日訊】近期，一條關於比特幣的爆炸性新聞引發熱議：特斯拉加入了炒幣大軍，一出手就購買了價值15億美元的比特幣。
消息一出，比特幣價格當天暴漲20%，市值增加800億美元。這其實只是比特幣近半年來瘋狂上漲的一個縮影，除了上面提到的馬斯克炒幣，最近比特幣利好不斷。陸續有公司和華爾街大佬跳出來看多比特幣。Paypal，Square，MasterCard等支付平臺陸續開通了加密貨幣支付功能。
被戲稱為散戶頭子的Catherine Wood甚至認為比特幣可以到達50萬美元一幣。同時對於比特幣的質疑聲也從未像現在這樣高過。很多人壓根不相信比特幣，認為這東西是個騙局，沒有任何價值，只是被散戶炒起來的泡沫。過去歷年比特幣也不止一次的暴漲過，但每次都是落得一地雞毛，難道這次就不一樣了？
1 比特幣無基本面
首先我們必須清楚一點，比特幣是幾乎沒有基本面可言的。換句話說，它幾乎無法估值。所以我們以前分析一家公司的方法，很難應用到比特幣身上。因而要分析比特幣的投資機會，我們需要從它的性質入手，並將重點放在它短期及長期的趨勢上。比特幣，簡單說，就是一個非官方發行的，應用了區塊鏈技術的數字貨幣。區塊鏈技術和數字貨幣有很多專業的性質。本文不是比特幣科普文，我就僅介紹幾個對於我們做投資決策有幫助的比特幣的性質。
比特幣是一個幾乎沒有基本面可言的電子貨幣（圖片來源：Dan Kitwood/Getty Images）
性質一，比特幣具有不可篡改不可偽造的性質。比特幣能防止造假不用多說。更重要的是，這意味著比特幣與國家發行的主權貨幣不同，不是你央行說放水就能放水，說印錢就能印錢的。沒有任何人可以控制比特幣的發行和流通量。
性質二，比特幣的數量有限。比特幣最多就2100萬個，不會再多了。相反，他很可能還會出現下降。有個很有意思的現象，有些人買了比特幣，放久了，把密碼給忘了，結果這部分比特幣就永久性的消失了。據統計，目前全球大約有20%的比特幣，因為用戶忘記密碼而消失。且預計未來每年都會有總量2%到4%的比特幣因此而消失。這就給比特幣帶來了天然的通縮性質，相當於每年給持有者發2%到4%的利息。
性質三，比特幣的流通性強，便於轉賬與交易。由於上面兩個性質，比特幣具有了很強的避險特性。而比起傳統的避險資產，如黃金，藝術品和房產來講，比特幣更方便流通。這點是投資者非常看重的。
2 電子黃金
其實比特幣的這些性質一直都有，他也並沒有什麼技術性的突破，那為什麼近幾個月比特幣突然火了呢？經過我的調研發現，這其中最根本的原因，是抗通脹。美投君之前提到過，2021年市場面臨的最大風險就是通貨膨脹。由於疫情的緣故，全球各個主要經濟體的央行集體大放水，長期實際利率均小於0，債券收益率也是歷史最低。並且各國政府為了應對疫情，基本都債臺高筑，投資者最大的擔心就是主權貨幣有貶值風險。因此人們紛紛開始尋找投資替代品來抵抗通脹的風險。以前出現類似情況，人們的目光都會聚焦於黃金。但其實黃金作為投資品是具有很多劣勢的，比如流動性差，貯存困難等。從下圖中我們可以看出，比特幣的開採速度遠低於黃金，加上他的高流動性以及不可篡改的性質，使得比特幣在避險功能上甚至要強過黃金。因此比特幣還有個名字叫電子黃金。
我們看到馬斯克之所以購入15億美元的比特幣，為的就是抵抗通貨膨脹的風險。
3 逐漸成熟
