力主衍生性商品葛林斯班成众矢之的

发表：2008-10-21 18:02

金融海啸席卷全球，追本溯原，不少财经专家现在把矛头指向前任美联储主席葛林斯班，以及他全力护盘的衍生性金融商品。

2006年1月才卸下17年主席任期的葛林斯班，曾被金融界奉若神明，他在2004年说，"现在不仅金融机构更安全，比较不会受到潜在风险因素的袭击，而且金融体系整体来说，复元能力也也更强"。如今金融机构倒了一地，金融体系也岌岌可危，这番话似乎十分讽刺。

纽约时报日前在"重新审视葛林斯班传奇"的专文中说，金融大鳄索罗斯不敢碰所谓衍生性金融商品，因为他"搞不清楚其运作"；1970年代曾挽救纽约金融灾难的投资银行家罗塞林形容衍生性商品为"可能爆炸的氢弹"，股神巴菲特在五年前形容衍生商品为"大规模杀伤力金融武器"，虽然一时蛰伏，却有潜在的致命危险。

和这三位金融高手大唱反调的就是葛林斯班，由于他是美联储主席，对衍生性金融商品的管理掌握生杀大权，每当国会或华尔街有人提出监管之议，他总是挥舞起反对大旗。他坚信自由市场经济，反对政府干预市场运作，始终如一的认为衍生品是降低市场风险的优良金融工具。

2003年他在国会作证时说，加强管制衍生商品合约是"一大错误"，最近贝尔斯登、雷曼等投资银行纷纷倒闭，不少人想起葛老对衍生工具的"溺爱"导致监管松懈，而将危机的责任归罪于他。

葛林斯班则将这场金融危机定位为"百年一遇"，对衍生商品的信心丝毫未动摇，最近在乔治城大学演说时仍坚持，不是衍生商品的问题，而是使用衍生工具的人起贪心、罔顾道德。

圣地牙哥大学法律教授派诺伊对葛林斯班不敢苟同的说："无庸置疑，衍生商品的确是这场风暴的焦点，而葛林斯班是放任监管的护盘者。"

在缺乏监管下，衍生商品市场自2002年的106兆美元，迅速膨涨到531兆美元，不仅没有达到葛林斯班认为的"避险"功效，事实上让风险扩散全球。

除了监管制度缺失和金融衍生品泛滥外，美国金融界人士和专家在反思这场金融海啸时，也认为2000年网路泡沫化及2001年911恐怖攻击后，美联储长期维持低利率，联邦利率一度降到了1%的50年最低点，过剩资金全部涌向房地产市场，刺激了抵押贷款和过度消费，房地产业过度发展，最终导致房地产泡沫破裂，引发连锁反应，演变为全面的金融危机。

葛林斯班任内带领美国经济走过两次经济衰退，美国经历史上最长的经济成长期，但如今经学认为，如果葛林斯班在1987到2006年任内采取不同的做法，如今的危机也许可以避免，即使发生也不会如此严重。

来源:联合晚报

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