尽管贸易和房地产市场表现低迷需要银行业扩大贷款规模予以扶持，但中国银行业当前正面临国内外融资成本上升的困扰。
近日国有银行在银行间市场的同业拆借利率大幅攀升，导致中国央行在上周六宣布从2月24日起下调银行存款准备金率；这是央行在四个月内第二次下调存准率。央行此举将向银行系统释放资金约人民币3,750亿元（合595亿美元）。
据汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)提供的信息，中资银行在香港市场出售的一年期人民币定存单的平均利率已从去年年初的0.59%升至2.8%。部分原因在于，市场对人民币升值的预期有所降温，因此银行希望以较高的收益率吸引客户购买人民币计价资产。
一年来，中国银行股份有限公司(Bank Of China Ltd., BACHY, 简称：中国银行)及中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., IDCBY, 简称：工商银行)等中资银行已出售了大量的人民币定存单，以期在离岸市场建立人民币存款基础。人民币定存单利率上升将导致银行在定存单到期再融资时付出更高成本。
惠誉国际评级(Fitch Ratings)驻北京中资金融机构业务负责人朱夏莲(Charlene Chu)表示，中资银行目前正面临融资压力。她表示，可以预想，今年中资银行的现金压力会更大，因此中国需要给予银行业更大的政策支持，以帮助缓解信贷环境。
之所以会出现这种资金压力，是因为去年中国央行六次上调银行存款准备金率，希望藉此遏制全球金融危机期间的大规模经济刺激措施引发的通货膨胀。尽管央行已从去年11月起打破连续上调存准率的局面，但之前数次上调已限制了中资银行的放贷能力。
与此同时，中资银行还出现了分析人士所说的史无前例的存款流失，因中国储户逐渐将传统储蓄账户中的存款投向收益更高的投资产品。各中资银行都推出了与美国银行业出售的结构性票据相类似的理财产品。这些理财产品投资于公司贷款、股票和债券等标的，并承诺高于存款利息的回报。渣打银行(Standard Chartered)的经济学家们称，中国理财产品总额约达人民币5万亿元，相当于全部家庭储蓄存款的14.2%。
目前政府不仅设置了存款利率上限，还对贷款利率设置了下限，使得银行可以通过存贷款息差盈利，但却损害了储户的利益。
短期理财产品涌现的结果是中资银行资金支出的增加，但对长期基础设施和房地产项目的贷款却需要几年才能收回，这就使银行陷入了贷款资金短缺的窘境。
反映银行资金短缺的一个迹象是，就在中国央行宣布下调存款准备金率的前一周，7天期回购加权平均利率上升了3.37个百分点，达到7%。7天期回购协议是中资银行使用最广泛的融资工具。在存款准备金率宣布下调之后，2月23日7天期回购加权平均利率降至约5.5%，但按以往水平衡量仍处于高位。
自去年起，在中央政府的鼓励下，大型中资银行纷纷在香港市场发行人民币定存单(CD)，以获得更多人民币资金。据德意志银行(Deutsche Bank AG)分析师估计，截至目前这类短期债券的发行规模累计已达到人民币1,010亿元，占香港市场发行的全部人民币固定收益证券规模的三分之一。
随着手中人民币资金的增加，中资银行管理人士希望能够扩大海外人民币贷款业务。他们的目标客户是使用人民币进行跨境贸易结算的公司，以及那些寻求在离岸市场筹集人民币、以便直接投资于中国大陆的企业。目前这类公司的数量正在逐步增加。
德意志银行驻香港策略师Linan Liu表示，对那些获批参与离岸人民币业务的机构而言，定存单市场目前已发展成为一个较为活跃的批发融资渠道。
数据提供商Dealogic的数据显示，去年香港市场排名前五的定存单发行人分别是：中国银行、中国工商银行、中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp., CICHY)、中国交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co, BCMXY)和国家开发银行(China Development Bank Corp.)。据银行高管和分析师称，出售定存单所筹资金的大部分被用于为跨境贸易提供融资。
但随着人民币计价债券收益率的上升，定存单利率也在上升。汇丰控股策略师Becky Liu表示，融资利率的上升反映了有关人民币今年升值步伐或放缓的预期、人民币产品的供应增加，以及其他投机性发行人所带来的竞争。中资银行海外分支机构对批发融资的依赖是导致人民币产品供应增加的原因。
Liu预计，在中资银行发行的定存单中，有大约人民币650亿元的定存单将在未来10个月到期。她表示，香港监管机构近期推出的增强离岸人民币市场流动性的举措或许会有助于缓解中资银行面临的融资压力。
与此同时，一些分析师开始担忧，离岸市场融资活动的增加在推动人民币在中国大陆市场以外使用的同时，也可能导致中国大陆市场流动性紧张的局面加剧。这是因为，中资银行的企业客户通常选择将存入在国内银行系统的资金取出，用于偿还从离岸市场获得的人民币贷款。企业客户之所以可以进行上述操作，主要因为中国政府出台了加强资本流动的措施，以推进人民币国际化。
惠誉的朱夏莲表示，如此一来，企业在大陆银行系统的存款可能最终将逐步流失，不过，眼下离岸市场的人民币贷款规模尚未大到足以严重削弱大陆市场存款基础的程度。
