美国升息脚步近　投资债券应慎选时机商品

发表：2004-06-12 19:13

金融市场普遍预期美国将于六月底升息，十年美债殖利率近来反弹压力沉重。业界有十年公债利率突破5%以上可进场投资美债的看法，部分债券业者认为时间点最好等到今年底明年初，基金业者建议可适时买进高收益公司债，但金控公司财富管理主管则认为投资人可考虑利率型连动债券。

花旗银行台湾区消费金融负责人管国霖指出，美债殖利率最近走扬趋势明显，十年期美债利率已经上扬至4.8%左右，未来在升息压力下，若利率升破5%，是进场不错的时机。

由于美国升息脚步可能一直持续到明年，债券业者甚至认为，美债利率六月底预估会走扬至4.9%到5%之间，若在升息初期进场投资，恐怕还不是最适当的时机，因为今年底明年初基本利率有持续上升的压力，美债利率有机会突破5%达5.3%到5.4%，投资人若想投资美债，届时进场还不迟。

债券业者建议，现阶段美债还在升息将展开前的空头阶段，这段期间应该适当减码，若有部位，最好也把部位改为存续期间较短（如两年到三年左右）的债券，在升息开始初期，部位仅能维持三成左右。

不过，台湾直接投资美债的管道不多，仅能透过基金或连动债券投资方式，争取获利空间。

富兰克林投顾资深经理罗尤美表示，在升息期间，美国政府债券利率有可能反弹突破5%，但因升息脚步可能会延续到明年，利率涨多可能拉回，走势较为震荡，因此较适合波段操作，对稳健的投资人来说，还不如尝试高收益公司债，投资比重可占三成左右，若更保守的投资人，也可酌量在资产配置上增加房地产抵押债，比重约两成。

罗尤美指出，投资公司债主要是因景气在确立复苏阶段，高债信高收益公司债和股市、公债市场连动性高，可适当平衡风险。

不过，富邦金融服务部经理郭慧娴则建议，新兴市场高收益债在美国将升息的阶段，不适宜投资，因为美国以往利率低，不少避险基金自美国筹措资金再投资新兴市场债券，在美国升息前后资金恐怕会抽离，且利率走高，发行债券成本也高，影响企业获利，而使债券价格走跌。

郭慧娴认为，现在经济景气复苏属于初期阶段，美国升息脚步预估会维持到明年，在债券利率反弹到最后高点以前，债券市场仍然空头，利率的反弹仅是空头中的小多头，此刻进场仍有风险，因此还不如等升息末段以后才进场投资，报酬相对较高。

另外，也有金控公司财富管理主管认为，在即将升息的阶段，参考伦敦美元隔夜拆款利率的利率型连动债券，也是一个不错投资标的，因为搭配选择权，在一定时间内执行买回，投资人将有不错的获利。

【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海，小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员：每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用，成为《看中国》网站的荣誉会员，就可以助力我们突破审查与封锁，向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯，在危难时刻向他们发出预警，救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。