任永力:亚股惨况 才刚开始
摩根士丹利策略师任永力(Stephen Jen)表示,靠廉价能源及运输成本所形塑出来的亚洲模式,将重新受到检验。他说:"世界已完全改变,而我们才刚开始理解到其中一些深远的影响。过去十年来,在中国设厂大多是以能源成本在某种价位为前提。但现在,能源价格已大幅超越让这些工厂撑得下去的水准。"
加拿大帝国商业银行资深经济学家鲁宾和塔尔两人估计,油价每桶150美元时,一个12公尺长的货柜从上海运到美国东岸,成本近1万美元,为2005年的两倍:相较之下,从墨西哥北运的成本只要4,000美元。
受油价节节高涨冲击,亚洲企业获利不断下滑,股市和币值也随之走跌。追踪中国主要市场的MSCI新兴亚洲指数近来遽跌,今年来已下挫23%,跌幅比年初来滑落14%的标准普尔500指数深。
亚洲过去都是自数千公里外取得商品原料,在越南等工资低的地方开始制造,再送到中国高科技工厂加工,装运后远渡重洋卖到欧美。这种商业模式耗费大量运输能源,油价攀升后,中国在别处制造经加工后再外销的制品占出口的比例已下降,从去年的超过50%降至44%。
任永力说,全球化以中国为中心,但情况有变时对中国的打击会很深,供应中国或因中国而受益的亚洲其他地区也难幸免。而亚洲企业四面受敌,包括货币对美元升值,工资和能源成本上升挤压获利,及欧美的需求走弱。任永力预言:"亚洲股市会很惨,且惨况才刚开始。"
全球化效应改变,危及亚洲的经济奇迹;相形之下,墨西哥、加拿大、东欧甚至美国和西欧的制造业,可能变得较具竞争力。以钢铁业为例,美国钢铁业者较接近原料来源,中国的钢铁公司却必须老远从巴西和澳洲等地进口铁矿。
来源:经济日报
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