7月5日中国再次宣布降息，自7月6日起开始生效。尽管之前市场已经预期，在接下来的几个月内会有新的降息举措，但此次降息的时间点还是出人意料——因为就在不到一个月前的6月7日，中国刚刚宣布过一轮降息。这次降息的细节为：金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点至3.00%，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点至6.00%。同时，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍（6月7日宣布降息时是0.8倍）。
虽然降息本身对于市场而言是利好，但投资者担心即将发布的6月份/第二季度数据会比之前的预测更糟糕。和上一次降息一样，这一轮降息也同时催生了输家和赢家。
输家和赢家
又是不对称降息，但比起上一轮却没有那么“不对称”。和上次相同，降息之后，银行的利润空间将被挤压，最大的受益者是高负债的大型国企，对中小企业影响甚微。债务水平偏高的地方政府也是得益方之一。当然，现有的贷款买房人也会是受益方。今天，央行发布的备忘录称，首次购房者可以享受最高达七折的利率优惠。因此我们认为今天的降息对于开发商而言也是利好。
对6月份和二季度数据的预期
我们似乎需要对即将公布的6月份/二季度数据持更加保守的态度了，虽然没必要抱有数据骤降的预期，但起码增长会非常有限。我们之前的预测可能要调低（之前我们预测二季度中国GDP同比增长7.5%，6月工业产值同比增长10.1%）。同时，之前市场对中国6月份CPI增速降至2.3%（我们认为是2.2%）的预测也需要下调。6月新增贷款总额可能低于8,500亿元人民币。尽管如此，我们更加相信，中国3、4季度GDP增速将回升至同比8.%的水平。
对未来政策的预期
我们仍预期，存款准备金率即将下调50个基点（我们预计年内还会再下调三次）。今年必然还有再一次降息的可能。值得期待的是，政府将有可能对于利率采取更为积极的举措，以加速新项目的启动与已有项目的建设。政府也应更认真地对待社会保障性住房。政府将不会进一步加强对房地产行业的紧缩政策。今天的降息信号对于整个房地产行业都是利好信息。
