汇丰中华:美国房地产景气落底前 亚股难脱震荡整理格局
在当前景气指标表现不明下,市场看法也相当分歧 ,在亚股周一开出大涨行情后,瑞士信贷在发出的研究 报告中指出,就目前迹象来看,美国和欧洲经济依然疲 弱,美国房价也许还必须进一步修正10%到15%,而且房 屋存货可能要 2年半的时间才能消化。在这篇报告出炉 后,让原本建立在薄冰上的信心受到瓦解,再加上市场 多认为,即使美国政府接管二房,但仍难在短期内解决 金融业的基本问题,导致沉重卖压出炉,全球股市都仅 上演一日行情。
不过,美林证券却是看好亚股的中长期表现,并在 最新的一份报告中指出,受到美国出手挽救二房危机的 利多带动,技术上出现过度卖超的亚洲股市有望在未来 12个月内反弹 20%,主要是因为亚洲国家通膨压力减轻 ,预期亚洲国家央行将更有余力带动经济成长。
汇丰聚富积极平衡基金经理人赖安庭认为,全球景 气最坏时期已经过了,因为威胁各国经济最剧的通膨问 题,相继在 7、 8月达高峰,以及随着全球油价滑落后 ,通膨威胁也跟着降温;只是目前因看不到复苏讯号、 投资人信心缺乏支撑下,全球股市缺乏资金动能,股票 市场预料将继续逐底,在美国房地产景气落底的讯号出 现后,股价才有机会走出震荡阴霾。
赖安庭指出,亚洲各国在央行紧缩货币政策与原物 料价格回档下,通膨问题已逐步获得舒解,只是不少国 家都面临实质利率仍为负值的问题,各国央行无法在短 期内采取降息策略以提振经济,但就中长期来看,中国 政府即是一例,中国政府从原本的二防 (防经济过热和 通膨过高),已经转向为一防一守(防通膨过高,守经济成长率) ,随着亚洲各国通膨问题持续降温,亚洲国家 的复苏力道亦可望恢复。
赖安庭认为,只要是拥有经常帐顺差、政府与民间 债务较低、与有能力透过内需消费、财政及强势汇率政 策的能力,来维持经济成长的国家,都是未来表现相对 强势的市场。在此情况下,财政状况健全且有内需支撑者如台湾、中国、日本等,就中长期来看,相对较有表现空间。
来源:钜亨网
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