新鸿基郭氏兄弟被捕之后

在香港，没几家公司比新鸿基地产(Sun Hung Kai Properties)大得多。该公司开发了香港最高的两栋摩天大楼，它们守卫着维多利亚港的入口。但继上周五公布逮捕其控股人郭氏家族的第三位成员以来，投资者不禁要问：在一家拥有如此强大资产的公司，管理层究竟有多重要？

前主席郭炳湘(Walter Kwok)是最新一名因涉嫌腐败而遭香港廉政公署拘捕的郭氏家族成员。目前已获准保释。两个与他长期不和的兄弟，集团联名主席郭炳联(Raymond Kwok)和郭炳江(Thomas Kwok)，也于上月末遭拘捕后获保释。三人都没有被正式起诉。

自第一批拘捕消息传出以来，新鸿基的股价已下跌了17%，而其竞争对手的股价表现大致持平。其每股净资产预估在136港元至151港元之间，因此每股92.60港元的价格，反映了自郭氏兄弟被捕以来已大幅扩大的折让。相比之下，巴克莱(Barclays)认为该公司资产净值(NAV)的长期平均折让只有5%。也就是说，投资者的确认为管理层需要亲自主持日常工作。

这是正确的方式。该公司去年营收的五分之一来自其已开发房地产组合的租金（在这个领域，管理是指物业管理），而其一半以上营收来自销售。如该公司想保持行业内的蓝筹股地位，对这些资金就必须进行谨慎的再投资。新鸿基股价上周五下跌1.8%，恒生指数下跌0.8%。

没人能知道调查会持续多久，以及这将带来的确切后果。该公司表示，拘捕没有、也不会影响到集团的正常运营。对此，投资者们正确地表示异议。