除此之外，比特幣的近期也利好不斷。繼PayPal和Square開通虛擬貨幣支付功能後，MasterCard也在近期宣布接受比特幣支付。隨著比特幣近十年的發展，越來越多的人開始認可比特幣。從下圖中我們可以看出，目前部分國家的民眾接觸比特幣的人數已經達到了一定比例。有消息稱，一些國家，尤其是貨幣體系不穩定的發展中國家，正在考慮加入比特幣到自己的外匯儲備中。
目前，部分國家的民眾接觸比特幣的人數已經達到了一定比例（網路圖片）
眾多利好，也重新點燃了散戶投資者的情緒，而散戶對於這波比特幣價格暴漲起到了至關重要的作用。正常情況下，咱們散戶沒有太多話語權，想賺錢就得跟緊宏觀趨勢，要不就是跟緊大公司和機構。不過，對於比特幣投資來說，則是散戶佔了大多數，目前機構的投資佔比不到1%。多數是所謂的機構發話，也不過是投行大佬個人的投資行為。但這足以點燃散戶們的情緒，情緒一起來，熱錢就都進來了，更多散戶跟風入場，比特幣的價格就起飛了。
4 比特幣的未來與思考
那麼，比特幣未來會如何發展？現在飆升的價格能否持續呢？
不一定對，這裡筆者想表達一些自己的看法。首先，比特幣長期來看，價值會遠比現在更高。比特幣確實具有比主權貨幣更安全以及更方便流通的性質，並且有比黃金更好的避險功能。這些因素必然會吸引更多的投資者在未來持有比特幣。目前機構基本沒有參與比特幣的投資，然而機構投資者其實是最需要避險的。而比特幣正是非常合適的投資標的。我認為未來投資機構，乃至是國家外匯儲備，都有可能會陸續引入比特幣。就對於我們普通人來說，比特幣也有很大機會逐步走入我們的生活。全球陸續有更多國家和公司接受比特幣。例如星巴克、特斯拉等企業就支持以比特幣為付款方式。這些都給未來比特幣的應用提供了更多的可能性。他會不會成為超主權貨幣我不好說，但我認為，比特幣未來長期的需求一定會大幅增加。
不過，我認為這個過程會是非常緩慢的。這裡所說的長期看好，不是一年兩年，而是5年10年甚至更久。我們看到，近期包括比特幣、以太幣在內的各種數字貨幣的估值增速驚人，但實際上這個行業的發展是非常緩慢的。區塊鏈行業門檻高，目前的用戶數量少，提供數字貨幣交易服務的公司也不怎麼賺錢。不知道你們多少人真正用數字貨幣進行過轉賬或者交易？用過的人都知道數字貨幣實際操作起來並不方便，而且手續費還很貴。而這些問題都需要時間來解決，但解決這些問題的收益又不大。你比特幣再好，脫離了配套設施，也無法實現它應有的價值。
在目前比特幣投資佔比99%的散戶投資者中，有多少人是為了抗通脹避險，或者是方便付款和轉賬，而選擇買比特幣的？如果人們不是為了比特幣應有的價值而投資，那麼它的價格反應的又是什麼呢？在筆者我有限的認知中，一個市場也好，一個投資品也好，散戶過多就很容易出現價格背離價值的情況。因為散戶缺乏風險控制，以及獲取信息的渠道，所以很容受情緒影響做出不理智的投資決定。
在我看來，現在的比特幣比起一年前，它的價值提升了。因為現在通脹的風險遠比疫情前要高，股市也因為通脹風險面臨隨時回調的可能性，所以現在避險的需求是更高的。但是比特幣是否因為少數人的避險需求值得從1萬美元翻四倍多漲到如今入的45000美元，我是有懷疑的。當然，也可以說一年前的比特幣價格是被低估了，這樣目前的價格也許能解釋的通。不過就像開頭所說，比特幣幾乎無法做出估值。它到底值多少錢，就是仁者見仁智者見智了。
