不宜高估信贷放松效果
在“稳中求进”的政策基调下,市场预期今年货币信贷会适度放松,M2增长将恢复至14%,新增人民币贷款将达8万亿元。但是,对于实体经济,尤其是中小企业和民营经济而言,对金融支持能够明显改善的预期不宜过高。
单从贷款规模看,2011年全年人民币贷款增加7.47万亿元,贷款余额54.79万亿元,同比增长15.8%。即便今年新增贷款规模达到8万亿元,贷款余额的同比增长仅14.8%。
而且,虽然自去年11月开始银行贷款出现恢复性增长,但其中短期信贷成为增长的主力,中长期贷款新增规模及占比继续萎靡。这一方面说明,实体经济资金链紧张的状况仍未得到趋势性缓解,实体经济去杠杆行为可能仍在持续;另一方面也反映,银行作为资金供给方,对于信贷风险的担忧在加剧。
再综合一些商业银行的情况,今年1月信贷增量可能不足8000亿元。除了管理层主动平缓投放节奏外,银行的贷存比限制是重要原因之一,在去年一些中小银行贷存比接近红线后,一些大行也因逼近红线主动控制了投放进度。虽然目前多家银行按照比去年投放增长5%制订信贷计划,但具体执行仍要看资本流动状况和贷存比限制。一些银行人士反映,当前信贷规模管制政策是近年来最为严格的,投放指标按月下达,月末考核。企业资金计划难以月度进行规划,这就严重影响了企业从银行系统获得资金用于周转、生产或投资的能力,但银行对此基本上无能为力。
展望今年的贷款投向,除了重点项目、基础设施和新兴产业等领域外,其他实体经济部门,尤其是中小企业和民营经济,能够获得的资金支持也不太乐观。“挪了西墙补东墙”,这是一位国有银行公司部的人士总结去年工作的用词。
存款增长缓慢,还有存贷比和高存准率压力,今年信贷的增长有限,重点还在投向的结构调整。在宏观调控方面,不久前国务院提出要保证国家重点在建续建项目的资金需求,抓紧布局、有序推进新的国家重点项目,保持投资稳定增长。因此,信贷将优先考虑重点项目。
再从更宏观的层面考虑对资本形成关联度更高的M2。目前市场判断今年的M2增长目标在14%左右,但实现这一目标的难度较大。若今年M2增长14%,意味着增加11.9万亿元,以去年新增人民币贷款占新增M2比例73.3%估算,今年新增贷款规模要达8.69万亿元。
而且,今年外汇占款的趋势性下降几成市场共识。也就是说,只有贷款对货币扩张的贡献度更高,才能保证今年M2达到14%的增幅。机构对今年外汇占款的估计基本在1.5万亿至2.5万亿元之间,也就是说贷款增量要超过9万亿元。但寄望银行贷款大幅增长是不现实的。
可以预期,央行将通过持续调低存准率来提高货币乘数,监管层也可能默许商业银行突破75%的贷存比限制。即便如此,贷款也难突破8万亿元,除非有较明显的经济下滑风险。
来源:经济参考报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 龙年龙抬头地龙翻身 世界已现动荡不祥之兆(组图)
- 世界上最贵的歌 4句歌词火遍全球(组图)
- 王立军前脚出事 马晓军后脚就采取措施(图)
- 传薄熙来已被内控 北京恐重手解决重庆问题(图)
- 《看中国》网站安全警告讯息的原因与处理
- 微博热传!重庆打黑高官出逃美领馆(组图)
- 英媒:中国准备严厉镇压藏区骚乱(图)
- 维基解密:温家宝成功阻止了薄熙来晋升(图)
- 王立军庆幸从警20年能活着 李庄笑称“保重”(组图)
- 易中天:当下中国最缺底线(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 王毅访印柬巴三国 打经济牌但未必有效
- 日式料理:洋葱风味多样 菜肴更丰富(组图)
- 军中或还有批人即将被免人大代表 高官失踪会成常态(图)
- 大陆网红“猫一杯”得罪了谁?3千万粉丝一夜清零(图)
- 钟绍军为给习当秘书 自降官职;握有秘密专职暗杀部门(视频)