2005年4月27日，在北京佳能公司展廳，一名銷售員正在與顧客交談，（FREDERIC J. BROWN/AFP via Getty Images)
【看中國2025年11月28日訊】（看中國記者孟浩綜合報導）中國外資撤離潮愈演愈烈。最新消息顯示，日本佳能公司旗下中山工廠已於11月21日正式停止生產運營，這標誌著又一家外資巨頭徹底退出中國市場。該事件不僅導致約1600名員工面臨失業，還凸顯了中國製造業面臨的嚴峻挑戰。與此同時，北京大學教授周其仁在近期內部研討中重申其「經濟被圍住」的警告，強調體製成本上漲已將中國推向「最危險時刻」。銀行業方面，官方數據顯示，三季度末商業銀行不良貸款餘額高達3.5萬億元，不良貸款率升至1.52%，淨息差連續低位徘徊，81%的上市銀行盈利能力跌破警戒線。萬科債務危機進一步放大房地產壞賬風險：2025年上半年虧損120億元，淨負債率升至90%，股票和債券雙殺，專家警告，銀行業危機或成經濟「第一張倒下的骨牌」，普通儲戶存款安全引發擔憂。
外資撤離潮洶湧 佳能中山工廠關閉成最新標誌
2025年11月25日，據多家媒體報導，日本佳能中山商務機器有限公司（Canon Zhongshan Business Machines Co Ltd）宣布，由於市場環境變化和生產經營困境，公司於11月21日起停止製造和業務運營，所有員工勞動合同將被解除。 該工廠位於廣東省中山，成立於2001年，是中國加入WTO後首批外資工廠之一，巔峰時期雇佣上萬名員工，為當地經濟注入活力。如今，僅剩約1600名員工即將失業，雖然公司承諾依法賠償，但這一事件引發了對中國製造業就業市場的廣泛擔憂。
這並非孤立事件。2025年前8個月，中國實際使用外資同比下降12.7%，總額為5065.8億元人民幣。（來源：Trading Economics）聯合國貿發會議報告顯示，2024年中國外資流入下降27.1%至1148億美元，2025年預計「近乎停滯」。 多家外資企業，如IBM、英偉達、戴爾已大幅裁減中國業務；消費品牌星巴克、麥當勞等關閉數百門店；製造業巨頭富士康將iPhone產能轉移至印度和越南，中國大陸份額降至不足30%。
外資撤離的原因多重：勞動力成本優勢喪失、地緣政治衝突加劇，以及政策監管不確定性。專家指出，這將對中國就業和工資水平產生連鎖負面影響，製造業工人和IT白領首當其衝。
外資撤離的深層原因
外資撤離並非突發，而是長期積累的結果。佳能中山工廠關閉的公告中明確提到「市場環境變化」，這反映了全球供應鏈重塑的趨勢。早在2022年，佳能已關閉珠海工廠，轉向泰國等東南亞國家。 2025年，中山工廠的關閉進一步證實了這一轉移：生產線將於2025年11月開始逐步遷往泰國，預計2026年6月完成整合，所有員工保留。
據商務部數據，2025年上半年，新設外資企業3.0014萬家，同比增長11.7%，但實際使用外資下降13.2%至3582億元。 日經亞洲報導，2025年中國外資下降51%，受經濟放緩影響。 信息技術和製造業外資流出最嚴重，印度FDI增長45%，而中國下降24%。 此外，2025年1-5月，外資總額3582億元，下滑13.2%，高科技行業雖有增長，但整體疲軟。 ASEAN國家對華投資增長8.8%，顯示區域轉移加速。
北京大學教授周其仁在2025年財新夏季峰會上重申其「經濟三明治」理論：中國被發達國家的「獨到性」（如AI晶元）和後發國家的低成本（如越南、印度）夾擊。 他指出，體製成本上漲是核心問題：土地出讓金暴漲64倍（1995-2012年數據），社保繳費率全球最高，稅收增長16倍。這些成本讓中國「上不著天下不落地」。周其仁警告，如果不深化改革，經濟將面臨更大壓力。 2025年，他參與高層經濟決策會議，強調「突圍需調查研究，貼地而行」，並在《尋路集》一書中分析增長放緩原因。
