股市“跌跌不休” 照出经济运行真面目(图)

眼下，中国股市严重缺乏生气，市场情绪是一落千丈，政策利好停留在口头上，期盼的降准降息也迟迟未到，任由空方打压也成为正常之事。相比以往下跌而言，近期的两个交易日跌势令人发闷，让人喘不过气来。8月27日，上证综合指数收于2055.71点，比头一个交易日下滑下跌36.4 点，跌幅1.74%。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

这是8月24日上证综合指数既2008年3月3日（2071.43）之后时隔4年零5个月首次降到2100线下后的又一次下跌。市场人士称，如果再没有利好消息支撑，今后几天，上证综指跌至2000点或者2000点以下也不会令人吃惊。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

据悉，分析本周（8月27至31日）上证综合指数下滑范围的11个中国证券公司，其中竟有3家将最低点定为了2000。申银万国证券的一位研究员认为，上证综指将跌破2000点，中国经济没有恢复兆头是主要原因。

当然，一些机构对中国今年的GDP增长率预期值也一降再降。国际货币基金组织（IMF）将中国增长率预测值从原来的8.2%降到了8%，巴克莱资本也将这一数字从8.1%降为了7.9%。中国清华大学经管学院副教授程致宇认为，中国经济的增长放缓不是因为经济循环周期，而是结构性的，中国经济现在的增长速率实际上只有4至5%。

综上所述，我们可以得出这样的结论，按当前这个势头发展下去，中国今年的经济增长率将降到1999年以来的最低值。

为挽救股市，中国监管层不乏改革热情，证监会半年多来新政频出，外界曾以“四天一个新政”解读其速度却也始终无法撬动大盘。这说明，密集的政策发布与行情向好之间没有必然联系。没有经济实体或经济发展的支撑，股市是很难有什么起色的。

人们常说，股市低迷其实是反映中国经济现状的一面镜子。当前是过去的镜子，而金融市场是实体经济的镜子，借着这两面镜子，我们就能够较为客观地理解当前的中国经济运行的问题。

但预示了中国经济走势的中国制造业采购经理人指数（PMI），给出的数据并不乐观。8月份的中国制造业采购经理人指数的初值数据为47.8。没有超过50，表明中国的景气还没有见底。

该指数是汇丰银行对中国主要沿海地区中坚企业的经济情况进行调查后得出的数值。高于50意味着经济增长，低于50表示经济下行。

国内制造业生产不景气、产品销售很困难，所以就使得大家对未来预期信心不是很充分，这表明，中国的实体经济还是处于收缩状态，还没有到可以挺身而出走向反弹的阶段，如果这个数据是一个先导性数据，由此我们反复推断恐怕在刚过去的7月份实体经济状况还是比较糟糕的。

尽管今年前7个月贷款的增长速度似乎并不慢，但中国传统中长期贷款占总贷款总规模的45%左右，今年上半年只占25%左右。由于国内基本建设投资和房地产投资下滑，使中长期贷款需求明显下降。整个存款和贷款的增长速度也在持续放缓，货币供应量无论是M1、M2的增速都处于很低水平。

其实，上证综指能很好体现当前宏观经济变化：无数用钱投票的股民瞬息万变的无数信息交换，指数变化对宏观经济变化很多时候已经很是灵敏。也正因此，每一次股市下跌看似情绪反应，其实都一定有其理由，每一次崩溃也都基于基本面与宏观面的担忧。

中国股市的危机，是信心的危机。股民们既是对经济发展信心的不足，更是对股市20年“沉疴”的绝望情绪。“中国股票市场并不缺钱，缺的是信心。”不少分析人士如此判断。而探究投资者信心缺失的原因，对经济下行的预期是一个重要因素。市场走势是多重因素共同作用的结果，但是最重要的是基本面因素。

目前，中国股民最为关注的是政府对股市“跌跌不休”的态度。当然，政府可以不救市，让它自生自灭，但中国经济真的出了问题，政府也不救吗？如果不是中国经济真出了问题，股市怎么如此这般呢？中国经济难道还不如希腊？不如西班牙？现在正是政府有人出来说清楚的时候了。

原标题：中国经济让股市“跌跌不休”

来源:BWCHINESE中文网

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