国际经济环境一动荡，中国又开始为经济增长担心，决策层又在琢磨：宏观经济政策要不要变啊？多少年来，我们就一直处在对经济增长的担心中，而经济规模则从几万亿增长到如今的35万亿人民币。
其实，中国的经济增长有什么可担心的？这么大一个经济体，不要说9%，就是8%、7%的速度，放在全世界来比，规模和速度都是很惊人的。有人会说，这与发展阶段有关，我们是发展中国家，经济增速太低了不行。而“中国经济增速低于8%就会引发各种问题”的说法，更是成了众所周知的真理。
但这是结果，而不是原因。为什么中国经济增速不能低？为什么我们拼出10%以上的速度，还比不上别人3%速度下的生活与福利水平？在我们看来，关键是经济效率问题。低效率的10%，就是不如高效率的3%！
安邦首席研究员陈功在内部讨论中谈到，中国经济增长最大的问题，就是经济效率的问题。中国经济社会中发生的太多事情，说到底都是效率问题。我们在经济增长模式、经济结构上都有很多问题，经济增长需要投入的物质资源、能源资源很多，多上加多，百上加斤，差一点都不行。但投资稍微一回软，经济增长立即软下来，没有刚性。
为什么这样？还是效率问题。我们的经济增长是靠钱堆上去的增长，这是假增长，是没有效率的增长！而且更麻烦的是，这种缺乏效率的增长已经形成了固定的模式，撤不下来了。两年前为应对全球金融危机推出的“4万亿”计划，大部分投资给了国有企业。当时看着还不错，很见效。但现在看来，摊子铺开了，今年新增信贷指标7.5万亿已经是历史上第二高了，但企业和地方还在喊不够，还要更多的贷款。现在的情形实际是市场在倒逼，没有投资、没有贷款，这个经济增长就又没有保证了。
这种被倒逼的情况，在政策官员那里有个漂亮的说法，叫做“保持政策的连续性”。但在我们看来，这没有说到点子上，根源还是在经济效率问题。低效率的经济增长，才需要如此之多的资源投入来“保持政策连续性”。
经济效率问题表现在很多方面，有经济结构问题，有产业结构问题，有经济增长模式问题，有投资依赖问题，还有“国进民退”问题。“国进民退”之所以也是效率问题，与国有企业占有资源、阻碍社会资本进入某些市场、依靠垄断资源来竞争以及它们的产出有关。
有一个例子，8月10日，国内第二批光伏发电招标将正式开标，招标总额将达到280兆瓦，这是迄今为止国内规模最大的光伏发电项目。然而，目前报名参加竞标的企业多是五大电力集团等央企巨头，民营企业则是寥寥无几。光伏产业曾经是民营资本的天下，为何却退缩不前？业内人士称，电网公司搅局、央企强势压价，面对“价低者得”的游戏规则，民资除了黯然退出别无他路，而“国家队”可能再次包揽光伏特许权投资的全部名额。
中国国企独大不只是在光电市场，在风电领域，下游产业基本上是五大发电集团，再加上中广核、神华、中节能等八大国企为投资主体，约占风电下游总投资金额的76%。国企打退民企的不是它们的效率，而是它们拿着优势资金不计成本的压价。这样的格局下，需要扶持的新能源产业和市场，很快就会被压垮，造成整个行业发展的低效率。
安邦认为，中国经济增长的速度已经不慢，关键是效率问题。效率关乎经济增长的质量，关乎国民的福利和幸福感。这是今后中国宏观政策应该追求的关键目标，也是改革要达到的目标。