地緣政治因素加劇撤離：中美貿易戰「小院高牆」政策，限制晶元等技術出口。荷蘭ASML公司高端光刻機禁止對華銷售，一臺設備價值3億美元。 政策不確定性也讓外資卻步，如運動式監管導致教培行業崩盤，企業信心下降。2025年出口增長放緩，將進一步拖累GDP。
就業與工資衝擊 工人議價權蒸發
佳能中山工廠關閉直接影響1600名員工，多為製造業骨幹。他們將獲得N+1賠償，但未來就業前景黯淡。類似富士康鄭州廠區，從40萬人縮減至不足10萬，周邊工資回落15%-20%。
周其仁強調，工資水平取決於「選擇權」：外企在時，國內企業卷高薪；外企走後，員工議價權歸零。IT行業程序員薪資降30%-50%，製造業工人被迫接受低工價、強制加班。預計2025年底，新增失業超500萬。
消費者信任流失：外資帶來透明規則，如食品安全和隱私保護。一旦本土接管，擔憂「大數據殺熟」加劇。
銀行業危機現 萬科債務危機放大房地產壞賬風險
外資撤離之際，銀行業壞賬壓力山大。中國銀保監會數據顯示，2025年三季度末，商業銀行不良貸款餘額3.5萬億元，不良貸款率1.52%，較上季度微升0.03%。 淨息差為1.42%，創2005年最低，連續三季度低於不良貸款率。 81%上市銀行淨息差低於1.8%警戒線。
大行如中國銀行淨息差1.26%，工行1.28%，交行1.20%。 BBVA報告顯示，2024年ROE/ROA降至8.1%/0.6%。 2025年Q1經濟增長5.4%，但不良貸款風險上升。 消費者貸款增長6.1%，慢於2024年的8.7%。 非進行個人貸款跳升12.3%至8410億元。 系統非進行貸款比率1.5%。
根源為房地產坍塌（房價連跌42月，一線降30-40%）和地方債（隱性債50-60萬億，IMF估算）。 銀行成「提款機」，如工行貸國鐵4.6萬億壞賬。 中小銀行最脆弱，2024年村鎮銀行消失近100家。 取款限制頻現：需結婚證、派出所備案等。2025年Q1不良貸款轉移激增至742.7億元。
亞洲開發銀行估潛在不良率7.8%。 專家警告，擠兌風險多點爆發，或成「雷曼時刻」。銀行資產近470萬億元，需警惕。
萬科債務危機凸顯房地產結構性問題，進一步放大銀行業壞賬風險。2025年11月26日，市場傳聞習近平政府指示深圳以市場化方式處理萬科債務，包括破產或重組，避免無限輸血。 此消息導致萬科股債雙殺：香港股跌8.5%至記錄低3.58港元，深圳股跌超6%，美元債跌至記錄低。 萬科2025上半年虧損120億元，較上年同期擴大21%，淨負債率升至90%。 S&P預計2025年銷售額下降47%至1310億元。 萬科資產約1.25萬億元，負債9000億元，賬面淨資產3500億元，但資產彈性大，房價下跌30%導致在建工程和應收款貶值。
危機爆發源於債務重組焦慮：萬科向銀行提交延期10年還款提案，但石沉大海。 深圳地鐵從2024年起為萬科輸血超300億元，包括資產收購和低息貸款，但萬科造血能力枯竭，上半年銷售691億元，僅為上年同期一半。 深鐵自身2024年虧損300億元，收購萬科股票跌70%。
另外，高層掏空指控加劇危機。前總裁祝九勝被調查，涉嫌通過網際網路金融平臺複雜操作掏空資產，將萬科應收賬款保理化，放高利貸獲利。 此類操作涉及供應鏈金融，底層資產為萬科房產項目，但房地產崩盤導致違約，資產流失。政府秋後算賬，追回國有資產，凸顯監管漏洞。
萬科危機其實並非孤案。房地產無「產業升級」路徑，出清需伴隨陣痛。單純救助項目無法解決結構性問題，地方國資兜底本質是犧牲納稅人。習近平政府定調「救項目不救房企」，審慎評估成本，避免無謂消耗。
部分中國企業已採取自救行動，如美的集團全球18基地，海外製造20%；申洲國際越南9萬人工廠。佛山中小企業進軍柬埔寨、非洲。
