中国散户对股市失去信心
和往常一样,中国股票市场再次令看好其增长潜力的华尔街投资者感到困惑。
上证综指(Shanghai Composite)今年年初用一轮“迷你反弹”,吊起投资者胃口,此后自5月以来持续下跌,目前点位较年初仅上涨1.4%。
此种大盘走势与市场预期相左,至少不符合卖方证券分析师预期。卖方分析师本来普遍认为,证监会新任领导雄心勃勃的改革计划,会给市场带来急需的一种提振。
郭树清自去年10月担任中国证监会主席以来,采取了多种措施,使国内资本市场向包括外资在内的更多类型的投资者开放。即便如此,上证综指仍然在延续跌势。
中国股票市场的疲软走势之所以愈发引人关注,是因为参照多种估值方法来看,目前的股价水平都处于低点。目前上证综指的历史市盈率仅为12倍,是其长期均值的二分之一,距离历史最低水平仅一步之遥。
以当前年度的预期利润为基准,上证综指的市盈率仅为9.7倍,同样接近历史低点。
那么市场为何表现疲软呢?原因之一在于中国企业的盈利水平趋于下降。据独立经济学家谢国忠(Andy Xie)介绍,今年前五个月国有企业的利润规模下降了10%。
但更主要的原因,也许是散户投资者对中国A股市场似已失去信心。自从2007年A股市场泡沫破灭以来,散户投资者就纷纷撤离股市,转而涌入房地产、黄金、固定收益产品等被认为较为安全的资产市场。
麦格理证券(Macquarie Securities)分析师邵炯表示:“目前散户投资者们认为自己在A股市场赚不到钱,市场参与度非常低。”
市场需求下降的一个信号是,5月份平均每周新增股票账户数仅约10万,而过去三年平均每周新增股票账户数为26万。
国内外投资者都已意识到,投资股票并不是参与中国经济增长进程的有效方式。2000年以来,中国GDP规模增长了近4倍,而上证综指同期仅上涨约50%,勉强与通货膨胀幅度持平。
绝大多数投资者并未选择长期持有股票,而是将国内股票市场当做了短期投机的赌局。位于上海的摩根士丹利华鑫证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席策略师娄冈(Jerry Lou)表示,国内散户投资者的交易频率很高,年均投资组合周转率超过700%。
中国公募基金的投资组合周转率同样很高,超过300%,而成熟资本市场共同基金的投资组合周转率不足100%。人们按每周业绩对国内公募基金进行评价,因此,它们如果不追求短期收益,就会面临巨大赎回压力。
分析师指出,要重塑投资者对A股市场的信心,需要进行一系列改革,包括提升上市公司治理水平、减少政府行政干预,以及使养老金、保险资金等长期投资者能更多地参与到市场中来。
娄冈指出:“目前市场上的投资者基础太薄弱了。”他补充称,扩大投资者基础需要较长时间,因有法律、监管以及制度等多方面障碍需要克服。
自郭树清担任主席以来,中国证监会先是将合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度由此前的300亿美元提高至800亿美元,上月又显著放宽了对外资机构申请QFII额度的资格限制。
但分析师指出,即使800亿美元QFII额度获全额申领,外国投资者持仓规模占A股总流通市值的比重仍仅为1%左右。
上证综指的疲软走势表明,投资者认为,规模庞大的养老金以及保险资金在短期内很难获准入市投资。
娄冈表示:“郭树清是一个有远见的人,虽然他积极邀请养老金和保险资金入市,但最终的决定权不在他手中。”
娄冈指出:“保险资金进入股市需要得到中国保险监督管理委员会(China Insurance Regulatory Commission)的许可。而企业年金入市则需得到全国社会保障基金(National Social Security Fund)的协助。”
还有人认为,中国股票市场存在更深层次的问题亟待解决,特别是对上市公司日常经营的行政干预,这些举动常常以牺牲小股东利益为代价。
杰富瑞(Jefferies)全球股票策略师戴仕文(Sean Darby)表示:“投资者下调中国上市公司估值,是因为这些公司在代替政府提供公共服务。”
他补充称:“政府应允许企业采取更为灵活的定价策略,并大幅减少对经济运行的行政干预,否则投资者可能对国内股票市场永远失去兴趣。”
来源:中证网
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 龙年龙抬头地龙翻身 世界已现动荡不祥之兆(组图)
- 世界上最贵的歌 4句歌词火遍全球(组图)
- 香港7.1大遊行视频 超震撼
- 【千日精选】特工披露林彪死亡惊人内幕(图)
- 四川什邡事件:网友指证行凶的警察(组图)
- 三峡大坝泄洪 排出大量垃圾(组图)
- 被“黄三亿”玩弄的“陌生年轻女性”大曝光?
- 什邡释放21名被捕抗议者 官方不寻常让步(组图)
- 外面大饥荒 毛的性欲变本加厉
- 图说中国:没见过这么无耻的!
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 蓝委访中 被揭国共建立“爱国统一战线”(图)
- 老人帮子女带娃 5句话忍着千万别说(组图)
- 甜点笔记:马卡龙 最现代的传统甜点(图)
- 田馥甄大陆演出“被取消”母亲留言曝现况(图)
- 荷兰的蒙娜丽莎:〈戴珍珠耳环的少女〉(图)