中国并不因为损失了福利就得以平平静静，吃了亏还是不能消停。超额外汇储备带来一系列令人头痛的大事，而且因为经济结构的不正常，这些问题还没有一个有好的解决办法。
1、人民币汇率因此面临更大的升值压力
由于连年的贸易顺差，人民币受到强大的国际压力，被要求大幅度升值。人民币升值，一般认为有这么几个好处：减少出口同时增加进口，也就减缓了外汇储备增加的速度；阻止热钱继续大规模流入中国，减少宏观经济管理的难度，缓和对房地产价格的冲击。
但是无论是缓慢升值，还是迅速升值到位，都会带来巨大的负效应。缓慢升值会刺激投机资金不断进入中国，分享人民币升值的丰厚利益，在没有升值到位之前，都将呈现外汇储备迅速增长的局面；中国目前还是实行强制结售汇制，也就是所有的外汇都必须卖给国家，因此，在人民币不断升值的过程中，每进入一笔外资，中国就亏一笔，外国人就赚一笔；这是一幅热钱狂赚的盛宴。
如果迅速升值到位，一个立竿见影的结果就是出口锐减，大批——巨大的数量——加工工厂倒闭，大量工人失业，已经十分低靡的消费需求急剧滑坡，中国将猛然跌入真正的经济危机，同时伴随社会危机和不能再掩盖的政治危机。
缓升就能避免危机吗？看不出来为什么把一夜可以完成的升值，拉长到两年，就能避免危机。在这两年中，中国经济的种种问题很可能进一步加重，有的症状在受到某种刺激的情况下有可能导致波及全面的危机。如热钱进入导致中央银行冷却投资和房地产价格的策略失灵，一方面一定出现更大规模的生产过剩，另一方面房地产价格导致的社会矛盾也可能激化。而在这过程中，政府无法施展拳脚令产业结构迅速改善以抵挡出口锐减带来的冲击。
因此，缓也好，急也好，升上去之后，结果没有两样。但是，拉着刹车，慢慢向谷底滑行，总好过踩着油门冲下深渊。所以目前中央银行正在做的，就是磨磨蹭蹭的提升人民币汇价。有的经济学家（如摩根斯坦利在中国的经济学家）评论说中国没有勇气调整结构。这其实是对政府不够体贴。
2、大幅增加货币供应
中央银行现在每天大约买进10亿美元的外汇。也就是说，在人民币已经过多的情况下，还在每天发行80亿元人民币。如果中国经济结构是比较正常的，早就发生了严重的通货膨胀。但是由于经济结构的扭曲，导致货币财富总在一定的经济部门流动，货币再怎么增加，也流不到广大消费者手中去，所以没有出现物价上涨。
经济形势决定了央行早在2005年初就逐步采取紧缩政策。为避免给GDP的增长带来冲击，紧缩主要表现在对一些关键性的产业如房地产、钢铁等行业的控制上。到2006年，央行更多的采取了货币政策，频繁使用提高法定存款准备金率、利率、公开市场操作等手段。但是，在这么长的时间中，这些政策都没有产生多大的作用，直到2006年7月，房地产的价格都没有出现随着央行的意图而变化的迹象，投资继续增长。有多种原因造成央行政策失效，其中一个重要的原因就是在尝试紧缩方向的同时，央行每日买入大量的外汇，释放出大量的货币供应。
3、受累于美元贬值
2004年5月13日，欧元的美元价为1。18亿元，不到半年后，11月22日，上升到1。3美元，为历史新高。当时中国的外汇储备为5000多亿美元，其中80%以上为美元，另外的是其他储备货币。如果用欧元来衡量，中国当时的外汇储备缩水了400亿美元。
在这次损失之后，不少人建议减少美元在外汇储备中的分量。央行确实进行了逐步的调整。但是有的专家却建议不要动外汇储备中的货币结构，因为中国的外汇储备数量不少，买欧元就可能造成欧元上涨，美元下跌，这不就使得占总额超过70％的美元资产贬值吗？所以最好不要轻举妄动。
所以，由于中国的外汇储备过大，美元相对于其他货币的任何贬值，都会带来中国财富的损失。而美国高额的经常项目逆差，几乎使得美元的对其他储备货币的贬值成为难于避免的一种趋势。
图片2：中国并不因为损失了福利就得以平平静静，吃了亏还是不能消停。超额外汇储备带来一系列令人头痛的大事，而且因为经济结构的不正常。（来源：Getty Images）
