股市挖坑过程将是机会
目前市场估值底、政策底已基本形成,只待市场底到来,上周二的地量似乎意味着空头已是强弩之末,大盘不具备进一步大幅做空动能。
8月CPI同比涨6.2%,PPI同比增长7.3%,显示物价上涨压力有所减轻,但通胀仍高企,预计未来“不加息不提准不放松”,但不排除会“针对性下调准备金率”。货币紧缩不再成为控通胀的主要手段。未来较长一段时间内,A股遭遇重大政策性利空的可能性已基本排除。当然,目前不确定性因素较多,尤其对经济增长前景的担忧成为市场新的负面因素。在通胀见顶趋势明确之后,即便政策没有明显变化,股市也可能会依靠自身力量逐渐回升。在经济“软着陆”、通胀受控回落以及货币紧缩终止的背景下,大盘目前处于反复震荡筑底过程中。
中期而言,通胀与海外风险是影响我国货币政策的重要因素。奥巴马公布4470亿美元就业计划,但也呈现美国的经济刺激举措江郎才尽。欧债危机近期再度爆发的可能性提升。目前来看决策层对外部风险的考量权重正逐渐提升。欧债危机风险如何演变,美国会否推出QE3,这些都是影响国内货币政策走向的关键因素。
如果欧债问题能够明朗化,或者外围欧债风险愈发恶化,美国进一步采取财政刺激的政策救市而非货币刺激,那么将有利于多头,因为“海外越乱、国内越稳”,中国货币政策转向“稳中偏松”甚至定向宽松的概率就会越大。对于股市,只要扛过了现在,未来的政策环境就会显著改善。
先有估值底,再有政策底,最后是市场底。关于市场的估值底随着中报公布已得到市场的认同。政策底并不是政策面要出利好才能确定,只要不会有更坏的消息出台,利空出尽就是利多。目前来看国内紧缩政策已终结。市场底是在一系列利空打压下“该跌不跌,理应看涨”的基础上出现的。只要存在变数的海外风险不发生“质变”,国内宏观环境相对外围债务风险,很可能具有显著的比较优势——国内经济于10月出现景气迹象,同时通胀受控,A股行情筑底成功后展开反弹将是大概率事件。
总体上看,目前市场底的特征开始显现,大盘继续调整的时间和空间有限。目前大盘仍在弱势震荡,但已处于震荡筑底中后期,所以不必过分悲观,挖坑过程将是机会,可逢低逐步建仓。
来源:中国证券报
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