央行扮演的是哪只蝴蝶？

亚马逊河畔的蝴蝶扇动翅膀形成的气流也许会导致远在千里之外的纽约形成一场风暴，这种看似风马牛不相及的猜想正是所谓“混沌理论”的基础。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

亚马逊的蝴蝶和纽约的风暴，两者之间要说有联系吧，找不到因果关系；要说没有联系吧，世间万物皆有影响，谁又能保证互相之间没有逻辑关系呢？ 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

希腊的财政危机引发人们对欧元崩溃的担忧，欧元的脆弱又引起了人们对美元升值的关注，美元的走强不但引发了中国9年以来的最大的美国国债减持行为，而且导致了以美元计价的大宗商品期货价格的暴跌，甚至美国股市也陷入调整的泥潭，道琼斯的高位回落不可避免地影响到春节前没有方向感的中国股市，但是又有谁能想到，中国春节前最后一个交易日收市之后，中国央行会出人意料的提高存款准备金率，而这一举动导致全球股市当天暴跌，美元涨到了七个月以来的新高。

希腊的那点危机和中国的股市表面上看并没有什么关系，同样中国央行提高存款准备金和美元走强表面上看也没有什么关系，但是事实上，通过资本这根纽带，欧元、美元、人民币；欧洲股市、美国股市、中国股市；黄金、石油和大宗商品期货就全部产生了联系，牵一发而动全身，这就是名副其实的全球化。

2009年，中国经济增长8.7%，对于全球经济增长的贡献率超过50%，中国央行进入2010年之后连续二次提高准备金率对外释放的就是货币政策收缩的信号，境外投资者担心的是，一旦中国经济增长减速，在欧洲四国危机未解之时，世界经济增长的动力会来自何方？所以在欧洲股市领跌的不是别的公司，正是银行和矿业，泛欧绩优股指标富时Euro First300指数在中国央行的消息公布之前曾经有过1%的上涨，但是消息公布之后，由涨转跌，跌去的幅度有0.5%，原因在于他们认为存款准备金的提高会削弱中国人的购买力，而中国正是原材料的大买家，所以对矿业股影响重大。

这真是一个绝妙的讽刺，中国的投资者在春节长假之前经常会为持币过节还是持股过节而困惑，他们担心的不是中国经济会在春节期间发生什么突变，而是外围市场在此期间会有什么变故，这一次被吓一跳的不是中国人而是外国人，始作俑者居然是中国的央行，不能不让人感叹今非昔比。

当然，不管在什么时候，决定事物发生发展方向的还是内因，外因会起作用，但毕竟是暂时的；也正因为这样，中国提高存款准备金的影响对欧美股市的影响是不可持续的，美国经济指标的好转很快就抵消了来自中国的消极影响，推动道琼斯大幅度上涨，皮球又踢回给了春节之后的中国投资者。

中国的投资者又会对存款准备金率的提高作出何种反应呢？

两种可能。

第一种和2010年的第一次一样，跌；第二种和第一次不一样，涨。

按照一般的解释，提高准备金并不是针对股市的，央行此番的动作一是为了回收春节多投放的人民币，二是为了对冲2月份到期的7000亿央行票据，并不带有浓重的紧缩色彩。问题是，和加息相比，这种货币工具的使用对股市的影响却是巨大的。2008年6月7日央行提高存款准备金一个百分点，目的就是为了对冲到期的4000亿央票，而仅仅一周后的6月13日，中央就在北京召开全国省区市和中央主要部门负责同志会议决定调整从紧政策，央行再麻木都不至于和中央对着干，但是在不明就里的投资者看来，平时0.5%的提准备金变成一次1%的加倍提紧，释放的不是从紧再从紧又是什么呢？所以6月10日开盘之后，上证指数狂泻300点，有效跌破3000点，对冲流动性误伤股市，结果和切阑尾炎误做了绝育是一样的，不一样的是后者可以算医疗事故，前者却连个责任人都找不到。从此也可以看出，提高准备金率充其量是种工具的选择，技术的选择，而不是政策的选择，政治的选择，大家没必要过于敏感。

但是，这么想的人又会有几个呢？

更有意思的是，就在中国农历春节初五迎财神之后，美联储宣布提高贴现率25个基点，正式拉开美式退市的序幕，恒指闻声跌破20000点。美联储的决定和中国央行的决定是巧合还是默契，中国蝴蝶的翅膀刮起的又是哪种气旋，纽约股市的风暴又会如何影响下周的中国股市，让我们边走边看吧！

来源:华夏时报

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