当发展商在急剧恶化的市场中竞相为年度销售目标努力，中国的住宅价格一落千丈。中国最大的发展商近几个星期开始把上海、北京和深圳的住宅打折出售。降价潮已经蔓延至二、三线城市如杭州、合肥和重庆。就以重庆为例，香港的发展商和记黄埔把珊瑚水岸的叫价削减32%。“价格战已经开始了。”物业顾问公司戴德梁行的董事蒋尚礼向南华早报记者说。
在九月时慢慢开始的跌势，到了十月—一个通常是销售畅旺的时期，上海发展商开始削减楼宇叫价，加快跌幅、变为崩盘。当时，分析师预期下跌的楼价会使温家宝放宽紧缩措施，例如为求市场降温而上调抵押贷款利率、禁止第二次置业等。
他们错了。在10月29日国务院会议之后，温家宝重申他的政策，并表明地方政府应该继续“在未来几个月严格执行中央政府的房地产政策，以便市民能看到抑制的效果。”然后，交投热烈的开始了，“绝望”的发展商竞相把手上的楼盘沽出。其中一个发展商--卓越集团--甚至说，他们会以开发成本价出售惠州楼盘。
花旗集团的蔡金强认为明年楼价会再下跌多10%，但那是个保守估计。国家资助的专家看得要更悲观些。举个例子，中国社会科学院的曹建海认为，政府假如继续它的冷却措施，住宅楼价会下跌50%。
当北京官方的御用分析师也在说楼价在几个月内会下跌一半的时候，我们就可以肯定他们认为最终的抛售情况会坏得多。无论哪种情形，市场都会很麻烦。投资者在抛售债券和中国发展商的股份。Jim Chanos在上月底提到楼市时说他对中国短期的前景看空的观点仍然不变。
要理解“最大的楼市泡沫”会是怎样额外的痛苦都不需要认同査诺斯（Chanos 译注：他是去年最早提出中国经济即将崩溃的看空者。）最令人印象深刻的话：中国比“杜拜糟糕1000倍，或更甚”。分析师对北京的技术官僚很有信心，他们曾经成功在全球经济向下的时候保持制制造业的增长。但我们多数人看来忘记了一点：中国巨额的刺激经济方案给自己造成更大的难题。目前，北京还未能解决两个棘手的问题，持续不退的通胀和人为的房价高企。
目前的主流论述是，管理中国经济的人会有技巧地去除楼市泡沫，并令经济软着陆。就如时代杂志注意到的那样，“许多观察者说2012年政府换届以前，经济显著下滑的情况不会容许发生的。”
不会容许？没错，北京的官僚有在半封闭的系统中工作的优势，可以动用可观的国家资源来达成比较自由的经济体系做不到的事。他们可以继续这样做，亦即是继续违反经济定律。但前提是，市场参与者—建筑商、地方官员、住宅用户愿意合作。
然而过去四星期对温家宝总理而言，一定很难熬，这不单是因为发展商开始发慌。首先，近期的买家还未入伙便遭受损失，因而走上街头。10月22日，龙湖地产停止一个楼盘的推广优惠之后的两天，上海有大约300人砸烂那发展商的售楼办事处的窗户。抗议的人买入了同一楼盘较早前推出的其他单位，售价比打了折扣的单位高出多达30%。
然后，23日，一小群人，在同一条街上，向另一个发展商—绿地集团抗议。而另一场示威活动当中，有示威者受伤，他们抗议的对象是中国海外集团有限公司旗下的一个机构。在北京、杭州和南京等其他城市都出现反发展商的示威。
据报，杭州和合肥市下令发展商把折扣限在20%以内，以免引起社会不安。但确立指令价格的尝试不会长期有效，因为许多建筑商正面临破产。
加上，温家宝总理得要为国内城市有时候不受他指挥，不听命令，自行移除楼宇限购措施而忧虑。一如南京违抗了北京的指示，放宽了按揭的规定。然而至少在佛山—广东省的一个城市看来，中央当局说服了地方领袖放弃原先不实行中央抑制楼价指令的打算。
事实是，因为北京的刺激经济政策，导致目前了楼宇供应数量过多，但又没有相应数量的买家承接。市场总有到达供需均衡的一刻，但令人惊奇的是眼下事情发生速度非常之快。一般而言，这情况称为崩溃。
