英央行金融稳定性报告:流动性状况改善
在1年2次的"金融稳定性报告 (Financial Stability Report) "当中,英国央行强调有必要从 "基本面重新思考"全球系统风险的管理,以及强烈倡 导国际反循环政策的实施。
英央行也警告避险基金的初期风险,可能因为紧缩 的信用条件而迫使清算持有的资产。另外,新兴市场经 济也过度倚赖国外资金。
英国政府同意对英国前 3大银行注入高达 370亿英 镑资金,对银行因集资所需而发行的债券提供担保,并 将透过英国央行的特别流动性计画提供至少2000亿英镑 资金。
英央行也成立 2家新的流动性机构,分担旧有紧急 常备借款机构的角色;并提出永久性对广泛担保品长期 回购办法,以这个特殊的拍卖机制协助英国央行警戒未 来的紧张状况。
在此报告中可以看出,英国央行对于短期内状况感 到乐观。报告指出,在救援措施公布后,银行间信用违 约交换 (CDS)的溢价下滑,并出现一些银行间拆借状况 改善的讯号。
英央行表示,银行间拆借利率与交换利率的利差, 反映了现金市场对于交易对手信用风险的疑虑。由于银 行发行的债券有政府担保,利差可能更进一步下滑。央 行更补述,但利差不太可能回复到危机前的水准。
然而,尽管有"振奋人心"的讯号出现,危机依旧 存在。
报告并指出,美国、欧元区与英国的亏损结算总额 暴升至约 2.8兆美元,等同于危机前全球银行一级资本 的 85%。其中,英国结算亏损几乎加倍到1226亿英镑 (约1903亿美元),而 6个月前为 627亿英镑。
然而英国央行判断,是 2级市场对未来抵押表现与 流动停滞的不确定性,造成钜额的利差,并导致亏损。
主要住宅抵押贷款担保证券(RMBS)结算亏损为 174 亿英镑。假设情况尚属温和,在贷款违约状况改善之前 ,若以2.8%增加,25年后实质亏损将达到94亿英镑。但 若在未来 3年内以4.4%的较高幅度激增,亏损可能达到 120亿英镑。
英国央行估计,少于半数英国RMBS的市值亏损,会 反映在对于未来抵押表现与流动停滞的不确定性。而约 有 1/3的次级RMBS结算亏损,来自于投资人因不确定性 和市场流动性不良产生的溢价需求。
报告中并强调,以中期来看,银行资产负债表的结 构应要有所改变,转移它们对央行资金的依赖,并寻求 其他长期资金来源。
眺望前景,全球官员应齐心协力于预防系统性风险 的基础保护方法,并更关注于反循环的措施,以补充企 业监管与总体经济政策不足之处。
英国央行指出,在立法官员检视英国银行业务法案 的同时,亦应改善官员在处理问题银行时的协调情况, 国际商定计画也应进一步发展。
来源:钜亨网
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