患上资金“饥渴症”的小额贷款公司正陆续迎来甘霖。
记者根据公开资料粗略统计，今年以来，包括浙江、广东、重庆、厦门、海南等地放宽了小贷公司的融资渠道，其中包括允许通过回购方式开展信贷资产转让业务。
嗅觉灵敏的金融资产交易所早已闻风而动，譬如重庆金融资产交易所推出的小额贷款资产收益权凭证产品累计交易额已达30亿元。
不过，现在不少小贷公司存在的贷款操作风险、道德风险等问题，可能会限制这类业务的迅速扩张。
资产转让扩容
按照规定，小额贷款公司的资金来源主要是资本金以及不超过2家银行的贷款，贷款总额不能超过资本净额的50%。
但随着小贷公司的迅猛发展，不少小贷公司都患上了资金饥渴症。为缓解此局面，今年以来，多地金融办陆续松绑小贷公司的融资渠道。
这些扶持政策包括：向主要法人股东定向借款、小贷公司相互资金拆借、与银行业金融机构以及地方金融资产交易平台合作，以回购方式开展资产转让业务等。例如海南省在7月份出台的规定，小贷公司的回购式资产转让业务规模不得超过资本净额的50%。
四川一位小贷公司人士表示，银行对于与小贷公司的合作一直都很谨慎，另外小贷公司自身资金就紧缺，相互拆借的操作性不强，所以与交易平台合作信贷资产转让业务比较值得期待。“最近就有些交易所找到我们洽谈这方面的合作意向。”他说。
该人士表示，从融资成本上看，小贷公司也完全可以接受。目前1年期贷款基准利率为6%，小贷公司的放贷利率上限是基准利率的4倍，即24%。
这类信贷资产转让产品支付给投资者的年化收益在8%左右，再加上其他的发行、担保费用，共约3%-4%，总的融资成本在11%-12%，中间的差价在12%左右。
在这方面首吃螃蟹的是重庆金融资产交易所，它推出以小额贷款资产包产生的现金流为支持，发行收益权凭证的小额贷款资产收益权凭证产品。
在9月11日，广西首批5家小贷公司的资产收益权产品在重庆金交所上市，融资金额达6700万元。另外，第二批小贷公司资产收益权产品也即将上市。
最新数据显示，重庆金融资产交易所已为29家小贷公司发行收益权产品，产品累计交易额30亿元，累
计兑付产品46只，代理兑付本息6.75亿元，累计为小额贷款公司提供了15.35亿元资金融通。
其他金融资产交易所也瞄准这块业务。成立于2011年10月的四川金融资产交易所的业务范围就包括小贷资产或收益权转让服务。
近日，在某知名的招聘网站上，该交易所就有小贷方向的客户经理岗位需求，工作职责之一便是“协助完成小额贷款金融服务产品的研究设计”。 该交易所股东方一位人士向记者证实，相关业务还在筹备当中。
一位熟悉信贷资产收益权产品设计的人士表示，对于这类产品，最应关注的还是信贷资产包构成，在做产品设计的时候，都必须将对应的贷款一笔笔核实。
具体来说，要从两个方面入手，首先，这类产品的依据是未来资产包产生的现金流，也就是本息，所以要保证单笔信贷未来产生的现金流足够、安全，就要考察抵押、第三方担保以及还款来源等。
其次，则是避开眼下风险度较高的行业贷款，比如地产贷款等，力求贷款在多个行业中分布均匀，以保证分散风险。
三重阻碍
按照央行统计，截至2012年6月末，全国共有小额贷款公司5267家，实收资本4257.03亿元，若按照不超过资本净额的50%计算，信贷资产转让业务的容量可达2129亿元。
但理想很丰满，现实往往很骨感。无论小贷公司，还是交易所，都还有各自的顾虑。上述小贷公司人士就表示，在操作层面上，如果将信贷资产转让给其他机构，那么相应抵押物也必须进行重新登记到这些机构名下，操作起来时间较长，与小贷公司快速放款的特点不符合。
另一方面，上述产品设计人士表示，不少小贷公司都是做期限非常短的资金拆借业务，并非完全是支持中小企业的小额贷款，这一类机构的信贷资产最好避开。并且小贷公司发展时间还短，贷款技术、风险防范等方面仍需较长时间完善。
譬如，中部某省金融办主任近日在内部的小贷公司监管工作会议上就提到，目前小贷公司的风险主要存在三个方面，首先是从业人员业务水平不高而产生的操作风险，部分小贷公司虽有贷款审核程序、风险管理制度等，但流于形式，贷前调查、贷中审查、贷后检查管理等没有执行到位，极易产生操作风险。
其次则是公司高管自律性不强而产生的道德风险，比如私下利用账外账发放高利贷，以高利率追求短期利润，甚至有非法集资、吸收存款的可能。
再者，由于定位个体工商户、中小微企业贷款等业务，抵抗风险能力差，在经济下行背景下容易产生经营风险。
对于这些问题，重庆金融资产交易所董事长兼总裁罗得志前不久也表示，会跟服务中小微企业比较到位的小贷公司进行合作。
