9月24日，四川省又公布了高达3.67万亿元的重大投资项目规划，至此《中国经营报(博客,微博)》记者据公开资料统计后发现，近三个月内，全国11个省市地方政府出台的投资规划总额就已高达20万亿元。
地方政府“稳增长”心情迫切。但事实上，如今地方财政正普遍吃紧，指望中央如2008年般再次启动“4万亿”财政支持也不现实。那么动辄数万亿的投资，钱从哪里来？多个地方政府都将找钱的眼光投向了民间资本。
但记者了解到，就民间资本的普遍意愿来看，政府虽然百般示好，对民营资本采取“非禁即入”，但在经济下滑阶段，大多数民间资本不愿冒太大的投资风险，更愿在本行业稳扎稳打。
如果民资参与积极性不高，这一场由各地政府发起的新的投资盛宴是否最后沦为“画饼充饥”？
投资“竞赛”
9月24日，四川省公布了《重大投资名录》，本报记者获得的《四川重大投资名录》中显示：四川计划在2012年至2013年，新开工和续建项目共2242个，项目总投资3.67万亿元，涵盖了基础设施、重大产业、民生工程及社会事业、生态建设、环境保护等领域，所有项目都邀请民间资本参与。
另外，在四川省规划的投资中，基础设施建设依然是重头戏项目总数为639个，总投资额为1.49万亿元。其中投资286亿元的成都第二绕城高速公路、36亿元的升钟水库灌区二期工程、66亿元的天府仁寿大道、229亿元的西成铁路(四川段)……都是这些基础设施投资的组成部分。
除了基础设施方面的投资外，四川省还公布了包括战略新兴产业和能源在内的重大产业、民生及社会事业、生态环保领域的项目。
“仅仅一个省的经济刺激规模，就已经达到了2008年‘4万亿’的水平！”对于四川省公布的投资计划，职业投资人方林发出了这样的感慨。
事实上，万亿大投资，四川绝不是个案。
8月份，同属于西部地区的贵州省，出台了《贵州生态文化旅游产业发展规划》，将在10年内通过投资数百个项目打造旅游强省，投资总额约3万亿元。
本报记者根据公开消息统计后发现，今年7月份以来，四川、贵州、重庆、湖北、福建等11个省市公布了投资计划，从这11个市份已明确公布的数据来看，投资总额就已高达20万亿元。
“这说明，如何拉动经济增长中国经济的惯有思维依然是靠大项目的投资拉动。”四川省社科院经济研究所所长郭正模在接受本报记者采访时表示，当前经济增速下滑压力不减，如何保持经济的“稳增长”？对此，地方政府都使出同样的“杀手锏”万亿投资计划。今年三季度以来，国家发改委密集批复了5万亿的投资项目。从中央的决策来看，对很多大项目均放宽了投资，地方政府也恰好希望利用这一时机，争取多上项目。
对于四川的3.67万亿元大投资，四川省也给出了同样的缘由。
而相对东部发达地区的经济减速，中西部地区的经济增速之所以高企，主要仍就在于高投资拉动。国家发改委在9月24日发布的数据显示，今年1~8月，中西部地区固定资产投资分别增长25.3%和23.8%，增速均高于全国。
财政吃紧
稳增长“药方”已经开出，那么各地地方政府又能给出多少实际的财政支持呢？
“现在各个地方财政压力很大，从融资能力上看，地方债务高企已经限制了地方政府大规模投资。”发展研究中心宏观经济分析师陈果在接受本报记者采访时表示，以贵州省出台的3万亿元投资规划来分析，地方政府雄心勃勃的大规模投资计划或许并不现实。
陈果告诉记者一组数据：2011年贵州省财政总收入预计为2367.17亿元，未来5年平均增速大约为45%，财政支出增速的过去5年均值为25%。假设贵州的3万亿元投资项目在前两年规模最大，且前两年分别为7500亿元(否则对经济拉动的作用有限)，后三年分别再投资5000亿元。
陈果表示，在不考虑贵州地方初始债务、仅以2012年为初始投资期的情况下，且给予贵州50%的财政支出节流，此次3万亿元的刺激计划前两年，将给贵州新增1万亿元的债务，这就需要通过融资弥补财政赤字。而贵州省2011年的GDP总共为5700亿元，债务占全年GDP的比重接近1.8倍！
上述的计算方法对于四川的3.67万亿投资，依然适用。鉴于大规模投资可能带来的财政压力，四川省社科院经济研究所所长郭正模也表示出了同样的担忧。
“就像菜馆事先印好的菜单一样，四川省只是公布了这样的一个投资计划，但如果要所有的‘菜’ 真正都在2013年上完，恐怕并不现实。”郭正模认为，现在万亿投资实际很大程度上并没有下游的消费需求支持，这也将会导致钢铁、水泥等行业的产能过剩问题愈发严重。郭正模称，由于地方财政压力巨大，本次四川公布的3.67万亿元投资，如果能够按期完成1/2、甚至1/3的规模，就已经“非常不错了”。
9月13日，在银川举行的中阿经贸论坛上，财政部财政科学研究所所长贾康表示，在目前经济压力下行之下，多个地方短期出台的“稳增长”措施，将需要地方性融资发挥作用，地方的隐性负债必然会出现上涨。虽然地方政府目前还不太可能成为“小希腊”，但是地方债务偏高问题依然不可掉以轻心。目前，中国已经积累了10.7万亿元的地方债存量，而上半年中国GDP增长率为7.8%，所以债务存量也要控制低于7%的增长率，这样地方债务问题的风险才不会扩大。
“中央的态度是，对于年度8000亿元的财政赤字不做调整。”贾康认为，近期发改委密集批复了多个地方的投资项目，但中央已经不会再向地方提供财力支持，这就需要地方政府找到融资手段来加快投资项目建设。
锁定民资
2008年11月发布的“4万亿”财政刺激政策，主要是由中央政府主导，中央承担1.18万亿元，另外的3万亿元主要依靠银行融资。
如今，地方版“4万亿”又一次接踵而来。但摆在眼前的问题是，在目前地方财政极度吃紧的情况下，动辄万亿的大规模投资，钱从哪里来？于是地方政府都将眼光投向了民间资本。
“我们坚持‘非禁即入’的原则，公布的投资项目都欢迎和鼓励民间资本进入，政府也将为民间资本投资提供服务和指导。”四川省发改委主任唐利民称，希望民间投资参与到交通运输、水利、电力、石油天然气、电信、土地整治和矿产资源勘探开发、社会福利事业以及文化、旅游等领域。
同样9月26日，陕西省召开了“民企进陕发展推进大会”，以万通控股董事长、北京陕西企业商会会长冯仑，集团董事长刘永好为代表的600多家民营企业，共与陕西省各市区签约646个项目，投资总额高达5604亿元。
对于地方政府的主动示好，陕西籍企业负责人张晓华(化名)有着深切感触。他表示，企业最看重的依然是回报收益。目前经济环境不好，大多数民间资本都希望能在本行业稳扎稳打，所以对于地方政府推介的很多项目，即使有资金实力也不会贸然进入。另一方面，虽然今年国家已经公布了多个行业鼓励民间资本进入的“新36条”细则，但是“细则不细”也成为普遍困扰，民营资本要想进入金融、能源、电信、铁路等垄断领域仍无比困难。
“相对于国企央企，由于此前没有相关经营经验和资源，政商关系也很难维护。”张晓华表示，现在民企最希望的是完善民资进入的法律法规政策，让民企享受同样的国民待遇，得到公平的竞争环境，避免像山西私有煤矿最终都被“收编国有”的结果。
“民间资本的确有进行投资的意愿和实力。”中国民营经济研究会顾问保育钧表示，目前中国民营企业已经有7000万家，注册资本达到了28万亿元。据统计，中国民间可用于投资的财富有60万亿元，可以进行规模为600万元以上的投资资金超过27万亿元。
但保育钧认为，如果民间资本参与积极性不高，这场地方政府筹划的万亿投资盛宴，最终将很难得到有效实施。所以地方政府要想将民间资本吸引进来，就必须要打破民资的顾虑，引导民资进入真正有利可图的行业中去。
